香港香水大王，6個月入賬10億

作者：謝之迎

圖源：穎通控股

嗅覺經濟升溫，香水大王交出成績單。

11月底，穎通控股公佈了上市后的首份中期業績，4-9月，收入微跌至10.28億元；利潤1.33億元，同比增長15.3%。

其在中國運營着數十個香水品牌，不乏愛馬仕、梵克雅寶等大牌。

掌舵香水帝國的，是79歲的劉鉅榮，他原是國泰航空的總艙務長，辭職下海創辦了穎通。

如今，代理生意不好做，他一手押注小眾香水品牌，一手加快線下佈局。

截至12月9日收盤，其總市值約30億港元。

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嗅覺生意

劉鉅榮的生意，主要是代理歐洲、日本和美國的大牌，品類涉及香水、護膚品、彩妝、個人護理、眼鏡和家居香氛等。

截至9月底，其擁有74個外部合作品牌，其中香水品牌達53個，佔比超7成。

他還擁有1個自有品牌Santa Monica，提供香水、香氛蠟燭等產品，不過收入佔比不足1%，體量較小。

「中國‘嗅覺經濟’近年來迅速發展，香水在消費者日常生活中的重要性持續提升。」管理層在公告中表示。到2028年，中國香水市場規模預計將達440億元。

對於中期收入下滑，劉鉅榮團隊坦言，終端市場競爭激烈，公司實施了更嚴格的價格控制。

香水是高毛利品類，收入承壓之下，穎通的毛利率水平穩定在50%左右。

利潤走高，則主要來自資產結構調整。上半年，公司將旗下E&C集團出售給開雲美粧，總代價約1.01億元，出售收益超4262萬元。

整體收入小幅下行，劉鉅榮團隊瞄準了小眾香水品牌。

4-9月，PARFUMS de MARLY、Dr Vranjes、ACCA KAPPA在內的小眾品牌，貢獻了9620萬的收入，同比增幅達22.9%。

「高客單價、高故事性的小眾香水，仍在兑現消費升級的紅利。」

有行業人士分析稱，未來幾年，如果該品類繼續保持兩位數增長，或將對衝大眾香水價格戰和渠道整合帶來的風險。

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佈局線下

為把握住「情緒連接」和「價值共鳴」，劉鉅榮率隊，着力發展自營渠道。

截至9月底，其自營渠道合計146家門店和網店，其中線上店鋪46家，線下門店和專櫃在內地、中國香港地區及澳門地區，分別有56家、39家和5家。

Perfume Box拾氛氣盒，是穎通在2016年推出的自有零售商品牌，已在上海、深圳、南京等地佈局7家，為一站式購物空間，銷售多品牌的香水及香氛產品。

穎通方面認為，多品牌集合店能提供多樣化產品，消費者購買的可能性更高，也能為新產品和小眾品牌，提供現成的曝光和銷售渠道。

《21CBR》查詢發現，拾氛氣盒上海K11店，就設置在B1商場中庭，人均消費約740元。品牌涵蓋國際奢牌及小眾沙龍香，品類延伸至家居香氛、蠟燭等。

有消費者告訴《21CBR》記者，自己常逛線下香水集合店，就是爲了體驗小眾品牌。部分門店還有性格測試和調香體驗，能滿足「情緒價值」。

穎通稱，拾氛氣盒瞄準的客羣，是希望通過產品表達個性和審美品味的文藝青年，以及新香水用户。因此店面設計和產品選擇更注重年輕化，兼顧潮流和小眾。

劉鉅榮團隊，對於這一板塊的擴張野心勃勃。

他們將上市募集款項的55%，即約5億港元，用於擴張拾氛氣盒及其他自營門店或專櫃。

未來，將在內地一、二線城市的商場和百貨，新開超100家拾氛氣盒門店，包括約100平方米的旗艦店和40-60平方米的常規店。

只是，據招股書的測算數據，拾氛氣盒至少需要9個月實現收支平衡，約2.5年才能收回投資。

平衡運營成本，打磨單店模型，劉鉅榮團隊還得面對規模化複製的挑戰。

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代理風險

劉鉅榮是香水界的老前輩。

上世紀80年代初，他還在國泰航空工作時，就在中國香港成立了「穎通遠東」。彼時，中國市場上還沒有進口香水，劉鉅榮發現商機，開始佈局香水生意。

42歲那年，他從國泰航空總艙務長的任上辭職。

他先拿下一個巴黎香水品牌的代理權，並於1988年在北京一家百貨公司設立了香水專櫃，首次將國際香水引入內地市場。

隨后，劉鉅榮的生意版圖加速擴張。

1992年，他與萬寶龍、梵克雅寶等品牌合作，此后陸續拿下愛馬仕、蕭邦、Albion等60多個國際美粧香水品牌的中國代理權。

年近八旬的劉鉅榮，依然把握着公司的戰略規劃和業務方向。穎通控股75%的股份，在劉氏夫婦手中。

女兒劉穎賢50歲，金融業出身，目前是公司的執行董事，負責整體業務發展。

兒子劉穎恆則並未在公司任職，他掌舵的Gold Vision，主要做眼鏡零售生意，是穎通的客户之一。

生意以品牌代理為主，也為劉鉅榮帶來經營風險，已有大量國際品牌選擇自營。

此前，穎通代理的一個奢侈品牌，分銷協議到期未續，就是因為該品牌授權商決定自行在中國市場經營。該協議曾為穎通貢獻了超過四分之一的收入。

時移世易，代理商的生意如何做大，考驗着劉鉅榮一家。