交銀國際：內地創新葯增量支付空間持續擴大 看好創新主線

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，本周醫保+商保雙目錄落地，醫保談判新增品種成功率創近年新高，續約品種降價幅度相對温和。該行認為，商保資金的引入將為創新葯支付帶來重要增量資金，進一步優化多元支付體系。該行看好醫保新納入品種/適應症在2026年的銷售放量，以及首版商保目錄的實際執行和支付情況。

該行繼續推薦關注以下細分方向：1)創新葯：三生製藥(01530)、德琪醫藥-B(06996)、百濟神州(06160)等催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值;先聲藥業(02096)、傳奇生物被明顯低估、長期成長邏輯清晰;2)CXO：受益於下游高景氣度和融資邊際回暖的細分賽道龍頭，如藥明合聯(02268);3)監管不確定性逐步釋放，有反轉機會的醫院、器械和診斷等子板塊。