又一CPO龍頭「大爆發」，機構狂買

作者 | 哥吉拉

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

12月9日，繼昨日瘋漲之后，今日AI算力概率股再度大爆發。

截至A股收市，滬指跌0.37%，深證成指跌0.39%，創業板指漲0.61%。全市場成交額1.92萬億元，全市場有超4000股下跌。

但共封裝光學（CPO）產業鏈、電子元器件等板塊表現搶眼。工業富聯、中際旭創、勝宏科技等核心巨頭顯著放量大漲，乾照光電、騰景科技、致尚科技等多隻相關個股漲幅超10%。

其中德科立、陝西華達更是雙雙斬獲20CM強勢封板，成為當天關注多最多的大熱門。

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CPO大漲導火索

近期，算力板塊的利好不斷傳來，在國內，DeepSeek V3.2正式版發佈，強化Agent能力，融入思考推理；還有字節跳動旗下豆包團隊與中興通訊合作推出首款工程樣機nubia M153，以及摩爾線程上市首日大漲等事件也持續挑逗市場關注。

在國外市場，有亞馬遜近日發佈性能比上一代提升4倍且能效提升40%的Trainium3，同時還宣佈正在研發中的Trainium4將支持與英偉達芯片協同工作等消息的持續刺激。

在昨日，Open AI GPT-5.2被曝於本周二發佈以作為其對谷歌Gemini 3開啟首輪反擊的消息更是刺激A股CPO板塊集體瘋漲的主要原因。

據悉，GPT-5.2的推理效率提升18%、多模態響應速度加快23%，且上下文窗口擴展至32768個token，每代GPT迭代還需100倍數據量增長，對應算力採購量將提升5-10倍。這直接拉動AI芯片、光模塊、服務器等上游算力硬件的需求，例如800G/1.6T光模塊、AI服務器、國產AI芯片等細分領域的企業將承接大量訂單，成為最直接的受益者。

但該利好還沒消化完畢，今日又有重磅利好傳來。

當地時間12月8日美國總統特朗普在社交媒體上發文宣佈，將允許英偉達向中國出售其H200人工智能芯片，但對每顆芯片收取25%的分成。其還稱，美國商務部正在敲定相關安排細節，同樣的安排也將適用於超微半導體公司、英特爾等其他人工智能芯片公司。

這一消息刺激英偉達、AMD等美股芯片巨頭的夜盤漲超2%，也引爆了A股相關產業鏈再次次全面上漲。

國盛證券指出，此次美國芯片出口政策的調整，對國內相關領域的資本支出而言是重大利好，全行業的算力相關支出有望得到進一步提升。

TrendForce集邦諮詢12月8日發佈最新研報表示，隨着數據中心朝大規模集羣化發展，高速互聯技術成為決定AI數據中心效能上限與規模化發展的關鍵。2025年全球800G以上的光收發模塊出貨量達2400萬組，2026年預估將會達到近6300萬組，增長幅度高達2.6倍。

但由於800G以上的高速光收發模塊的龐大需求，已在供應鏈最上游激光光源造成嚴重供給瓶頸。目前各家光收發模塊廠商與終端雲廠商客户也因受限於激光光源的短缺，紛紛尋求更多的供應商與解決方案，牽動激光產業格局變化。

這也是為什麼近期一些有核心產品優勢的中小CPO概念股漲幅明顯強勢的重要原因。

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CPO概念新龍頭漲瘋了

近兩年，中際旭創、新易盛、天孚通信被股民戲稱CPO行業中的「易中天」三巨頭，主要是得益於它們憑藉技術壁壘、市場份額和產業鏈卡位優勢在業內佔據了核心優勢，在市值上也獲得極為強勢的上漲。

但CPO的市場潛力實在太大，除了中際旭創、新易盛等頭部核心巨頭的訂單吃得撐外，大量的訂單外溢也讓二三梯隊的中小玩家吃上了大肉。

今天強勢20CM封板的德科立也是其中之一。

最近兩日，該股連翻暴漲並突破歷史新高，不斷吸引資金參與抱團操作。行情數據顯示，今日特大單淨流入多達4.25億元，同時連續兩日融資淨買入金額超4億元，反映機構參與熱情高漲。

資料顯示，德科立成立於2000年，於2022年在科創板上市，是無錫市認定的光通信產業鏈「鏈主企業」之一。

該公司擁有光收發模塊、光放大器、光傳輸子系統三大技術平臺，產品縱向整合了從芯片封測到子系統設計的全產業鏈能力，廣泛應用於干線傳輸、5G、數據中心互聯（DCI）等重要領域。客户包括有中興通訊、Infinera、Ciena等國內外通信設備商，且是谷歌、英偉達OCS產品的核心供應商。

