【財經早報】2025-12-08 星期一

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（來源：海南港澳資訊產業股份有限公司）

●證監會：近日，中國證監會主席吳清在參加中國證券業協會第八次會員大會時表示，要加快打造一流投資銀行和投資機構。證監會將對優質機構適當「松綁」，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和槓桿限制，對中小券商、外資券商在分類評價、業務准入等方面探索實施差異化監管，對於少數問題券商要依法從嚴監管，違法的從嚴懲治。吳清指出，自第七次會員大會召開四年多來，107家證券公司總資產14.5萬億元、淨資產3.3萬億元，增長分別超過60%和40%。

●保險公司：12月5日，國家金融監管總局發佈《關於調整保險公司相關業務風險因子的通知》，在下調險企業務風險因子的同時明確相關監管要求。一是對長期持倉的滬深300等指數成份股、科創板股票下調風險因子；二是降低出口信用與海外投資保險的保費和準備金風險因子，同時要求險企完善內控、強化償付能力管理，且明確新規優先適用。

●創新葯：12月7日，國家醫保局、人力資源社會保障部印發《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》以及《商業健康保險創新葯品目錄》（2025年）。本次目錄調整新增114種藥品，其中，50種為1類創新葯。同時，首版商保創新葯目錄共納入19種藥品，既有CAR-T等腫瘤治療藥品，也有神經母細胞瘤、戈謝病等罕見病治療藥品，還有阿爾茨海默病治療藥品等。新版目錄將於2026年1月1日在全國範圍內正式實施。

1、國常會：12月5日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議，研究進一步做好節能降碳工作；聽取規範涉企行政執法專項行動情況匯報並審議通過《行政執法監督條例（草案）》；討論《中華人民共和國國家消防救援人員法（草案）》；部署全鏈條打擊涉煙違法活動有關舉措。其中會議指出，節能降碳是推進碳達峰碳中和、加快發展方式綠色轉型的重要抓手。要更高水平、更高質量做好節能降碳工作。要切實增強節能降碳內生動力，充分發揮政策效應，不斷完善市場機制。

2、央行：央行數據顯示，11月末外匯儲備報33463.72億美元。中國11月末黃金儲備報7412萬盎司，環比增加3萬盎司，為連續第13個月增持黃金。

3、中美經貿：12月5日晚，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾舉行視頻通話，雙方圍繞落實好中美兩國元首釜山會晤和11月24日通話重要共識，就下一步開展務實合作和妥善解決經貿領域彼此關切，進行了深入、建設性的交流。雙方積極評價中美吉隆坡經貿磋商成果執行情況，表示要在兩國元首戰略引領下，繼續發揮好中美經貿磋商機制作用，不斷拉長合作清單、壓縮問題清單，推動中美經貿關係持續穩定向好。

4、全球PMI：12月6日，中國物流與採購聯合會發佈數據顯示，2025年11月份全球製造業PMI為49.6%，較10月份微降0.1個百分點，連續9個月運行在49%至50%區間內。

5、互聯網金融：12月5日，中國互聯網金融協會等七家協會聯合發佈《關於防範涉虛擬貨幣等非法活動的風險提示》，強調虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，不能作為貨幣在我國境內流通使用。各會員單位不得在境內參與虛擬貨幣、現實世界資產代幣發行和交易活動。社會公眾要高度警惕各類形式的虛擬貨幣、現實世界資產代幣業務活動。

6、商務部：部長王文濤接受採訪時表示，將推動商品消費擴容升級：加大直達消費者的普惠政策力度；促進大宗耐用商品消費，推進汽車流通消費改革試點，全鏈條擴大汽車消費，促進家電更新消費；培育壯大升級類商品消費；支持特色商品消費，促進國貨「潮品」、外貿優品、國際精品消費，推動「人工智能+消費」。

7、工信部：12月7日，工業和信息化部黨組書記、部長李樂成表示，要在「強筋壯骨」、價值創造上狠下功夫，以優爭先、以質取勝，全力促進工業經濟平穩增長。要以綜合整治「內卷式」競爭為重點，進一步全面深化改革，堅持依法治理，強化行業自律，落實監管責任，努力解決行業、企業突出困難和問題，激發各類經營主體創新創業活力。要更加註重統籌發展和安全，強化底線思維、極限思維，及時化解風險隱患，保障重點產業鏈供應鏈安全，增強網絡、數據、人工智能等領域安全保障能力，形成競爭優勢，贏得戰略主動。

