從新能源爆發到具身智能佈局，奇瑞駛向下一輪全球競爭

（來源：海豚財經）

2025年的中國汽車市場正進入新一輪深度洗牌：價格戰持續、補貼退出、出口受限、競爭升級。在這樣充滿不確定性的大背景下，奇瑞卻在銷量、全球化與智能化上不斷突破，成為2025年企業中最具增長勢能的玩家之一。從連續攀升、銷量位居行業前三的新能源汽車業務，到技術體系的厚積薄發，再到人形機器人等具身智能業務的前瞻佈局，奇瑞正試圖跨越傳統自主品牌的天花板，形成一條「技術驅動、全球化支撐、智能化賦能」的長期增長曲線。而資本市場對奇瑞的關注，也正從「銷量亮眼」轉向「未來可持續性」。

冬季的汽車市場往往淡季特徵明顯，但奇瑞新能源卻在2025年的11月給出了完全不同的答案。

根據奇瑞集團發佈數據，今年11月新能源銷量達到116,794輛，位居行業前三名，同比增長50.1%，不僅實現環比「四連漲」，更刷新了集團新能源歷史單月紀錄。更令人矚目的是奇瑞汽車前11個月的累計成績：814,685輛，同比增長高達69.4%。這樣的增長幅度，在競爭最激烈的中國新能源賽道中極為罕見，也讓奇瑞汽車正式站上第一梯隊位置。

更值得注意的是，支撐奇瑞這一高增長勢頭的，並不是一兩款「偶然爆款」產品，而是一條全面開花的產品矩陣。

11月份是奇瑞「密集上新」的窗口期，也是爆款井噴的節點。其中，奇瑞風雲品牌的攻勢最為明顯。剛剛完成全系煥新的風雲，在11月形成了A9L與T11的「雙旗艦」陣列。A9L已連續四個月交付破萬輛，成為奇瑞混動策略的標誌性車型；而T11則在上市24小時便斬獲3.8萬輛大定，刷新了奇瑞單車型上市首日訂單紀錄。風雲品牌正在以強混動路線切入B級至C級市場，承擔起奇瑞新能源「主力增長引擎」的角色。

與風雲形成互補的是縱橫品牌，它佈局的豪華電混越野賽道本身就門檻高、成長性強。首款車型G700上市24小時便獲得1.5萬輛大定，直接衝入40萬級高端越野市場，成為奇瑞品牌「向上突破」的關鍵支點。過去常被視為弱項的「高端市場突破」，如今正在奇瑞身上逐漸變成可複用能力。

而在年輕化市場，iCAR品牌的增長同樣不容忽視。iCARV23在前10個月累計銷量達到54,183輛，以絕對優勢佔據「新能源方盒子」細分市場銷量榜首。這個曾被認為「小眾」的領域，正在被奇瑞成功重塑，並變成新增量的重要來源。

在高端智能電動領域，星途ET5作為「新奢智電中型SUV」，上市僅3小時便鎖單突破5000台。智界汽車連續兩個月交付過萬，連續三個月大定破萬。

從混動到增程，從年輕化小電動車到高端豪華越野車，從全球車型到國內爆款，這種「多賽道、多價格、多品牌」全面開花的產品策略，讓奇瑞在新能源汽車的結構性競爭中獲得了前所未有的主動權。

值得關注的是，這種增長並非短期刺激或價格戰驅動，而是由產品結構、品牌佈局與技術體系共同形成的成長曲線。當多個品牌同時進入爆發周期，一個「以矩陣帶動規模、以規模反哺技術」的正循環開始出現。

中泰證券在最新研報中表示：「奇瑞正在進入屬於自己的產品大周期，其銷量結構顯示出后續持續放量的可能性。」這也是資本市場對奇瑞越來越看好的原因之一——它的增長不是衝動型，而是可持續型。

護城河正在變厚

如果説銷量的節節攀升展現的是奇瑞新能源的「表層景觀」，那麼真正決定它未來走多遠的，是深處地底的一整套技術與智能體系。中國汽車行業近幾年的快速發展已經反覆證明：新能源競爭從來不是一場營銷戰，而是一場技術戰與體系戰。奇瑞的突圍，也正是基於這套過去多年持續投入的技術底盤。

驅動奇瑞長期增長的是一種「立於深礦、厚積薄發」的研發文化。在動力技術領域，奇瑞正處於前所未有的領先區間。最新一代鯤鵬天擎混動發動機熱效率突破48%，位居全球第一梯隊。這意味着它在HEV、PHEV、REEV等多條路線中都具備極強可複製性。

某種意義上，這台發動機的出現，是奇瑞對混動時代發起的一次「底層挑戰」—不是對路線搖擺，而是希望在中高端混動市場真正建立起技術話語權。

混動系統的升級並非孤立成果。鯤鵬超能電混CDM6.0的進化，讓奇瑞在能耗、性能、安全上的表現得到系統性提升，疊加犀牛固態電池等技術儲備，為其在未來五到八年的技術周期中提供了戰略穩定性。奇瑞內部曾反覆強調：混動不是過渡技術，而是一條長期賽道。如今看來，這種判斷正在被銷量與市場反饋證實。