此外，據報道，公司近期披露新加坡二次上市計劃，擬發行S股並募集2.3億新元，用於研發中心建設和生產基地擴建；同時對境外子公司追加3億元投資，泰國產能將於2026年第一季度逐步釋放，有望大幅提升海外市場份額和全球化供應鏈能力。這一戰略動作被市場解讀為打開海外數通市場空間，帶來估值提升預期。

在業績表現上，該公司仍處於「增收不增利」的狀態，2025年前三季度營收6.52億元，同比微增，歸母淨利潤主要受傳統電信業務降價影響同比下滑47.73%至4010.7萬元，且目前已經連續第三個季度明顯下滑。不過公司的DCI、OCS等數通業務營收同比增長超50%，也因此成爲了市場寄予厚望的關注點。

據悉，該公司硅基光波導OCS產品時延低至納秒級（傳統MEMS方案為微秒級），功耗較電交換機降低80%，是AI算力集羣低時延需求的核心解決方案。目前已獲英偉達2500萬美元樣機訂單、谷歌10台樣品單，是全球唯一同時綁定谷歌和英偉達的OCS供應商，單機價值量達25萬美元，遠超同業。

此外，據報道稱，公司提供「光放+波分+OLP+模塊」一體化DCI解決方案，客户認證周期長達6-12個月，2025年已斬獲Ciena3000萬訂單，馬斯克XAI算力集羣20億框架訂單也已承接2億，泰國產能釋放后有望承接更多海外訂單。

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關注下一個熱點方向

從市場表現來看，資金對算力板塊的追捧有着清晰的邏輯脈絡。

CPO概念作為算力產業鏈中的關鍵環節，負責光信號的傳輸與處理，是提升算力效率的核心支撐，因此成為此次資金搶籌的核心標的。

除了CPO概念外，服務器鏈、AIDC鏈、算力服務鏈等相關產業鏈條也同步受益，形成了「一主多輔」的上漲格局。

綜合機構分析，有市場觀點認為，在CPO板塊持續爆發的帶動下，后續可重點關注三條核心主線：

其一，激光光源細分領域。當前800G以上高速光收發模塊需求激增，導致激光光源供給嚴重短缺，成為制約行業發展的關鍵瓶頸。隨着光模塊廠商和終端雲廠商積極拓展供應商，具備核心技術、產能儲備充足的激光光源企業有望迎來訂單量和業績的雙重突破，成為算力產業鏈中的「隱形冠軍」，相關企業的技術突破和產能釋放進度值得密切跟蹤。

我們在周末發佈的《暴漲3倍！光模塊背后大贏家》文章中明確指出，光模塊板塊目前的交易邏輯，均是圍繞明年需求預期對供需狀況重新定位，尋找邊際變化較大的環節。在EML光芯片短缺及硅光技術逐漸成熟背景下，憑藉高集成度、低功耗、低成本等優勢的硅光技術在2026年也會進一步規模滲透，具備高集成度光芯片技術能力的廠商將在市場中佔據有利位置。

其二，AI服務器及配套硬件領域。GPT-5.2等新一代AI模型的迭代，推動算力需求呈指數級增長，AI服務器作為算力承載的核心硬件，市場需求將持續擴大。除了傳統服務器巨頭外，在高密度計算、散熱技術、定製化解決方案等方面具備優勢的細分企業，以及服務器電源、散熱器、高速連接器等配套硬件供應商，將充分受益於行業擴容，有望跟隨算力板塊實現估值修復與業績增長的雙重提升。

其三，算力服務與運營領域。隨着算力上游核心環節持續被熱炒，處於中游的擁有大規模數據中心資源，尤其是那些佈局了智算中心、具備異構計算能力的企業，也將有望輪流成為資金后續追捧的焦點。

此外，國產芯片的主線雖然今天普遍回落，尤其港股的幾大芯片巨頭都大幅下跌了。

但核心技術自主可控仍是行業發展的長期趨勢，尤其在AI芯片、光模塊、操作系統等關鍵領域具備自主研發能力、產品性能不斷提升的核心頭部企業，未來必然仍能在政策支持和市場需求的雙重驅動下加速成長，實現市場份額和估值的長期持續提升。

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尾聲

整體來看，算力產業的爆發式增長才剛剛拉開序幕，隨着AI技術的不斷迭代和應用場景的持續拓展，產業鏈上下游的投資機會將不斷涌現。

在把握短期熱點的同時，更應聚焦具備核心技術、持續盈利能力和長期成長潛力的優質企業，才能在算力產業的浪潮中把握確定性投資機會。（全文完）