同程旅行：預測第四季度營業收入45.70~48.44億元，同比增長7.9%~14.3%

1. 同程旅行第四季度業績預期怎麼樣？

截至2025年12月09日，根據朝陽永續季度業績前瞻數據：

預測營業收入45.70~48.44億元，同比增長7.9%~14.3%；

預測淨利潤4.15~7.95億元，同比增長18.3%~126.7%；

預測經調整淨利潤7.24~7.58億元，同比增長9.6%~14.8%。

關注后續財報數據披露后能否超預期，朝陽永續港股季度業績前瞻數據將為投資者提供業績鑑定。

2. 同程旅行最新賣方觀點

銀河證券認為：同程旅行2025年三季報顯示，公司營收和淨利潤均實現同比增長，其中核心OTA平臺營收增長14.9%，歸母淨利潤增長23.0%。住宿預定業務增速領先行業，交通票務服務保持增長，其他業務受益於酒管業務擴張。公司用户運營重點轉向提升ARPU值，自有APP推廣效果良好。盈利能力持續優化，毛利率同比提升，費用佔比下降，核心OTA平臺Margin和經調歸母淨利率均有所增長。未來盈利能力有望進一步提升。

分業務來説：

1) 住宿預定業務：實現營收15.8億元，同比增長14.7%，增速領先行業，三星及以上酒店佔比提升驅動ADR上漲。

2) 交通票務服務：實現營收22.1億元，同比增長9.0%，國際機票和輔營產品收入快速增長。

3) 其他業務：實現營收8.2億元，同比增長34.9%，主要受益於酒管業務快速擴張，萬達酒管並表預計為4Q帶來增量空間。

4) 自有APP推廣：日活躍用户創下歷史新高，用户運營重點轉向提升ARPU值。

國海證券認為：同程旅行2025年第三季度財報顯示，公司收入和經調整淨利潤均實現增長，分別同比增長10.4%和17%。核心在線旅遊平臺營收增長15%，其中交通票務和住宿預訂業務表現突出，國際機票業務快速增長，高品質酒店間夜量佔比提升。酒店管理業務強勁，運營酒店近3000家，另有1500家在籌備中。儘管度假業務受東南亞安全問題影響收入下降8%，但公司付費用户規模穩步提升，尤其在非一線城市。公司預計2025-2027年營收和歸母淨利潤將持續增長，維持「買入」評級。

（注：本文內容基於朝陽永續AI技術生成，文中相關盈利預測數據均來自朝陽永續盈利預測數據庫）

風險提示：本文所示數據或案例僅供參考之用，不能作為未來投資依據。投資股票有風險，市場波動、公司業績、政策因素等都可能導致股票價格波動。請您在投資前充分了解相關信息，並根據自身的風險承受能力做出投資決策。