避險情緒引爆，「貴金屬牛」捲土重來？白銀漲瘋了！

市場避險情緒捲土重來，貴金屬價格再度迎來急漲。

周五，金價飆升至七周高位，白銀價格也創下歷史新高。

截至發稿，現貨黃金突破4330美元/盎司，漲幅為1.17%；現貨白銀刷新歷史新高至64.56美元/盎司，漲幅1.58%。

今年以來，金銀價格漲勢兇猛。其中，黃金年內漲幅超65%，全年創下逾50次歷史新高；白銀年內漲幅更是高達120%，更是全球資產中最大「黑馬」。

美元指數則徘徊在兩個月低點附近，並有望連續第三周下跌。

年內，美元指數已經累計跌超近10%。

降息與避險

全球經濟不確定性籠罩下，傳統避險資產再次閃耀。

「貴金屬牛」昂首闊步的背后，降息預期與避險需求、美元走軟以及央行購金等成為關鍵驅動因素。

最近，俄烏和平計劃尚在博弈，特朗普又加劇了美委地緣局勢緊張。

早前，特朗普扣押了委內瑞拉的油船，甚至他還多次提出美國軍事干預委內瑞拉的可能性。

雙方劍拔弩張，衝突似乎一觸即發。在地緣風險激增之下，金價也便聞風上漲。

歷史上，美聯儲寬松周期往往伴隨黃金價格的強勁反彈。

眼下，美聯儲降息預期進一步支撐金價。

美聯儲日前開啟今年第三次降息，如期降息25基點。

雖然鮑威爾「鴿」聲嘹亮，直言下一步加息無望，但市場仍預計其未來將進一步寬松貨幣政策。

即便美聯儲點陣圖暗示2026年只會降息一次，交易員們仍押注兩次降息。

另外，美聯儲還將於周五開始每月購買400億美元的國債，這將進一步推升黃金的吸引力。

瑞銀外匯策略師Vassili Serebriakov分析稱，美國以外國家的利率預期正轉向鷹派，這凸顯了美聯儲的相對鴿派立場，進一步拖累美元。

MarketPulse分析師表示，美國每周初請失業金人數的急劇上升，以及美委之間的緊張局勢正在支撐黃金價格，並保持避險需求強勁。

央行購金潮兇猛

當前，全球各國央行正不斷拋售美元、增持黃金。

世界黃金協會數據顯示，今年10月，全球官方黃金儲備淨增53噸，環比增長36%，為年初以來最大月度淨購金需求。

而年初至今，全球央行報告的淨購金量254噸，維持穩固正增長。

截至11月末，中國黃金儲備連續第十三個月增加，較10月末增加3萬盎司，總量升至7412萬盎司。

據調查顯示，95%的受訪央行預計未來一年全球央行的黃金儲備將會增加。

數據還顯示，全球黃金ETF在11月底的總持倉量升至3932噸，連續第六個月增長。

另據世界白銀協會預測，2025年全球白銀市場仍將出現約9500萬盎司的結構性供應缺口，為白銀連續第5年呈現供不應求格局。

Vantage Markets分析師Hebe Chen表示，由於穩健的央行需求和重新出現的ETF資金流入，再加上寬松的政策以及持續的地緣政治緊張局勢，宏觀背景仍將堅定地為黃金提供支撐，因此黃金的漲勢有望延續至2026年。

值得關注的是，摩根士丹利、高盛等在內的華爾街多家大行也在預警，美聯儲降息或將使美元明年重啟跌勢。

德意志銀行表示，美元過去一年受益於「異常強韌」的美國經濟和美股上漲。

但美元估值過高，其預測隨着其他地區的經濟與股市表現回升，美元將在明年對主要貨幣普遍走弱。

「若這些預測成真，將意味着2020年以來持續時間異常長的美元牛市周期走到盡頭。」

美元持續走弱，也意味着為貴金屬進一步提供了上漲動力。