9月核心PCE數據"給力"，美聯儲下周降息穩了？

周五，美聯儲最青睞的通脹指標——PCE數據公佈。

美國9月核心PCE物價指數年率意外回落至2.8%，創3個月低位，市場預期為連續第三個月錄得2.9%。

數據公佈后，美股漲幅擴大。道指現漲0.51%，標普500指數漲0.53%，納指漲0.66%。

在連續三天小幅上漲后，標普500指數正逼近歷史新高。與此同時，納指有望在過去十個交易日中第九次收漲。

當下，華爾街的風險偏好和對美聯儲寬松政策的信心正在恢復，市場繼續重倉押注美聯儲下周降息25個基點。

低於預期

因CPI數據的缺席，PCE數據成為美聯儲12月會議前的唯一通脹指引。

美國經濟分析局數據顯示，9月PCE物價指數月率錄得0.3%，這使得年率從8月份的2.7%小幅上升至2.8%。

剔除波動較大的食品和能源價格后的核心PCE年率從8月份的2.9%意外降至2.8%，低於預期。

另外，美國12月密歇根大學消費者信心指數初值53.3，高於預期52，前值51。

美國12月一年期通脹率預期初值4.1%，低於預期4.5%，前值4.50%。

美國12月五至十年期通脹率預期初值 3.2%，低於預期3.4%，前值3.40%。

近期陸續公佈的經濟數據，令美聯儲的政策抉擇變得複雜。

ADP就業報告顯示，11月份私營部門就業人數減少了3.2萬人，這是自2023年3月以來的最大降幅。

Challenger 周四報告顯示，美國企業上個月裁員7.1萬人，這是自 2022 年以來 11 月份最糟糕的數據。

然而，每周首次申請失業救濟人數降至 2022 年 9 月以來的最低水平，這進一步印證了勞動力市場正在逐漸降温而非迅速降温的趨勢。

下周，美聯儲即將迎來今年最后一次議息會議。

在正常情況下，美聯儲在召開會議之前，會全面瞭解10月份的通脹和11月份的就業情況。

但此前因美國政府停擺，美國經濟數據陷入真空狀態，使美聯儲只能根據一套過時的官方經濟指標來權衡下一步行動。

美聯儲降息亮綠燈

9月PCE數據低於預期，為美聯儲如期再次降息鋪平道路。

華爾街開始大肆押注。

摩根士丹利緊急修正了預測。

該行表示，基於政策制定者的表態，以及「幾乎確定的市場定價和美聯儲不願讓市場感到意外的歷史」，他們重新預測美聯儲將在下周降息。

同時預計，美聯儲2026年1月和4月將分別降息25個基點，最終目標區間為3.0%-3.25%。

高盛也指出，美國勞動市場已出現顯著降温跡象，這暗示美聯儲本月降息25個基點已成定局，預測明年利率將降至3%-3.25%。

市場分析師Daniel Loughney表示，預計美聯儲將在下周將聯邦基金目標區間下調25個基點，驅動因素是勞動力市場統計數據的疲軟。

他表示，最近的降息被視為‘鷹派降息’，但這次疲軟的勞動力市場可能會帶來更偏鴿派的反應。

關鍵焦點將是「點陣圖」——即FOMC成員的利率預測，以及FOMC的季度經濟預測摘要。

市場參與者將從中尋找美聯儲情緒的任何轉變，這可能會重塑市場對2026年貨幣政策的預期。

在標普500指數逼近歷史高點之際，投資者正期待最理想情景——即美聯儲降息伴隨通脹回落，同時經濟保持韌性。

但美國銀行策略師警告稱，若美聯儲對經濟前景持過度謹慎態度，可能危及年末股市的上漲行情。

若美聯儲在下周會議上釋放鴿派信號，這種樂觀情緒將面臨考驗，因為這可能暗示經濟放緩程度超預期。

「唯一可能扼殺‘聖誕行情’的，就是鴿派降息引發長期債券拋售。」