港股午評：恆生指數漲1.36%，恆生科技指數漲1.45%

華盛資訊12月12日訊，港股三大指數普漲，恆生指數漲1.36%，國企指數漲1.17%，恆生科技指數漲1.45%。

恆指成分股中，紫金礦業漲3.57%，中國宏橋漲3.83%，中通快遞-W漲3.19%；中國石油股份跌0.48%，招商銀行跌0.49%，藥明生物跌0.36%。

科指成分股中，商湯-W漲4.74%，地平線機器人-W漲4.49%，蔚來-SW漲2.75%；阿里健康漲0.20%，華虹半導體跌1.93%，中芯國際跌0.15%。

板塊方面

稀土概念-HK走強，江西銅業股份漲3.53%，中國鋁業漲3.36%，金力永磁漲1.61%，金風科技漲0.45%。

黃金與貴金屬齊漲，紫金礦業漲3.57%，老鋪黃金漲3.28%，中國白銀集團漲2.90%，紫金黃金國際漲2.47%，赤峰黃金漲2.44%。

資訊科技硬件與設備走強，長飛光纖光纜漲8.48%，劍橋科技漲8.46%，地平線機器人-W漲4.49%，廣和通漲3.97%，瑞聲科技漲3.50%。

半導體下跌，黑芝麻智能跌3.54%，納芯微跌1.99%，上海復旦跌1.93%，華虹半導體跌1.93%，中芯國際跌0.15%。

煤炭漲跌不一，蒙古焦煤跌3.96%，中煤能源跌1.38%，兗礦能源跌0.00%，中國神華漲0.05%，兗煤澳大利亞漲2.56%。

個股方面

中慶股份漲14.71%；昭衍新葯漲14.46%；汽車街漲12.22%；

曹操出行跌5.71%；黑芝麻智能跌3.54%；龍蟠科技跌3.31%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

高盛：人民幣被低估25% 且人民幣升值是「最高確信度」交易之一

高盛根據預測匯率模型認為人民幣被低估25%，公允價值應為1美元兑5元人民幣，而目前在岸及離岸人民幣匯率約為7.06。該行預期人民幣明年升值幅度將超過遠期合約定價，並將其視為"最高確信度"交易之一，但升值過程將循序漸進且受控。高盛指出，儘管有觀點認為人民幣低估有助支撐出口競爭力，但該行認為即使按預測升值，人民幣仍將處於被低估區域，而中國市場佔有率擴張和經常賬户余額強勁為人民幣帶來更大升值壓力。

招銀國際：預計通縮壓力趨緩將在2026年延續

招銀國際指出，中國11月CPI同比上升至0.7%，創近2年新高，主要受食品價格上漲和低基數效應推動，核心CPI保持穩定。PPI同比增速因高基數小幅回落，但環比增速連續兩月上漲，煤炭加工、供熱及有色金屬相關行業價格上升明顯。該機構認為通縮壓力將持續緩解但勢頭仍顯疲弱，金價飆升掩蓋了通脹回升的脆弱性，耐用品價格疲軟和消費需求不振令供應拉動型通脹的可持續性存疑，預計2025年CPI和PPI分別為0%和-2.7%，2026年將回升至0.7%和-0.5%。

招銀國際：展望2026年 算力高景氣延續 關注端側AI創新機遇

招銀國際預計2026年全球科技產業將呈現終端需求分化與AI創新加速並存的格局，AI大模型迅速迭代推動算力產業鏈景氣度持續高企，端側AI新品加速落地，但低端消費電子需求受宏觀不確定性、中國補貼退坡及存儲成本影響將短期承壓。該機構建議關注AI算力基礎設施和端側AI兩條主線，看好立訊精密、鴻騰精密、比亞迪電子、舜宇光學、瑞聲科技和小米集團等港股科技企業在VR/ASIC架構升級、摺疊iPhone及AI終端產品創新周期中的投資機會。

國投證券國際：2026年互聯網板塊前景展望

國投證券國際發佈2026年互聯網板塊展望，預計電商大盤維持個位數增長，及時零售增長超30%，平臺間競爭依然激烈。外賣行業以UE修復為主線，預計補貼水平將回落至理性區間，目標UE修復至1元水平。Agent產品迭代將加速，AI能力對用户粘性和商業化效率提升作用增強。在線旅遊方面，預計國內大盤維持高個位數增長，線上滲透率持續提升。該機構推薦阿里巴巴、騰訊(00700)、快手(01024)和騰訊音樂等標的。

國證國際：春運即將到來，旅遊市場有望進一步火熱

國證國際指出，2025年旅遊市場已從補償性增長過渡到常態化增長，呈現"旺季更旺"特徵，出遊人次增速超過花費增速反映消費更趨理性。免籤政策推動入境遊爆發，1-8月免簽入境外國人佔比達62.1%，同比增長52.1%；機票價格迴歸理性，航司惡性競爭減少；商旅需求自9月顯著提升，淡季商務航線客座率達90%。該機構認為旅遊出行已成為"生活必備"，預計2025年全年國內旅遊出行人次和花費有望超越2019年水平，隨着元旦春節臨近，行業盈利能力有望進一步改善。

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