降息預期疊加白銀供應危機 靈寶黃金和中國白銀集團均漲超5%

財聯社12月10日訊（編輯 胡家榮）受益於市場對於貴金屬股的熱度持續攀升，港股相關個股多數走強。截至發稿，靈寶黃金(03330.HK)漲6.40%、中國白銀集團(00815.HK)漲5.97%、珠峰黃金(01815.HK)漲4.62%、紫金黃金集團(02259.HK)漲3.21%、赤峰黃金(06693.HK)漲1.80%。

注：黃金股的表現

推動本輪貴金屬行情的核心動力來自多重利好。今日國際白銀價格盤中最高報62.02美元，創歷史新高。今年以來，白銀累計漲幅已超110%，顯著跑贏黃金與鉑金。

同時即將落幕的美聯儲貨幣政策會議。市場普遍預期，美聯儲將在12月11日宣佈降息25個基點。

儘管最新公佈的JOLTS職位空缺數據略超預期，使降息概率小幅回落至87.4%，但並未削弱投資者對貴金屬的追捧。歷史上，利率下行往往利好無息資產，疊加當前西方主要經濟體債務高企、貨幣貶值風險上升，資金正加速流入黃金和白銀市場。

更深層次的支撐來自供應端的結構性緊張。美國地質調查局上月將白銀正式列入「關鍵礦產」清單，引發市場對長期供應安全的擔憂，刺激囤貨行為。與此同時，中國白銀庫存已降至十年低位，全球供應瓶頸進一步凸顯。

據白銀協會（Silver Institute）預測，2025年白銀市場將連續第五年出現供應赤字。ING大宗商品策略師Ewa Manthey指出，全球70%至80%的白銀產量來自鉛、鋅、銅或金礦的副產品，這意味着即便銀價飆升，若主金屬價格未同步走強，供應也難以快速響應。

Sprott Asset Management高級投資組合經理Maria Smirnova直言：「在赤字問題解決前，白銀價格只有一條路可走——繼續上漲。」

世界黃金協會稱貴金屬資產或持續受益

黃金市場同樣表現強勁。世界黃金協會(WGC)數據顯示，截至11月底，全球黃金ETF總持倉量升至3932噸，連續第六個月增長。2025年至今新增持倉已超700噸，有望成為史上黃金ETF增持最多的一年。除5月外，其余月份均淨流入，其中亞洲貢獻最為突出，中國為最大資金來源，印度則連續六個月實現淨買入。

WGC在最新報告中指出，美債收益率下行、地緣政治風險高企以及避險需求增強，正為黃金提供「極為強勁的順風」。在宏觀與供需雙重邏輯支撐下，貴金屬資產或將繼續吸引全球資本關注。