美元兑韓元匯率逼向1500紅線！韓國當局或強力干預保衞本幣

智通財經APP獲悉，有分析人士指出，如果韓元兑美元匯率跌向具有重要心理意義的1美元兑1500韓元關口——這是自2009年以來的最高水平，韓國當局可能會加大力度捍衞韓元。韓國國民銀行經濟學家Minhyeok Lee表示，國有的國民年金基金(NPS)已重啟賣出美元以支撐韓元的操作，一旦美元兑韓元匯率接近1480至1500區間，該機構可能會更加積極介入。截至發稿，美元兑韓元匯率報1471.55。

由於外資持續拋售國內股票以及居民海外投資增加，韓元第四季度以來已貶值超4%，韓國當局因此面臨捍衞本幣的壓力。韓國政府官員們對外匯市場日益增加的不確定性表示擔憂，稱居民海外投資的持續失衡可能強化對韓元走弱的預期，並一致認為有必要積極運用所有可用工具來應對。

為應對這一急劇變化的外匯市場形勢，韓國政府多個部門於11月24日召開緊急會議，討論穩定市場的具體舉措。據報道，此次會議由財政部牽頭，韓國央行、保健福祉部及國民年金公團共同參與。會議重點聚焦於如何有效緩解韓元貶值壓力，並評估可能採取的干預手段。

韓元大幅貶值雖在一定程度上利好出口企業，但亦加劇了進口成本上升壓力，可能推高國內通脹，尤其對能源與食品等民生必需品價格形成傳導效應。在全球貨幣政策分化加劇、地緣經濟不確定性上升的背景下，韓國金融當局面臨的政策挑戰顯著增加。

作為韓國最大的機構投資者(擁有約5450億美元海外資產)，國民年金基金經常通過套期保值和外匯操作來幫助緩解韓元的貶值壓力。例如，該機構在今年1月至5月期間曾拋售美元並買入韓元。

法國巴黎銀行首爾分部全球市場主管EJ Ethan Seo表示：「近期關於國民年金基金外匯對衝的報道似乎對市場產生了信號效應。市場普遍認為，韓國當局將捍衞1500這一關口。」

國民年金基金將其對衝比例上限設定在其全球資產的約15%，並通過包括賣出美元遠期合約在內的多種方式來執行。在最新一輪美元出售中，該基金使用了其「戰術對衝」(tactical hedging)計劃，使其可對海外資產最多進行5%的對衝。

友利銀行經濟學家Gyeong-won Min表示，隨着年末流動性趨於緊張，市場對於韓國當局可能進行年末外匯管理的預期正在升溫，「基金的對衝操作可能具有一定分量」。