招銀國際：中國平安(02318)及中國人壽(02628)均為政策受益者 保險股明年前景樂觀

智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，國家金融監管總局上周五(5日)發佈《關於調整保險公司相關業務風險因子》通知，將保險公司投資於滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股、科創板股票的持股償付能力風險係數均下調10%。該行預測，中國平安(02318)及中國人壽(02628)將是該政策的主要受益者; 在政策引導資產配置調整以推動行業估值重新調整的可持續發展下，對保險業2026財年的前景保持樂觀，維持該板塊「跑贏大市」評級，推薦買入中國平安、中國人壽、中國財險(02328)及友邦保險(01299) 。

該政策標誌着監管機構自5月以來持續努力引導保險資金進入股市。招銀國際預計，若釋放的最低資本全數投入股市，此放寬規則可為滬深300市場帶來1,026億元人民幣的增量資金。該行假設，保險業平均對滬深300指數、中證紅利低波及科創板的平均配置比例為50%、10%、5%，若在未考慮風險分散效應的情況下，得出可釋放的最低資本為308億元人民幣; 又認為該通知更多是爲了引導保險資金轉向長期股權投資，而非單純提升行業綜合償付能力充足率; 估計到今年9月底，該行業綜合償付能力可小幅提升1.14個百分點，達到187.4%。

招銀國際表示，政策重點在於引導對藍籌股、高股息股及成長股的長期持有，明確了對保險基金投資滬深300指數、中證紅利低波動100指數及科創板的監管支持;又認為亮點在於引導規模達萬億美元的保險資金，在A股市場進行長期持股;同時預計調整后，保險資金投資A股的資本效率將超過H股。