高盛：明年黃金目標價或還有上調空間 ETF資金流入將是主要推動力

財聯社12月11日訊（編輯 周子意）即便黃金價格屢創新高，美國私人投資者的黃金持有量卻並未有太大變化——這一結論來自華爾街大行高盛周三（12月10日）發佈的分析報告。

今年黃金價格的持續上漲佔據了各大頭條，但美國投資者卻幾乎未顯著增持任何黃金。據高盛公司的最新觀點，這意味着黃金價格仍有進一步上漲的空間。

報告顯示，自2000年代中期推出黃金交易所交易基金（ETFs）以來，美國私人投資者對黃金ETF的持倉比例仍比2012年的峰值低了6個基點。截至今年第二季度，黃金ETF僅佔美國私人金融投資組合的0.17%——這在美國家庭持有的約112萬億美元的股票和債券資產中，只是微不足道的一小部分。

對此，高盛分析師寫道，美國投資者黃金配置比例較低的原因很簡單，那就是「過去十年間，投資組合的增長速度超過了黃金價格和交易量的增長速度」

儘管黃金價格在2025年創下了歷史新高，但高盛的分析仍顯示，這一漲勢並未轉化為美國投資者實際持有量的顯著增加。

還會有更多買入

高盛的數據顯示，在那些管理着超過1億美元資產的美國大型機構中，僅有不到一半的機構持有黃金ETF的份額。而那些持有此類份額的機構，其配置比例通常在0.1%至0.5%之間。

對於主要的長期投資者而言，其投資組合中也僅有約0.2%是黃金資產。

此外，該報告還指出，與黃金ETF的資金流入相比，美國的實物黃金需求更是微乎其微。今年截至目前，實物黃金需求量僅為11至15萬噸，而ETF的淨買入量約為400萬噸。

顯然，高盛這份報告中所顯示的低持有率與各大權威機構此前給出的建議形成了鮮明對比。

包括花旗銀行、瑞銀集團、摩根士丹利、貝萊德、以及橋水基金創始人雷·達利歐，他們都建議投資者將黃金納入投資組合。可見，這些建議與實際情況之間還存在差距，這一點也正是高盛所認為的可能會推動黃金價格進一步上漲的因素。

進一步上漲

該銀行估計，黃金在美國金融投資組合中所佔比例每增加1個基點（即0.01個百分點），黃金價格就會上漲約1.4%。

高盛認為，如果家庭或機構能夠切實增加黃金持有量以作為風險分散手段，尤其是在全球宏觀經濟形勢充滿不確定性的情況下，包括對財政前景的擔憂時，那麼這些資金流入可能會「大幅推高」小規模黃金市場的價格。

該銀行預測，到2026年底，黃金價格將達到4900美元，但同時表示，如果私營不滿的購買量超出近年來一直主導需求的央行範圍，那麼這一預測還將存在「顯著的上漲風險」。

10月下旬，現貨黃金價格一度達到每盎司4400美元的創紀錄高位，此后又回落至每盎司4220美元左右。今年迄今，金價已上漲了60%。