美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，決戰「美聯儲周」！

1. 12月8日(周一)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.02%，標普500指數期貨跌0.08%，納指期貨跌0.24%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.17%，法國CAC40指數跌0.17%，英國富時100指數漲0.17%，歐洲斯托克50指數跌0.02%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.20%，報59.36美元/桶。布倫特原油跌1.11%，報63.04美元/桶。

市場消息

決戰「美聯儲周」! 歷史高位的美股與神經緊繃的債市，只等鮑威爾「一錘定音」?在債券市場緊張不安地評估前景時，美股上周五收盤接近歷史高位，標普500指數徘徊在6900點下方。投資者本周將迎來繁忙的日程，2025年最后一次美聯儲政策會議、以及美聯儲主席鮑威爾在利率決議公佈后的新聞發佈會將是重頭戲。在企業財報方面，甲骨文(ORCL.US)和Adobe(ADBE.US)將在周三公佈財報，博通(AVGO.US)和開市客(COST.US)將在周四公佈財報。經濟數據方面則將延續上周的勞動力市場主題，因故延迟的10月JOLTS 職位空缺數據將於周二公佈，該數據將闡明招聘、解僱和離職情況。

美聯儲議息會議臨近，內部分歧暴露下一任主席難題。美聯儲預計將在本周進行第三次連續降息，但主席鮑威爾在爭取同事支持這一舉動中所面臨的挑戰，預示着他的繼任者未來將面臨的困難考驗。今年的歷次降息都伴隨着反對票。預計在本年度最后一次會議上，將有三名決策者再次投下反對票。面對唯一的工具需要應對相互衝突的兩個目標——通脹過高和就業市場走弱——這位以即使在困難時期也能召集共識而聞名的美聯儲領導人，現在發現這項任務幾乎不可能完成。鑑於鮑威爾(其主席任期將於明年 5 月屆滿)在利率制定委員會中享有深厚的尊重，這對於下一任主席團結其 18 位同事的能力來説，預示着不好的前景。

小摩警告：本周美聯儲降息落地后，美股或難繼續衝高。摩根大通的策略師表示，在美聯儲預期降息之后，由於投資者可能會選擇獲利了結，近期的股市上漲可能會停滯。市場目前對美聯儲周三降息的概率定價為 92%。在過去幾周政策制定者的鴿派言論推動下，市場押注一直在穩步上升，幫助提振了股市。由米斯拉夫·馬特伊卡領導的團隊在一份報告中寫道：「投資者可能會傾向於在年底前鎖定收益，而不是增加方向性敞口。」「降息現在已經完全反映在價格中，股市也回到了高點。」摩根大通的策略師們對中期前景仍持樂觀態度，稱鴿派的美聯儲將對股市構成支撐。

「經濟表現比預期好」!美財長貝森特：假日購物季強勁，GDP增速將達3%收官!美國財政部長貝森特表示，迄今為止假日購物季表現「非常強勁」，並預測美國經濟將以堅實基礎結束今年。他在接受採訪時表示：「經濟表現比我們預期的要好。我們已有兩個季度實現了4%的GDP增長。儘管經歷了政府停擺，我們仍將以3%的實際GDP增速結束今年。」根據美國經濟分析局(BEA)的數據，2025年前三個月，美國國內生產總值(GDP)同比萎縮0.6%。第二季度則取得3.8%的增長。BEA對第三季度經濟表現的初步預估將於12月23日公佈。亞特蘭大聯儲12月5日的最新預估則顯示，第三季度年化GDP增速為3.5%。

「AI不會在明年大規模取代人類!」 小摩CEO駁斥失業恐慌，稱美消費者依舊穩固。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙周日表示，儘管就業開始降温且通脹依然頑固，但美國經濟和美國消費者仍處於穩固基礎之上，因為人工智能正在重塑生產力，但尚未立即引發一波失業浪潮。戴蒙接受採訪時表示，即使勞動力市場出現初步的疲軟跡象，消費者支出和企業利潤仍然保持彈性。他表示：「從短期來看，美國消費者似乎表現良好，正在穩步前進，企業正在盈利，股市很高。這種情況很可能持續下去。」與此同時，他也承認存在令人擔憂的領域，並補充説：「有一些小的負面因素：就業正在減弱，但只是稍微減弱，通脹依然存在，而且可能不會下降。」

