盤前：納指期貨跌0.61% 博通跌逾4%

　　在美聯儲本周釋放出其降息周期仍在延續的明確信號之后，全球股市基準指數正朝歷史新高邁進，這一確認也為年末反彈掃清了道路。

　　截至發稿，道指期貨漲0.14%，標普500指數期貨跌0.18%，納指期貨跌0.61%。

　　歐洲斯托克600指數一度上漲0.5%，創下歷史新高；亞洲股市的綜合指標距離其歷史高點已不到2%。

　　標普500指數期貨小幅走低，而在此前一個交易日，該基準指數剛剛刷新收盤紀錄，道瓊斯工業指數和美國小盤股指數也同步創出歷史新高。

　　博通股價急跌

　　博通公司股價在盤前交易中下跌4.8%，原因是其銷售指引未能達到市場的高預期。該公司正與英偉達競爭人工智能計算相關收入。納斯達克100指數期貨下跌0.6%。

　　與此同時，甲骨文在AI領域的大規模支出以及疲弱的業績指引，也加深了市場對鉅額AI投資何時才能帶來回報的質疑，並在前一交易日引發科技股拋售。

　　Melius Research分析師Ben Reitzes表示：「目前來看，很多公司在AI方面的支出計劃仍然非常龐大，現在就按下‘恐慌按鈕’還為時過早。」

　　博通指出，全年利潤率將受到基礎設施、軟件和芯片收入結構變化的影響；公司目前擁有730億美元的訂單積壓，預計將在未來18個月內陸續交付。

　　晨星分析師表示：「我們認為此次拋售源於市場對AI芯片拉低毛利率的評論。但我們並不擔心這一點，因為這些芯片在經營利潤層面仍具有增厚效應。」

　　市場期待「聖誕行情」

　　儘管科技板塊表現相對落后，周五股市仍整體走高，顯示出本輪上漲行情正在向更廣泛的板塊擴散，並推動全球股票指數有望連續第三年實現年度上漲。

　　巴黎Ecofi Investissements基金經理Karen Georges表示：「幾乎所有人都在説服自己年底會出現‘聖誕行情’，因此看起來它確實會出現。坦率地説，在年底之前並沒有明顯的負面催化因素。投資者熱衷於買入今年表現落后的資產，目前是分散投資組合的好時機。」

　　市場押注美聯儲降息兩次

　　美聯儲主席鮑威爾在周三宣佈連續第三次降息時表示，隨着關祱帶來的通脹影響逐步消退，美國經濟有望進一步走強。儘管官員們仍維持2026年僅降息一次的官方預測，但交易員依然押注將有兩次降息。

　　衡量美元兑六種主要貨幣表現的美元指數持平於98.34，本周預計下跌0.64%。該指數今年累計跌幅已超過9%，有望創下2017年以來最大的年度跌幅。美國10年期國債收益率上升1個基點，至4.17%。

荷蘭國際集團外匯策略師Frantisek Taborsky表示：「在美聯儲會議后的拋售之后，美元暫時企穩，但仍受到降息預期下降以及季節性因素的壓制。」

　　由於通脹走勢和勞動力市場強度仍不明朗，投資者對美國明年貨幣政策路徑面臨較大不確定性。交易員目前定價為2026年將有兩次降息，而政策制定者的預測則是明年僅降息一次、2027年再降一次。

　　未來貨幣政策的演變，將取決於仍受到10月和11月為期43天聯邦政府停擺影響、尚未完全反映真實狀況的經濟數據。同時，美國正步入中期選舉年，經濟表現可能成為焦點，而總統特朗普正呼籲更大幅度的降息。

　　市場同時關注下一任美聯儲主席人選及其對央行獨立性的影響，相關擔憂在特朗普執政背景下持續升溫。

　　在大宗商品市場，美聯儲的政策動向提振了工業金屬價格，銅價攀升至歷史新高，其他多數工業金屬亦走強。黃金連續第四個交易日上漲，白銀則延續其歷史高位走勢。原油價格從近兩個月來的最低收盤價反彈。

