地產賤賣、賭場關停，英皇如何欠下166億鉅債？

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以下是本期視頻腳本：

最近半年，網友們的視線，可謂都被英皇旗下的「還債天團」給刷屏了。

先是謝霆鋒開演唱會狂攬2.4億、容祖兒的商演直接下沉到學校操場，接着又是陳偉霆演電視劇，霍汶希賣課，總之是各種天王天后級別的巨星都在高強度復出。

不少網友都疑惑，英皇到底欠了多少債，才讓當家明星們都這麼「不顧體面」了？

雖然自打今年開始，英皇集團「負債166億」的消息一直都挺熱乎，但實際陷入債務風波的主體卻是主營房地產的「英皇國際」，而非各種明星扎堆的「英皇娛樂」。

並且這最為大眾所熟知的娛樂業務，在整個英皇的經濟版圖中佔比還不足十分之一。

不過這家橫跨娛樂、博彩、地產以及金融的超級商業帝國，也確實陷入了「中年危機」。

大眾對於英皇的第一印象，基本都是一個巨大的「造星公司」，甚至是整個娛樂圈的半壁江山。

畢竟自打英皇趕上了香港娛樂圈黃金年代的末班車，成為港娛產業的核心支柱之后，作為早年的文化交流窗口，也順勢成爲了從70后直到90后們眼中關於一切明星產業的「權威巨頭」。

並且英皇走的，也是「娛樂造流量，再加實體產業變現」的路子。

娛樂板塊通過造星積累流量與品牌影響力，反哺鍾錶珠寶、地產、酒店等實業的銷售與招商；實業板塊則為娛樂業務提供穩定的資金支持與多元變現渠道，形成資產增值的閉環。

但英皇真正最賺錢的業務，還是博彩跟地產。

澳門的英皇宮殿衞星廳，也就是俗稱的「賭場」，作為英皇集團重要利潤來源，又依託澳門博彩業的政策紅利，一直都是英皇手里的「現金奶牛」。

雖然澳門的賭牌資源極為稀缺，但上有政策下有對策，制度夾縫里，無數的「衞星場」，便憑着「借牌經營」的模式，在澳門博彩業高速擴張的年代里賺得盆滿缽滿。

成本小、分成高，這些掛牌而生的「衞星賭桌」一直紅火了很多年。

但博彩行業的多米諾骨牌先從「大客減少」，開始倒了，不僅跌幅超過八成，連帶着博彩中介數量也跟着一起大幅度縮水了。

直到政策的大刀再砍下來，要求澳門博彩業佔比降至40%以下，這個曾經年收入高達2600億澳門元行業的黃金時代便落幕了。

根據法律新規，往后的衞星場必須在今年年底之前，轉為承批公司自營，其他公司不得再以分成方式繼續經營。

賭桌上難以抽水，地產業務也沒能支稜起來。

英皇國際在2023年逆勢斥資近50億港元大舉買入地產，2024年再以19億港元收購中環公寓，但都成了業績拖累，連帶賤賣掉的地產所形成的鉅額虧損，進一步加劇財務壓力，英皇由盈轉虧。

畢竟在時代浪潮面前，任何巨頭都無法長期享受結構性的紅利，市場翻篇之后，本身就是資本巨鱷的英皇，雖然還是能夠「躺賺」，但或許就沒有之前「躺」得那麼舒服了。