【焦點】祥源系爆雷，「穩健理財」夢碎！

近日，浙江金融資產交易中心（簡稱「浙金中心」）平臺上的多款金融資產收益權產品被曝到期無法兑付，引發投資者廣泛擔憂。

業內人士證實這一消息屬實。目前未兑付的金融資產收益權產品增信人均為祥源控股集團有限責任公司及俞發祥，俞發祥為祥源集團法定代表人。

值得注意的是，這批未能兑付的產品一直以「穩健低息」的形象示人，年化收益率約為4%-5%，顯著低於市場高風險理財產品的回報水平。正是這種看似温和的「低風險幻覺」，讓不少追求穩定回報的投資者放松了警惕，反而在此次危機中受到衝擊。有投資者哭訴，「當初説的4%-5%穩收益，現在連本金都提不出來！」

面對具體的未兑付規模，祥源集團執行總裁沈保山僅表示相關細節仍在商討中，暫無法對外披露。這一表態加深了市場的不安情緒。

寒意傳導至資本市場，上市公司股價集體受挫

祥源集團是一家以文旅投資運營為主業的企業集團，旗下控股三家上市公司：祥源文旅（600576.SH）、海昌海洋公園（02255.HK）及交建股份（603815.SH）。

事件曝光后，三家上市公司於12月7日緊急發佈聲明，強調涉及產品與上市公司無關，上市公司不承擔擔保責任。

儘管如此，資本市場還是感受了深深的寒意。12月8日截至發稿，交建股份縮量一字跌停10%，祥源文旅下挫3.32%，海昌海洋公園跌2%，顯示出市場對整個「祥源系」資金鍊狀況的深度擔憂。

根據上海票據交易所最新披露的《截至2025年11月30日承兑人逾期名單》，祥源系至少有十家公司上榜，其中包括阜南縣城北祥源房地產開發有限公司、安徽新祥源房地產開發有限公司、安徽北城祥源房地產開發有限公司等地產公司，合計逾期余額超過3700萬元。此外，以上公司還存在被執行人信息且被限制高消費，以及欠税信息。

有分析人士猜測，祥源集團的現金流狀況與地產業務表現深度綁定。文旅板塊回報有限，真正貢獻現金流的還是地產業務。隨着房地產行業持續調整，祥源的造血能力受到嚴重衝擊。

平臺角色存疑：從「國資光環」到「風險旋渦」

事件另一焦點在於產品發行平臺——浙金中心。該中心成立於2013年，初期因股東中含部分國資背景，長期以「國資平臺」形象獲得投資者信任。然而，其身份近年來已發生關鍵轉變。

2024年10月，浙江省地方金融管理局發佈公告，明確「不再保留浙金中心金融資產交易業務資質」。

2025年1月，浙金中心更名為「浙江浙金資產運營股份有限公司」，大股東變更為民營企業，其「國資屬性」實質上已弱化。但這一至關重要的變化並未被充分、清晰地傳達給投資者，許多人仍籠罩在過去的「國資濾鏡」中，直到風險暴露。

目前浙金中心APP早已關閉提現功能，僅允許存量用户登錄，頁面顯示「系統升級」，客服電話無法接通，投資者維權無門。

結語——

此次兑付風波，無異於給市場上了一堂深刻的風險教育課。它鮮明地打破了兩個長期存在的投資認知誤區：

低息不等於安全：看似穩健的低收益產品，其底層資產和交易對手的信用風險可能被嚴重低估；

國資背景不等於剛性兑付：平臺的股東背景可能變更，監管資質可能失效，對任何機構的信任都必須基於持續、動態的盡職調查。

這場風波預計將成為中國金融市場打破剛兑、深化投資者教育的一個重要案例。它警示每一位市場參與者：在經濟周期與行業變革中，沒有絕對安全的「避風港」，唯有堅持理性判斷、穿透底層資產、始終保持風險敬畏，才能守護好自己的財富安全。

 作者|飛魚