　　為AI巨頭「松綁」！特朗普力推聯邦「單一規則」。

　　美國總統特朗普當地時間周四晚間簽署了一項行政令，旨在限制各州監管人工智能（AI）的能力，並試圖阻止部分現有的州法律。

　　根據白宮網站公佈的文本，這項行政令旨在「通過一個負擔最小的國家級AI政策框架，維持並提升美國在全球AI領域的主導地位」。

　　特朗普表示，AI公司「希望在美國，他們想在這里發展，我們有大量投資即將到來。但如果他們必須從50個州分別獲得50個審批，那你就可以忘了這件事」。

　　該行政令指示司法部長帕姆·邦迪在30天內成立一個「AI訴訟特別工作組」，其「唯一職責將是挑戰那些與特朗普政府輕監管願景相沖突的州級AI法律」。

　　明年降息難？美聯儲內部充斥「無聲的異議」。

　　美聯儲主席鮑威爾淡化了周三再次降息決定中存在的反對票，但會議的一系列細節表明，美聯儲內部的分歧已經非常嚴重。

　　鮑威爾力排眾議，強行通過了降息25個基點的決議。參與討論但不是今年票委的多位地區聯儲主席也表示反對降息。只有堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德和芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比正式表示反對，支持維持利率不變。

　　2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森和克利夫蘭聯儲主席哈瑪克將於今晚發表講話，這兩位具有投票權的官員在關鍵時刻的表態，對於投資者判斷美聯儲未來的貨幣政策走向至關重要。

　　「特朗普金卡」簽證正式發售。

　　美國總統特朗普周三宣佈，美國政府當天起正式接受「特朗普金卡」簽證計劃的申請。該計劃規定個人需支付100萬美元、企業需支付200萬美元，才能獲得個人的美國居留資格和快速入籍途徑。

　　另外，申請人還須額外支付15000美元的處理及審查費用。但專家對其成效表示質疑。9月，特朗普簽署了一項行政命令，正式宣佈該項目。該項目旨在取代EB-5投資移民項目，后者要求在美國最低投資180萬美元，或在經濟困難地區投資90萬美元以上。

　　特朗普表示，這筆他估計高達數十億美元的收益將直接進入美國財政部，用於「為國家做積極的事情」。

　　美聯儲迴歸美債「頭號買家」緩解融資壓力。

　　美聯儲每月購買400億美元國債的計劃引發了華爾街銀行對2026年債務發行預測的修正，並推動借貸成本下降。

　　美聯儲將開始購買國債，通過重建金融體系的儲備來緩解短期利率壓力。一些銀行估計，美聯儲在2026年可能購買近5250億美元的國債。

　　策略師預計，這些購買行為將有助於緩解市場壓力，並對互換利差和SOFR-聯邦基金利率基差交易起到利好作用，但可能無法完全消除市場波動，尤其是在年底前后。

　　焦點個股

　　工業大麻股盤前大漲，Tilray Brands漲超25%，Canopy Growth漲超21%，極光大麻、SNDL漲超14%。美國政府據報將大幅放寬對大麻的管制。

　　受降息預期提振，礦業股盤前走強，科爾黛倫礦業漲超4%，赫克拉礦業、泛美白銀漲超3%，紐曼礦業、哈莫尼黃金、埃氏金業漲超2%。

　　博通盤前跌逾4% 對AI銷售額的展望未滿足市場高期望。

　　Lululemon盤前漲8.8%，Q3業績超預期+新增10億美元股票回購計劃。

瑞銀盤前漲超3%，瑞士議員就資本監管規則提出折衷方案。

　　Planet Labs PBC盤前續漲超3% 該股昨日大漲35%創歷史新高 年內累漲超3.3倍。

豐田汽車盤前續漲2%，此前錄得3連升，Q3銷量穩居全球首位。