泡泡瑪特四個月市值蒸發2000億港元，Labubu市場溢價在消退

近日，泡泡瑪特（09992.HK）股價持續下跌，12月8日股價跌超8%，12月9日跌超5%。自今年8月高點339.8港元/股以來，其累計跌幅約40%，總市值蒸發超過2000億港元（約合人民幣1800億元）。股價的暴增一定程度上與泡泡瑪特旗下的頭部IP——LABUBU爆火有關。雖然LABUBU誕生於2015年，但直至2025年，這個有着九顆牙齒和尖尖長耳朵的形象才成為「流量密碼」。但資本市場卻對此有所擔憂。據香港《經濟日報》，德銀發布的報告稱，為滿足激增需求，Labubu產能從上半年的1000萬隻拉昇至年底的月均5000萬隻。對於依賴「酷」和「稀缺」屬性的潮流玩具而言，普及往往是熱度衰退的前兆。報告稱，自今年8月以來，Labubu及其他熱門IP的市場溢價已見消退。其中，Labubu隱藏款的溢價幅度縮水超過50%，而Labubu3.0及4.0常規款式在二手平臺價格已跌穿官方零售價。另一方面，消費者開始出現審美疲勞，一些IP在二手市場的價格逐漸下跌。今年三季度發售的迷你版Labubu，9月時該系列整盒14款（A-M）的價格一度達到2000元以上，如今價格已回落至1100元左右，跌幅逾40%。（第一財經）