資本市場

1、上市公司：12月5日，證監會發布《上市公司監督管理條例（公開徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。《條例》從完善上市公司治理要求，進一步強化信息披露監管，規範併購重組，加強投資者保護，嚴厲打擊違法違規行為等方面進一步健全上市公司監管法規體系，推動提高上市公司質量。值得注意的是，《條例》的發佈，意味着我國將迎來首部專門的上市公司監管行政法規。

2、藥企：據記者統計，12月7日晚間，共有15家A股藥企公告其相關產品被納入目錄，尤其是不少創新葯企創新葯產品被納入目錄。科創板創新葯企澤璟製藥公告顯示，其自主研發的鹽酸吉卡昔替尼片通過國家醫保談判，被納入國家醫保藥品目錄。該藥品用於治療中危或高危原發性骨髓纖維化（PMF）、真性紅細胞增多症繼發性骨髓纖維化（PPV-MF）和原發性血小板增多症繼發性骨纖維化（PET-MF）的成人患者。

3、新股：本周（12月8日—12月12日）有5只新股發行。周一：優迅股份、納百川；周二：元創股份；周五：錫華科技、天溯計量。

4、限售股：數據顯示，本周（12月8日—12月12日）共有42家公司限售股陸續解禁，合計解禁17.96億股，按最新收盤價計算，解禁總市值為395.2億元。從解禁市值來看，解禁市值居前三位的是：寧波遠洋（97.1億元）、億緯鋰能（86.2億元）、先鋒精科（39.6億元）。

5、風險基金：修訂后的《證券結算風險基金管理辦法》自12月8日起施行。風險基金投資範圍在原僅限於銀行存款的基礎上，新增購買關鍵期限國債、中國證監會和財政部批准的其他資金運用形式。

6、深交所：記者12月5日獲悉，自2024年11月以來，深交所緊扣「提高上市公司質量」這一核心任務，系統推進上市公司大走訪工作，以「深紮根」式服務幫助解決公司發展難題。截至目前，已集中走訪調研上市公司超500家次，其中廣東、深圳、浙江、江蘇、北京、上海等轄區的走訪覆蓋率達三成。本輪走訪活動開展以來，深交所主要負責人多次帶隊深入公司一線，累計走訪調研140余家次上市公司，專題調研產業鏈協同、海外佈局配套、資金保障等難點問題。

7、港股：港股18A首例反向收購有了新進展！近日，嘉和生物-B提交的新上市申請通過港交所聆訊。根據上市申請書，億騰醫藥通過換股方式反向收購嘉和生物，合併后公司將更名為億騰嘉和醫藥集團有限公司。這意味着，港股首例18A未盈利生物科技公司反向併購案例收官在即。根據嘉和生物披露的預期時間表，兩家公司合併完成以及公司更名的生效日期預計為12月30日。

8、私募倉位：私募排排網數據顯示，截至2025年11月21日，股票私募倉位指數達82.97%，在前一周的基礎上大漲1.84%，再次刷新年內新高的同時，創下近185周新高。並且，該指數已連續四周維持在80%以上高位。從倉位分佈看，滿倉（＞80%）私募佔比進一步提升至68.99%；而中等（50%—80%）倉位、低倉（20%—50%）及空倉（小於20%）私募比例均有明顯下降，分別為18.56%、8.56%和3.89%。

9、機構調研：上周（12月1日—12月5日）共有223家上市公司接待機構調研，從賺錢效應看，周內僅三成機構調研股實現正收益。其中海欣食品漲近32%，通宇通訊、傑瑞股份、科翔股份漲超20%，華伍股份、恆輝安防、豪聲電子、大金重工等個股漲超10%。從熱門調研標的來看，傑瑞股份本周仍是機構最關注公司，天華新能、三峽旅遊、大金重工、科翔股份、奧比中光、星源卓鎂、福萊新材等9家公司獲20家以上機構調研。

10、基金公司：近日，記者從公募業內獲悉，中國證券投資基金業協會修訂形成了《基金管理公司績效考覈管理指引（徵求意見稿）》，該指引已下發至部分基金公司，就指引條文內容以及指引是否損害公平競爭、中小投資者權益保護事項徵求意見。指引對實施時間也作出規定，不符合指引關於績效薪酬遞延支付或者購買基金相關規定的，應當自歸屬於2025年的績效薪酬覈定發放時符合相關要求。不符合指引關於績效考覈相關規定及薪酬調整規定的，在開展2025年度績效考覈時應當至少有50%的產品符合相關要求，在開展2026年度績效考覈時全部產品應當符合相關要求。