在智能化領域，奇瑞近兩年的進度同樣令行業驚奇。自「奇瑞智能之夜」之后，其智能駕駛、智能座艙、大模型體系的落地速度明顯加快。「獵鷹智駕」系統可覆蓋從L2到L4的全域場景，甚至下探至6萬元級車型，幾乎重塑了自主品牌的智能化價格體系—讓智能輔助駕駛不再是奢侈品，而是「全民可及的基礎能力」。

而在智能座艙與大模型方向，奇瑞選擇「數據+模型+硬件」三重技術底座協同推進，這讓其智能化體驗呈現出一種很少在傳統車企中看到的「整體性」。

星途ET5獲評「世界十佳智能汽車」，風雲A9L獲得「年度智能座艙典範」，這些來自第三方的認可，標誌着奇瑞正在從「動力優勢」向「智能化價值鏈上游」延伸。

這種技術底座的構建也帶來了更深層的生態效應。奇瑞堅持產品共創模式，將用户體驗深度嵌入研發流程。A9L全球共創計劃超過500萬用户參與、收集1.8萬余條意見；捷途旅行者C-DM匯聚超過10萬名用户及行業專家參與開發。行業內評價稱，這是奇瑞技術體系能夠快速適應市場變化的關鍵。

伴隨技術不斷突破、銷量飆升的，是不斷報喜的財務數據。2025年前三季度，奇瑞汽車（9973.HK）實現營收2148.33億元，去年同期為1821.54億元，同比增長17.94％；淨利潤143.65億元，去年同期為112.22億元，同比增長28.01％。奇瑞汽車利潤增速遠高於收入增速，毛利率連續三個季度攀升，顯著超越行業平均水平。這意味着奇瑞徹底擺脫「高銷量、薄利潤」的傳統形象，正在走向「技術驅動利潤、規模帶動效率」的新階段。

在新能源競爭進入深水區后，比拼的已不是單點技術，而是整套體系的協作能力。奇瑞正從一個傳統意義上的「理工男車企」，轉型為具備全域技術生態的綜合科技公司。其動力技術的多路線佈局、智能化體系的完備性，以及生態協作和用户共創機制，都構成了難以被複制的「第二增長護城河」。

這條護城河的價值，在未來幾年將更加凸顯。

佈局具身智能打開新增長空間

奇瑞的增長曲線之所以獲得資本市場的額外關注，並不僅僅因為新能源汽車銷量創新高，而是因為它正在佈局一條在全球範圍內仍屬早期階段、但極具產業想象力的未來賽道——具身智能。

當全球科技巨頭從「軟件智能」邁向「實體智能」時，奇瑞的邏輯是明確的：智能汽車只是具身智能最早實現規模化的形態之一，而機器人、自動化體、智能助手，將成為下一代「移動與服務設備」的核心節點。

奇瑞旗下的墨甲機器人正是這一戰略的關鍵載體。其首款人形機器人「墨茵」已通過歐盟CE-MD、CE-RED、EN18031三項核心認證，成為全球首個軟硬件均獲歐盟認證的人形機器人。這意味着奇瑞不是停留在概念層面的試水，而是已經開始建立具身智能的「產業能力」。

奇瑞佈局機器人賽道的背后，更重要的是技術體系的協同。奇瑞在智能駕駛、大模型推理、視覺感知、語義理解、動力控制等領域的積累，與機器人的核心技術幾乎天然兼容——機器人本質上也是一臺「具備感知、決策、執行能力的移動終端」。這讓奇瑞在進軍具身智能時不必從零開始，而是能在已有能力之上疊加。

墨甲機器人的商業化也進入實質階段。墨甲機器人形成了涵蓋機器人與機器狗的產品矩陣。2025年4月，奇瑞完成首批人形機器人「墨茵」（Mornine）全球交付，成為全球首個實現批量交付自研人形機器人的車企；2025年12月，墨甲機器人的機器狗Argos實現第1000只交付，標誌着Argos規模化應用進入新階段。目前，奇瑞機器人已在東南亞、中東、南非等市場實現量產交付，佈局教育、安保、陪護、商業接待等十大場景。預計到2030年，全球人形機器人銷量將超過4萬台、機器狗銷量將超過9萬台，這為奇瑞提供了一個規模可觀的「第二增長曲線」。

奇瑞的戰略被業內稱為「汽車智能化的外延式擴展」。汽車是具身智能最成熟的工業載體之一，而機器人的崛起，將把奇瑞的「智能技術能力」從車內擴展到更廣闊的生活與產業空間。

與此同時，奇瑞的全球化戰略也與具身智能形成協同。2025年，奇瑞出口13.67萬輛，連續七個月單月出口破10萬輛，1–11月出口已接近120萬輛。全球用户超過1828萬，覆蓋120多個國家和地區。這種全球網絡，為機器人產品的國際化提供了現成的渠道與服務體系。

從「產品出海」走向「品牌出海」，再走向「科技能力出海」，奇瑞正在推動另一種可能：未來它可能不再只是一家汽車公司，而是一家擁有全球科技產品組合的智能製造集團。

在全球科技產業迎來新變局的當下，奇瑞不再是那個只被視為「中國工程師文化的代表」的傳統車企，而正成為具備新能源能力、智能化能力、機器人能力和全球化能力的「複合型科技公司」。這纔是資本市場更願意給奇瑞長期估值溢價的真正原因。