安森美半導體的牛市

安森美半導體（NASDAQ：ON）已轉型為一家專注於碳化硅、高壓功率器件和工業級可靠性的電力和傳感公司。其產品組合與電動汽車動力總成、工業自動化、能源基礎設施和數據中心電力密切相關，這些領域的效率和耐久性遠比商品化規模更重要。

與同行相比，ON處於差異化的中間地帶，介於意法半導體和英飛凌等全球巨頭與Wolfspeed等更脆弱的純粹公司之間。它結合了美國-基於製造、SiC垂直集成和較長的汽車認證周期，使其具有很少有競爭對手可以複製的耐用性。

美國-由於政府和OEM優先考慮供應鏈安全，基於製造足跡是一種戰略優勢。國內SiC生產與電動汽車政策、電網現代化、國防採購和CHIPS法案激勵措施直接一致。

對於客户來説，本土化降低了地緣政治風險並改善了長期供應保證。對於ON來説，隨着電氣化和人工智能基礎設施的不斷擴大，它增強了定價能力，加深了OEM關係，並將該公司定位為首選供應商。

ON市值約為225億美元，預計2026年收入將達到63億美元，2027年收入將達到70億美元，現金為29億美元，債務僅為8億美元。由於授權回購60億美元，到2027年底，該公司的有效企業價值將趨於約130億美元。

這意味着ON在回購后的銷售價格接近2027年的2倍，這一估值通常保留給低增長周期性股票，而不是戰略實力領頭羊。遠期P/E約為20倍，到2027年將降至約13倍，這創造了一個僅執行即可推動有意義的多重擴張的設置。

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