環球市場

1、美股：美股三大股指12月5日小幅收漲，納指、標普500指數錄得四連漲。截至收盤，道指漲0.22%，納指漲0.31%，標普500指數漲0.19%。大型科技股多數上漲，META漲1.8%，谷歌漲超1%，微軟漲0.48%，亞馬遜漲0.18%，特斯拉漲0.1%，中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲1.29%，萬得中概科技龍頭指數漲0.66%。

2、歐股：當地時間12月5日，歐洲三大股指漲跌不一，德國DAX指數收漲0.61%，英國富時100指數收跌0.45%，法國CAC40指數收跌0.09%。

3、美國：當地時間12月5日，美國總統特朗普簽署一項參議院此前通過的決議，使其成為法律，以撤銷部分阿拉斯加北坡國家石油儲備區的鑽探限制。這是他旨在提高美國能源產量計劃的一部分。展望全球原油市場，國際能源署（IEA）在日前發佈的報告中指出，2026年油市普遍預期的「供應過剩」規模或達400萬桶/日。摩根大通警告稱，2026年布倫特油價或跌至58美元/桶，石油行業將迎艱難時期。

4、歐盟：據歐盟官網消息，12月5日，歐盟委員會因社交媒體平臺X違反《數字服務法案》規定的透明度義務，對其處以1.2億歐元罰款。違規行為包括其「藍V認證標識」的欺騙性設計、廣告資料庫缺乏透明度，以及未能為研究人員提供公共數據訪問權限。據悉，這是歐盟依據《數字服務法案》（DSA）作出首份「不合規決定」。歐盟給予馬斯克旗下社交媒體平臺X60天時間提供解決方案以及90天時間實施整改。

5、美聯儲：12月11日凌晨3點，美聯儲將公佈12月利率決議，隨后主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發佈會。市場普遍預期聯儲將在此前兩次降息的基礎上，再次下調利率25個基點。

6、美國：據美國半導體行業協會（SIA）的最新數據，10月全球半導體銷售額同比激增33%，總額達713億美元（約合人民幣5040億元），其中DRAM（動態隨機存取存儲器）銷售額同比飆升90%。分析認為，這背后的最大助推力是，人工智能（AI）推動需求激增，大量行業產能轉向用於AI加速器的高帶寬內存（HBM），導致用於標準DRAM和3D NAND的晶圓產出減少。當前全球AI基礎設施建設熱潮正在造成存儲芯片等關鍵投入品短缺，或將推動2026年DRAM均價持續上漲。Counterpoint Research預計，先進和傳統存儲芯片價格將在2026年初可能再漲20%。

7、倫銅期貨：12月5日周五，國內外銅價再創歷史新高。過去一周內，LME銅期貨價格和上海期貨交易所滬銅期貨價格連續3次創下歷史新高。到12月5日收盤時，滬銅期貨主力合約價格創下歷史新高的92910元/噸，倫銅期貨價格盤中觸及11705美元/噸。而同期，紐約商品交易所（COMEX）銅期貨主力期貨合約報5.49美元/磅，創下今年7月30日以來新高。

8、巴西：受巴西政壇的意外事件影響，巴西金融市場遭遇「股匯雙殺」，巴西Ibovespa股指12月5日暴跌超4%，創2021年以來最大單日跌幅，巴西雷亞爾兑美元匯率亦暴跌超2%。據最新消息，巴西前總統雅伊爾·博索納羅的長子、參議員弗拉維奧·博索納羅近日宣佈，他已獲得父親支持，將在2026年巴西大選中與現任總統盧拉展開角逐。

1、工信部：12月5日，工業和信息化部碳達峰碳中和工作領導小組會議在京召開。會議強調，要積極穩妥推進工業和信息化領域碳達峰碳中和。強化碳達峰碳中和技術、標準、檢測手段等供給，協同推進工業資源綜合利用。創新工作方式，創造性抓好零碳工廠建設、產品碳足跡覈算等工作，挖掘人工智能等新技術賦能潛力。

