全球央行鷹派抬頭，美聯儲或成異類，美元貶值壓力加劇！

投資者加大了對歐元區明年可能加息的押注，而預計美國則將繼續降低借貸成本，這一轉變可能進一步拖累本已疲軟的美元。

互換市場定價目前顯示，歐洲央行2026年加息的可能性高於降息。相比之下，普遍被認為在周三下次會議上幾乎肯定會降息的美聯儲，明年預計還將再降息至少兩次。

投資者還押注，隨着經濟好轉，澳洲聯儲和加拿大央行明年將加息，而英國央行則被廣泛預期將在明年夏天前結束降息周期。

道明證券（TD Securities）的普賈·庫姆拉（Pooja Kumra）將明年描述為歐洲央行、加拿大央行和澳洲聯儲的潛在「轉折點」，並補充道：「鷹派聲音愈發響亮。」

儘管這一轉變可能會縮小美國與其他國家的利差，但借貸成本的相反走勢可能會加劇美元的下跌——美元今年以來兑一籃子貨幣已下跌逾8%。

市場預計美聯儲在2026年將成為異類

較低的利率通常會降低投資者持有該貨幣的吸引力，同時也會降低政府的借貸成本。

目前，歐元區和其他幾個主要經濟體的利率低於美國，部分原因是它們的經濟增長更為緩慢。

但歐洲央行和其他央行的政策制定者似乎不太可能進一步降息以刺激增長，因特朗普的貿易戰對美國貿易伙伴的損害已被證明低於此前預期。

互換市場定價目前顯示，到明年年底，歐洲央行平均將加息0.08個百分點。相比之下，上周末的數據顯示，市場曾預期會降息0.04個百分點。

「全球關税衝擊的結果比最初預期温和得多，」資產管理公司普信集團（T Rowe Price）首席歐洲宏觀策略師托馬什·維拉德克（Tomasz Wieladek）表示，「全球央行正逐漸變得更加鷹派。」

彭博社周一報道了歐洲央行管委會成員伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）的言論，她對投資者押注歐洲央行明年加息表示「相當認可」。

鷹派轉向推動全球債券收益率周一上漲，德國10年期國債收益率躍升0.07個百分點至2.87%，其他歐洲債券市場也出現了類似走勢。

投資者將密切關注本周的美聯儲會議，以尋找有關其未來意圖的任何信號。這家央行一直受到美國總統特朗普要求其降低借貸成本的持續壓力。

「假設美聯儲保持鴿派立場……海外政策利率周期的轉向應該是2026年美元温和走弱的另一個因素，」荷蘭國際集團（ING）的克里斯·特納（Chris Turner）表示。

好於預期的經濟數據，加上局部通脹（如歐元區居高不下的服務業通脹），削弱了其他央行進一步降息的理由。

加拿大11月強勁的就業數據促使交易員認為，明年初可能有小幅加息的可能性。

上周澳大利亞公佈強勁的家庭支出數據后，市場也認為澳洲聯儲明年2月有小幅加息的可能性。

日本自去年以來一直在加息，本月早些時候日本央行行長發出最新暗示后，交易員目前預計該央行到2026年底至少會有兩次25個基點的加息。

交易員預計英國央行將在下周會議上把當前4%的利率下調25個基點。但在此之后，市場僅完全定價了又一次25個基點的降息。

經合組織（OECD）上周表示，預計英國央行的降息將「在2026年上半年停止」。該組織判斷，英國是多個利率已接近所謂中性利率的主要經濟體之一——中性利率是一個理論上既不抑制也不促進經濟增長的水平。