衝刺港股通終檢窗口：海西新葯(02637)的「市值安全墊」與盤面語言

近兩個月來，海西新葯(02637)的K線圖走出了一段標準的控盤軌跡：從10月下旬的放量啟動，到11月初的縮量洗盤，再到隨后凌厲的連續陽線拉昇，將股價推至年內新高，最終展開長達數周的強勢震盪。這一系列節奏分明、張弛有度的盤面語言，其背后清晰映射出主力資金強烈的意圖導向——以快速提升市值、激活流動性為核心目標，為衝刺港股通納入資格展開一場精密的盤面佈局。

一場為「入通」預演的市值拉昇行動

智通財經APP觀察，通過對海西新葯近兩個月（2025年10月20日至12月9日）的分階段盤面數據進行解構，可以清晰地辨識出一套完整的、帶有明確戰略意圖的主力運作圖譜。其核心目標直指快速提升並穩固市值，以滿足港股通的納入標準。整個過程節奏分明，可分為四個關鍵階段：

第一階段（10月20日至10月30日），放量吸籌，奠定基礎。此階段呈現典型的「價量齊升」吸籌特徵。股價自97.50低位啟動，8個交易日內上漲18.63%，同時伴隨換手率激增至4.82%，總量達379.17萬。更為關鍵的是，陽線成交量佔比高達87.5%（331.85萬），表明買盤力量佔據絕對主導。主力在此區間通過主動買入，快速收集籌碼並脱離成本區，為后續操作積累了足夠的「彈藥」與空間。

第二階段（10月31日至11月5日）。在初步拉昇后，盤面進入為期4天的技術性調整。股價回調5.79%，但成交量急劇萎縮至47.87萬，換手率僅0.61%。儘管陰線數量佔優，但「地量」僅6.23萬，且陰量多由前期獲利盤了結所致，並未出現恐慌性拋售。這一「縮量回調」是標準的盤面手法，目的在於清理短線浮籌，抬高市場平均持倉成本，為即將到來的主升浪減輕拋壓。

第三階段（11月6日至11月12日），是本次行動的核心突破階段。主力以連續5根陽線，將股價從112.50迅猛拉昇至147.00，區間漲幅達26.49%。尤為值得關注的是，此輪拉昇呈現出 「縮量上漲」 的特徵——換手率維持在0.79%的較低水平，且陽量佔比100%。這通常表明市場籌碼鎖定良好，主力控盤度較高，僅用相對較小的資金成本便實現了價格的快速突破，成功將股價和市值抬升至一個全新的平臺。

第四階段（11月13日-12月9日），為新階段積蓄能量。股價在新平臺上方展開歷時數周的震盪整固。儘管期間有所波動，但整體均價穩固在130.54的高位區間，且陽線天數仍多於陰線，顯示出良好的承接力。這種高位蓄勢，有利於進一步凝聚市場共識，為未來打開更廣闊的市值空間進行必要的準備。

簡言之，通過四個節奏分明的階段——從低位放量吸籌奠基、縮量洗盤優化結構，到高效拉昇突破平臺、高位震盪穩固根基——海西新葯完成了一次精心設計的市值運作。

港股通衝刺策略：基於「全流通」預期的市值管理路徑

海西新葯作為H股上市公司，已提交股份「全流通」申請。在該機制下，大股東所持股份在12個月禁售期屆滿后，將具備在二級市場流通的資格，為其提供重要的退出與資產配置渠道。這一制度安排客觀上強化了大股東進行主動市值管理的動機，其核心目標之一即為推動公司進入港股通，從而引入更廣泛的投資者基礎、提升流動性及估值水平。

根據現行港股通納入規則，標的公司需滿足日均市值不低於93億港元的核心條件。面對12月31日的下一次定期檢視窗口，時間約束較為緊迫。海西新葯所採取的市值管理策略具有明確的算術邏輯：通過在考察期初期將市值顯著提升至門檻之上，構築所謂的「市值安全墊」。

具體而言，截至12月10日收盤，公司流通股本為7870.73萬股。以當前股價計算，其日均流通市值已達97.7億港元，已高於93億港元的門檻要求。尤為關鍵的是，在前期股價攀升至147港元高位的過程中，公司市值已突破100億港元。即使后續股價因技術性調整出現回落，其前期的高基數效應也將對日均流通市值形成有力支撐，從而大幅降低因短期波動導致市值不達標的尾部風險。

從策略執行層面看，該路徑旨在以最小的市場波動成本，在有限的交易日內（當前至12月31日約剩13個交易日）鎖定日均市值達標狀態，為順利進入港股通候選名單奠定基礎。

綜上，近兩個月，海西新葯通過「吸籌—洗盤—拉昇—整固」的精準節奏控制，大資金不僅高效地將股價與市值推升至港股通門檻之上，更在過程中完成了市場預期的引導與持倉結構的優化。當前，其日均流通市值穩居97.7億港元之上，為在12月31日的檢視窗口前鎖定港股通候選資格，構築了堅實的技術與心理雙重「安全墊」。

然而，任何精妙的資本運作，其最終成效都需置於更宏大的座標中檢驗。短期看，成功「入通」將帶來顯著的流動性溢價與估值提振，實現策略的首要目標。但長期而言，股價的終極支撐必然迴歸公司的基本面——其管線進展、商業化能力與盈利前景。