2、網信辦：爲規範網絡數據安全風險評估活動，保障網絡數據安全，促進網絡數據依法合理有效利用，國家互聯網信息辦公室起草了《網絡數據安全風險評估辦法（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。徵求意見稿提出，處理重要數據的網絡數據處理者應當每年度對其網絡數據處理活動開展風險評估。重要數據安全狀態發生重大變化可能對數據安全造成不利影響的，應及時對發生變化及其影響的部分開展風險評估。鼓勵處理一般數據的網絡數據處理者至少每3年開展一次風險評估。

3、融資租賃：12月5日，國家金融監督管理總局發佈了《金融租賃公司融資租賃業務管理辦法》，從盡職調查、風險評價與審批、合同的訂立與執行、租后管理、風險管理與內部控制等多個方面，規範金融租賃公司的經營行為，防控業務風險，提升金融服務水平。《辦法》相關規定將自2026年1月1日起施行。

4、工信部：工業和信息化部科技司12月5日公示工業和信息化部量子信息標準化技術委員會籌建方案。統籌量子信息行業標準化工作，負責量子信息標準制修訂任務和技術歸口，加強國內國際標準聯動，完善基礎共性技術標準，加快行業亟需標準研究和制定，推動科技成果落地轉化。

5、自然資源部：近日，自然資源部辦公廳發佈《關於礦業權出讓底價有關事項的通知》，自2026年1月1日起施行。其中提到，礦業權出讓底價應遵循市場規律，接近礦業權在公開、公平、充分競爭的市場條件下的公允價值，由出讓人確定。礦業權出讓底價不得低於礦業權出讓起始價。

6、電影票房：貓眼專業版數據，截至12月7日19時44分，2025賀歲檔（11月28日-12月31日）票房突破30.51億元，超2024年賀歲檔票房成績。《瘋狂動物城2》持續領跑2025賀歲檔票房榜。

7、面板價格：TrendForce集邦諮詢公佈了12月面板價格趨勢預測：2025年12月，電視與顯示器面板價格預估持穩，筆電面板部分尺寸價格預期下調。

8、挖掘機：中國工程機械工業協會對挖掘機主要製造企業統計，2025年11月銷售各類挖掘機20027台，同比增長13.9%。其中國內銷量9842台，同比增長9.11%；出口量10185台，同比增長18.8%。

9、微短劇：12月5日，在首屆微短劇編劇創享會上，中國網絡視聽協會祕書長助理、微短劇工委會常務副祕書長余力現場發佈《2025微短劇行業生態洞察報告》主要發現。報告顯示，微短劇行業主要生產環節已帶動133.3萬個就業崗位。2025年前三季度相關人才需求同比增長26%，形成覆蓋編劇、導演、運營、投放等全鏈條的崗位矩陣，成為視聽領域高潛力就業賽道。

10、二手車：乘聯分會崔東樹發文稱，2025年10月，全國二手車市場交易量176萬台，環比降2%，同比增長2.7%，交易金額為1110億元，同比降0.8%。2025年1—10月，二手車累計交易量1649萬台，同比增3.5%，交易額10572億元，增0.6%。2025年10月，全國新能源二手車市場交易量14.8萬台，環比降7%，同比增長42%，新能源滲透率11.2%。2025年1—10月，新能源二手車累計交易量128.4萬台，同比增44%。

11、深圳：12月5日，深圳市住房公積金管理委員會發布新版《深圳市住房公積金提取管理規定》，提取新規聚焦職工多元化住房消費需求，增設多項住房消費類提取情形，放寬提取條件，更好滿足職工剛性和改善性住房需求，新規將於2025年12月15日起施行。

1、光啟技術子公司簽訂合計6.96億元超材料產品批產合同。

2、佳華科技：擬購買商用密碼企業數盾科技90%股份 12月8日復牌

3、諾誠健華宣佈宜諾凱（奧布替尼）新增適應症納入2025年國家醫保藥品目錄。

4、興齊眼藥:39個產品繼續被納入2025年國家醫保目錄。

5、君實生物宣佈拓益2項新增適應症、君適達正式納入新版國家醫保目錄。

6、上緯新材擬與智元創新簽訂《許可協議》，智元創新將其擁有的「ARM嵌入式軟件及通信中間件軟件代碼」授權上緯新材使用。

7、領益智造：擬使用不超過40億元閒置自有資金進行委託理財。

8、百勝智能：擬1億元收購具身智能機器人底層技術研發應用企業中科深谷51%股權。