醫藥新股鬧漲「A+H市場」

（來源：北京商報）

12月10日，科創板、港交所18A板塊分別迎來一隻醫藥新股上市，其中百奧賽圖登陸科創板，實現「A+H」兩地上市；寶濟藥業-B登陸港交所。上市首日，百奧賽圖、寶濟藥業雙雙大漲，其中百奧賽圖收漲146.6%，寶濟藥業收漲138.8%。從經營情況來看，去年百奧賽圖剛剛扭虧，寶濟藥業目前則尚未盈利。

兩隻醫藥新股大漲背后，今年以來，醫藥股新股上市首日表現總體喜人。東方財富Choice數據顯示，今年以來，A股共有8只醫藥股上市，除威高血淨、必貝特外，上市首日漲幅均超100%，未有新股出現破發情況，其中北交所個股丹娜生物上市首日漲幅高達497.08%。港股方面，今年以來共有24只醫藥新股上市，其中9只醫藥股漲幅超過100%，銀諾醫藥漲幅最大，為206.48%。

上市首日大漲

12月10日，A股及H股各有一隻新股上市，上市首日兩隻新股雙雙大漲。

其中，百奧賽圖在科創板上市。12月10日，百奧賽圖高開117.4%，開盤報58元/股。盤中股價震盪上攻，截至收盤，百奧賽圖報65.8元/股，收漲146.6%。全天交易金額為16.71億元，換手率為75.8%，總市值達294.1億元。

隨着登陸港交所，百奧賽圖實現「A+H」兩地上市。據悉，百奧賽圖於2022年9月首次公開發行H股並在中國香港聯交所上市交易，本次公開發行A股股票上市后，公司股票將同時在上交所和中國香港聯交所掛牌上市，預計本次公開發行A股上市后，公司75.21%股份在A股上市流通，24.79%股份在H股上市流通，A股流通股權比例高於H股流通股權比例。

登陸港交所的寶濟藥業，上市首日高開129.34%，開盤價為60.5港元/股；截至收盤，寶濟藥業報63港元/股，收漲138.8%，全天成交金額為4.49億港元，總市值為205.4億港元。

資料顯示，百奧賽圖為一家創新葯臨牀前CRO及生物技術公司，主營為創新葯企業提供抗體藥物發現及臨牀前研發服務，具體包括創新模式動物銷售、臨牀前藥理藥效評價服務及抗體開發等。

寶濟藥業則為一家處於臨牀和商業化階段的生物技術公司，公司戰略性聚焦四大領域，分別為大容量皮下給藥、抗體介導的自身免疫性疾病、輔助生殖及重組生物製藥。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，相關新股大漲的背后邏輯，主要源於市場對生物醫藥行業高成長性的樂觀預期以及新股稀缺性帶來的情緒驅動。投資者看好這些企業創新產品未來商業化潛力，認為其可能帶來超額回報。儘管存在估值泡沫風險，但大漲本質上是對企業核心價值和行業趨勢的積極投票，凸顯資本對創新賽道的長期看好。

不同的業績表現

同日上市的兩隻新股，雖然均實現大漲，但業績表現不同。

其中，百奧賽圖已於去年扭虧。財務數據顯示，2022—2024年，百奧賽圖營收分別約5.34億元、7.17億元、9.8億元；對應實現的歸屬淨利潤分別約-6.02億元、-3.83億元、3354.18萬元。

今年上半年，百奧賽圖營收6.21億元，同比增長51.27%；對應實現的歸屬淨利潤約4799.91萬元，同比扭虧。百奧賽圖方面表示，今年上半年，公司抗體開發業務、模式動物銷售業務以及臨牀前藥理藥效評價業務較去年同期均有較大幅度的增長。同時，隨着公司大規模研發投入階段的結束，公司合理控制研發投入規模，各業務條線降本增效，從而公司業績得以實現增長。

此前，百奧賽圖在接受北京商報記者採訪時表示，未來公司能否保持持續盈利，取決於行業發展、抗體藥物銷售規模、客户需求、競爭格局及公司研發投入和成本控制等多重因素。整體來看，公司已建立穩定的核心管理和研發團隊，核心業務保持增長，研發投入維持在合理水平，預計盈利能力將逐步增強。

寶濟藥業方面則尚未盈利。財務數據顯示，2023—2024年及今年上半年，寶濟藥業收入分別為693萬元、616萬元、4199萬元，並且收入均來自銷售材料、提供技術服務以及根據許可及商業化協議收取的首付款。寶濟藥業目前尚無任何產品獲批進行商業銷售，並於往績記錄期持續虧損，報告期內年/期內虧損分別為-1.6億元、-3.64億元、-1.83億元。

全聯併購公會信用管理委員會專家安光勇表示，中國香港交易所允許這些未盈利生物科技公司以「B」類標識上市，這種政策支持為醫藥企業提供必要的融資渠道，尤其是在前期研發投入巨大的情況下，能夠有效緩解資金壓力。

15只醫藥股上市首日漲幅翻倍

東方財富Choice數據顯示，包含百奧賽圖、寶濟藥業在內，今年以來，A股、港股分別有8只、24只醫藥股上市，其中共計15只個股上市首日漲幅翻倍。

具體來看，A股方面，年內共有威高血淨、禾元生物、必貝特等8只醫藥股上市，其中4只個股登陸科創板，兩隻個股於創業板上市，滬市主板、北交所分別有1只新股。

其中，北交所個股丹娜生物上市首日漲幅最高，達497.08%；緊隨其后的是建發致新，上市首日漲幅為418.58%；賽分科技、超研股份漲幅均超過300%，合計共有6股漲幅超過100%。威高血淨上市首日漲幅最低，為56.26%。

港交所方面，今年共有24只醫藥股上市，包括維昇藥業、映恩生物、軒竹生物、藥捷安康等。其中，19只個股上市首日收漲，僅3股出現破發。

上市首日上漲的個股中，銀諾醫藥上市首日漲幅最猛，為206.48%；長風藥業、中慧生物、旺山旺水等共9只個股漲幅超過100%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，今年以來醫藥新股的大漲，顯示出市場情緒的明顯改善，投資者對生物醫藥板塊的信心有所恢復和提升，願意給予更高的估值和預期。

針對公司相關問題，北京商報記者向百奧賽圖方面發去採訪函，但截至記者發稿，未收到公司回覆。

北京商報記者 丁寧