重要經濟工作會議定調！消費ETF(159928)、港股通消費50ETF(159268)應聲上漲1%，資金狂湧！機構：重視消費復甦！

今日（12.12），大消費再度飄紅，消費ETF（159928）放量漲近1%，盤中成交額已超3.1億元！資金面上，消費ETF（159928）盤中再獲淨流入1.39億份！截至12月11日，消費ETF（159928）最新規模超204億元，同類斷層領先！

消息面上，重要經濟工作會議在京舉行，定調明年經濟工作，強調要繼續實施更加積極的財政政策，保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，重視解決地方財政困難。要繼續實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種政策工具。會議確定8方面重點任務，提出要優化「兩新」政策實施，清理消費領域不合理限制措施。推動投資止跌回穩，適當增加高層預算內投資規模。堅持創新驅動，深化拓展「人工智能 」。深入整治「內卷式」競爭。加快新型能源體系建設，擴大綠電應用。倡導積極婚育觀，努力穩定新出生人口規模。着力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。多措並舉化解地方行政融資平臺經營性債務風險。

港股新消費亦飄紅，港股通消費50ETF（159268）漲超1%，盤中成交額超3200萬元！資金面上，資金已連續第4日大舉淨流入，規模同類持續領先！港股新消費概念股多數飄紅：老鋪黃金漲超3%，海底撈、海爾智家、蒙牛乳業漲超2%，泡泡瑪特、安踏體育漲超1%（成分股僅做展示，不作為個股推介）。

聚焦大消費板塊，估值性價比仍極具吸引力。截至12月11日，消費ETF（159928）標的指數市盈率TTM為19.29，處於近10年2.75%分位點，比近10年曆史上超97%的時間便宜，估值性價比更高！

年底將近，市場風格將如何演繹？信達證券指出，每年Q4存在基於投資者配置思路變化的季節性規律，容易成為風格變化的高發期，特別是12月市場風格更容易偏向低估值。（來源：信達證券20251109《年底容易成為風格變化的高發期》）

【機構：如何體會重要會議精神？】

中銀證券指出，「四穩」扮演着力重點，穩中求進奠定工作基調。「穩就業、穩企業、穩市場、穩預期」的明確，進一步對消費及相關行業提出高質量發展的要求。

內需主導、建設強大國內市場，將繼續成為2026年經濟工作重中之重。會議將「堅持內需主導，建設強大國內市場」置於2026年經濟工作重點任務首位，進一步明確了提振消費專項行動、城鄉居民增收計劃、擴大優質商品和服務供給、優化「兩新」（大規模設備更新、消費品以舊換新）政策實施、釋放服務消費潛力等措施及政策的重要作用。中銀證券認為，內需為主導、國內市場為建設重心的再次明確，有望繼續加強社會服務行業及企業的持續經營信心。此外，「投資於物和投資於人緊密結合」或深度明晰未來五年甚至更長時間段內社會服務行業在新質生產力注入、多行業聯動、新動能導入的前提下，將展現出「文商體旅健」綜合創新效應下的新發展局面。

民生為大，辦實事為人民。會議明確實施穩崗擴容提質行動的重要性，其中高校畢業生、農民工等羣體的穩就業工作或為基礎。並鼓勵支持靈活就業、新就業形態參加職工保險。此外，普通高中學位供給和優質高校本科招生的增加，有望繼續迎合國人對優質教育資源有序、有效部署安排的需求。

（來源：中銀證券20251212《內需主導提振消費，民生為大謀辦實事》）

【新消費2026年度策略：星河長明，向陽而生】

信達證券認為，中國股票的定價邏輯正在潛移默化改變，三大核心邏輯逐步強化：1）中美貿易中逐步佔據更主動地位，中國製造業進入全球化發展周期；2）地產止跌在途，反內卷構成經濟思路轉折，宏觀尾部風險降低；3）新技術/新產業涌現，結構性發展領域涌現更多機會。核心板塊配置方向，1、結構性成長的新消費趨勢，2、全球資源配置能力提升的出海，3、高股息策略長期佔優，4、價值低估的消費白馬。

新消費是時代的選擇：

1、個護&寵食&嬰護：寵食行業呈量價齊升趨勢，多元化增長驅動有望抬高天花板且消費者教育壁壘更高、品牌粘性強，具備顯著大單品效應，頭部品牌具備較高壁壘；嬰童行業格局分散，但優秀品牌依託質價比&爆款產品快速迭代提份額，行業向精細化、功能化和專業化的方向深度發展，前者注重女性情感營銷，后者強調產品功能營銷。上述賽道均受益於消費升級與國貨品牌本土化優勢，在產品、渠道、營銷等維度持續創新，推動行業向高端化、細分化方向發展。

2、黃金珠寶：看好2026年精品金飾延續良好景氣度，核心源於金飾保值增值屬性以及頭部企業產品&品牌邏輯強化，份額加速向頭部品牌集中。

3、潮玩：情緒消費代表，企業龍頭正處於業務佈局全球化，業務模式從「單一產品驅動」向「IP+產業鏈+生態」驅動的升級階段，建議優先佈局全產業鏈能力突出、IP壁壘深厚、增長確定性強的龍頭企業。

4、新型菸草：霧化監管趨嚴、合規市場穩步復甦；HNB行業滲透率加速提升，全球菸草龍頭新品迭代加快、品牌競爭加劇。

5、智能眼鏡：2025Q1-3全球AI智能眼鏡銷量達312萬台（同比+285 %），Wellsenn預計26年行業有望大幅增長，全球銷量達1800萬台；目前頭部廠家研發思路逐步轉變，舒適度、美觀度、AI交互等維度重要性升級，預計未來對產業鏈配套要求提升。

（來源：信達證券20251211《新消費2026年度策略報告：星河長明，向陽而生》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68.55%，其中4只白酒龍頭股共佔比32%，養豬大户佔比15%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/12/5）關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美粧，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費50ETF（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。