新股前瞻|安克創新：14年智能硬件老兵赴港，「A+H」佈局卡位AI硬件浪潮

智能硬件科技行業14年「老兵」——安克創新科技股份有限公司（簡稱：安克創新），開啟「A+H」雙資本平臺新徵程。港交所披露，安克創新（300866.SZ）於12月2日遞交主板上市申請，中金公司、高盛、摩根大通擔任聯席保薦人。

智能充電儲能「打頭陣」，構建全球化產品與競爭壁壘

招股書顯示，安克創新於2011年成立於中國，總部位於長沙國家高新區。2020年，公司在深圳證券交易所創業板成功上市。

經過十余年發展，安克創新成為全球智能硬件科技行業極致創新產品的創造者。公司的產品覆蓋三大產品線——智能充電儲能、智能家居及創新和智能影音。公司的產品涵蓋移動充電、消費級儲能、智能安防、智能清潔、創意打印、智能音頻以及智能投影等，形成覆蓋個人消費、家庭場景、户外使用的全場景智能硬件矩陣。

智能充電儲能業務作為核心支柱，2024年收入佔比達51.3%，產品涵蓋便攜式電源、陽臺光伏儲能、户用儲能等，其中SOLIX F3800 Plus便攜式電源支持3.84kWh容量擴容至53.8kWh，Solarbank 3 E2700 Pro陽臺光伏儲能設備實現即插即用。智能家居及創新業務增長迅猛，2025年前九月收入55億元（人民幣，下同），同比增長36.2%，eufy品牌下的4KNVR攝像頭S4 Max、掌靜脈識別門鎖S3 Max等產品受到市場青睞。智能影音業務則以soundcore和Nebula為核心品牌，Liberty 5降噪耳機、X1 Pro 4K激光投影儀等產品形成差異化優勢，2025年前九月收入達46億元，同比增長20.2%。

在銷售渠道方面，截至2025年9月30日，安克創新產品已銷往全球180多個國家及地區，累計服務超2億用户，海外市場收入佔比超96%。2025年前三季度，北美作為核心市場貢獻45.2%的收入，歐洲市場佔比提升至26.9%。

線上線下協同的渠道網絡，為安克創新重要業務支撐。公司在線上主要與亞馬遜、樂天、京東及蝦皮等全球領先第三方電商平臺合作，2024年線上收入佔比71.2%。此外，官方網站DTC收入佔比從2022年的4.8%增至2025年前三季度的10%。公司線下與沃爾瑪、BestBuy等全球零售巨頭深度合作，截至2025年三季度公司分銷商數量達608家。

在全球智能硬件市場競爭加劇的背景下，安克創新憑藉技術創新、全球化佈局、品牌沉澱三大核心優勢，構建競爭壁壘。技術創新是公司發展的核心引擎，公司建立「2023實驗室」專注底層技術研發，首創氮化鎵充電、本地數據存儲等關鍵技術，截至2025年9月30日已擁有2747項全球授權專利，2022-2024年研發費用年複合增長率達39.7%，2025年前九月研發費率提升至9.3%。

在業務模式上，安克創新採用「無廠模式」聚焦研發、設計與品牌運營。公司目前運營Anker、eufy及soundcore三大全球化品牌及Anker SOLIX及eufy Make兩大核心子品牌，並在多個細分領域佔據領先地位，其中，移動充電產品位列全球第二、獨立品牌全球第一，陽臺光伏儲能品牌全球第一，為產品溢價與市場拓展奠定基礎。

行業前景廣闊，財務表現穩健

安克創新所處的智能硬件行業正保持穩健增長態勢，在物聯網、AI技術與硬件產品深度融合的趨勢下，設備智能化、場景化應用持續深化，市場規模穩步擴大。

根據弗若斯特沙利文數據，2024年全球智能硬件市場規模約1.2萬億美元，2024-2029年複合增長率預計達5.9%。其中，安克創新重點佈局的「淺海市場」（規模低於800億美元的細分品類）2024年規模達3400億美元，2024-2029年複合增長率高達11.5%，成為行業增長的核心動力。

各大細分賽道，預計將保持增長態勢。其中，移動充電市場2024年全球規模2155億元，預計2024-2029年複合增長率10%；消費級儲能市場2024年全球規模2014億元，預計2024-2029年複合增長率預計達23.6%；智能家居市場2024年全球規模10443億元，預計2024-2029年複合增長率11.1%；智能影音市場2024年全球規模12447億元，預計2024-2029年5.3%，隨着空間音頻、4K投影等技術普及，結構性機會凸顯。

行業持續擴容為安克創新業績增長提供了廣闊空間，而公司自身也憑藉運營能力實現了穩健增長。2022-2024年，公司營收從142.5億元增至247.1億元，複合增長率達31.7%；同期毛利潤由54億元增長至106億元，年複合增長率達到40.4%；同期毛利率由37.9%上升至43.1%；同期淨利潤從11.9億元增至22.1億元，複合增長率42.9%，增速顯著高於營收增長，體現出規模效應與盈利效率的提升。2025年前九月，公司實現營收210.2億元，淨利潤19.7億元，分別同比增長27.8%及28.8%；毛利率穩定在43.3%。此外，公司重視股東回報，2022-2024年分紅率分別達42.7%、50.3%、52.8%。

募資加碼核心業務，機遇與風險並存

依託行業紅利與自身優勢，安克創新此次港股上市募資淨額將主要用於產品迭代與創新、研發與人才引進、品牌與用户運營、全球直銷渠道建設、供應鏈升級及補充營運資金等六大方向。其中，產品迭代與創新是重點佈局領域，公司將持續優化智能充電儲能、智能家居及智能影音三大核心產品線，同時發力新興品類研發，進一步豐富全場景智能硬件矩陣。

研發與人才引進方面，公司將加大底層技術投入，建設研發中心並吸納充電技術、物聯網等領域專業人才，強化GaN Prime™快充、Infini Power™儲能等核心技術的迭代與落地。通過在港股市場募資，公司將進一步夯實全球化佈局的資金基礎，提升研發創新與渠道拓展能力，鞏固細分領域市場領先地位，為AI技術與硬件產品的深度融合及新興市場拓展注入動力。

值得注意的是，公司發展仍面臨一定風險挑戰。行業競爭方面，智能硬件市場參與者眾多，技術迭代速度快，若不能持續保持創新能力，可能面臨市場份額被擠壓的風險。渠道依賴方面，公司線上收入佔比較高，第三方電商平臺的政策變動、佣金調整等可能對經營產生影響。合規風險方面，公司業務覆蓋全球多個國家及地區，需應對不同司法管轄區的產品質量、數據隱私、税務、貿易政策等合規要求，國際貿易摩擦與關税變動也可能帶來不確定性。

總體而言，安克創新作為全球智能硬件領域的領軍企業，憑藉深厚的技術積累、完善的全球化佈局、穩健的財務表現，具備較強的核心競爭力。此次港股遞表搭建「A+H」雙資本平臺，有望進一步提升公司融資能力與國際影響力，為業務擴張與技術創新注入新動力。在AI硬件快速發展的行業趨勢下，公司若能持續發揮自身優勢，應對潛在風險，有望實現業績與估值的雙重提升，為投資者帶來長期回報。