美股從AI一枝獨秀到「周期羣舞」! 大摩押注2026年踏向滾動式復甦，周期股領銜第二階段牛市。華爾街金融巨頭摩根士丹利發佈研報稱，在特朗普政府2025年通過的OBBBA(即所謂的「大而美」法案)將從2026年開始強勁推動經濟增長效應，疊加特朗普關税政策帶來的物價上揚最終被證實為暫時性的通脹擾動直至短期通脹逐漸消散，以及谷歌等科技巨頭們圍繞AI算力基礎設施為核心的AI數據中心建設進程如火如荼，將共同帶動美國經濟在2026年呈現出「金發姑娘式的軟着陸」的這一温和增長宏觀環境。因此，大摩將2026年界定為「滾動復甦下的廣譜股票市場牛市」，主張「由點及面」的市場風險偏好迴歸與多個周期性的行業共振上行。

個股消息

51Talk(COE.US)Q3營收強勁增長87.5%，用户數激增七成。51Talk第三季度實現了強勁的營收增長和用户擴張，但盈利能力面臨挑戰。核心財務亮點包括：總淨營收同比增長87.5%至2630萬美元，總賬單收入激增104.6%至4050萬美元。同時，季度活躍學生人數也大幅增長71.4%，達到112,600人。然而，公司由於運營費用(特別是營銷投入)顯著增加，導致運營虧損從上年同期的78.6萬美元擴大至近415.7萬美元。儘管如此，公司本季度仍錄得660萬美元的運營現金流入，顯示出健康的現金流狀況。

流媒體「巨無霸」誕生生變?特朗普擔憂奈飛(NFLX.US)收購華納(WBD.US)觸及市場份額紅線。美國總統特朗普對奈飛計劃收購華納兄弟探索頻道一事提出了潛在的反壟斷方面的擔憂，他指出合併后的實體所佔據的市場份額可能會帶來問題。特朗普上周日被問及此事時説道：「嗯，這件事得經過一系列程序，我們拭目以待會兒的結果如何。」他同時確認自己近期與奈飛首席執行官泰德·薩蘭多斯進行了會面，並稱讚了這家流媒體公司。特朗普表示：「但這是一個很大的市場份額。這可能會是個問題。奈飛的市場份額相當大，而一旦他們與華納兄弟聯手，其市場份額就會大幅提高。」

「美國散户大本營」Robinhood(HOOD.US)進軍東南亞：收購印尼券商及加密交易商，盯準數千萬投資者。Robinhood上周日在一篇博客文章中表示，將收購印尼經紀公司Buana Capital Sekuritas和持牌數字資產交易商Pedagang Aset Kripto，這標誌着這家零售交易平臺進軍東南亞主要的加密貨幣中心之一。Robinhood並未披露該交易的財務條款，預計交易將於2026年上半年完成，仍還需獲得印尼金融服務管理局(OJK)的監管批准。該公司表示，兩家印尼公司的大股東Pieter Tanuri將繼續擔任Robinhood的戰略顧問。

禮來(LLY.US)、強生(JNJ.US)與輝瑞(PFE.US)拓展中國市場：旗下創新葯物納入首版商保目錄。禮來、輝瑞和強生在中國首個創新葯物目錄中佔據了一席之地，開闢了新的市場渠道，提高了昂貴尖端療法的銷售前景。在廣州白雲區舉行的2025創新葯高質量發展大會上，共有19種創新葯被列入醫保報銷清單，這些藥品價格過高，不屬於國家醫保範圍，但建議納入商業醫保。這些藥品涵蓋多種疾病，包括癌症、阿爾茨海默病以及罕見遺傳性疾病。隨着中國人口老齡化，對癌症、糖尿病、癡呆症等疾病治療藥物的需求日益增長，將這些藥物納入醫保體系或可減輕國家醫保的負擔。

併購激勵計劃遭股東抵制，英美資源緊急撤回以保泰克資源(TECK.US)收購案過關。在股東就收購泰克資源進行表決的前一天，英美資源集團宣佈撤銷一項高管激勵計劃決議。上月，英美資源薪酬委員會曾提出，應將2024年與2025年的長期激勵獎金與泰克收購案掛鉤。該激勵計劃原本的考覈指標涵蓋股東回報率、現金流、資本回報率及環境、社會與治理(ESG)表現。根據原方案，至少62.5%的激勵份額將在收購完成后立即生效。英美資源於周一表示，鑑於部分股東對此提出異議，公司已決定撤回該項決議，並強調收購交易的推進不以該決議獲得批准為前提條件。

重要經濟數據和事件預告

次日北京時間凌晨00:00：美國11月紐約聯儲1年通脹預期(%)。