美銀預警：若美聯儲下周鴿派降息，「聖誕老人行情」恐要告吹！

美國銀行策略師表示，若美聯儲下周對經濟的展望過於謹慎，股市的年底反彈行情將受到威脅。

目前標普500指數（SPX）已逼近歷史紀錄高位，投資者對「美聯儲降息、通脹回落且經濟增長保持韌性」的最佳情景抱有信心。

但美國銀行策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）在報告中稱，若美聯儲在下周會議上釋放鴿派信號，反而可能讓這種樂觀情緒面臨考驗——因為這可能暗示經濟放緩幅度超出預期。

「唯一能阻止聖誕老人行情（Santa Claus rally）的，是美聯儲鴿派降息引發長端美債拋售，」哈特內特在報告中寫道，這里的「長端」指期限較長的美國國債。

隨着投資者押注美聯儲將進一步降息以支撐疲軟的勞動力市場，美股應聲上漲。互換市場數據顯示，市場對12月10日會議降息25個基點的押注概率已從一個月前的60%飆升至90%以上。交易員還完全消化了到2026年9月前三次降息的預期。

當前標普500指數距10月峰值僅差約0.5%，而季節性趨勢通常對年底反彈有利。不過，受政府停擺影響，12月晚些時候將發佈延迟的關鍵就業和通脹數據，市場屆時將面臨這兩大風險事件的考驗。

哈特內特及其團隊還指出，美國政府可能會出手干預，以阻止通脹高企和失業率升至5%。他們建議，為應對這種可能性，可在2026年配置「估值低廉」的中盤股。他們還認為，與經濟周期掛鉤的板塊有望實現最佳相對漲幅，例如房地產建築商、零售商、房地產投資信託基金（REITs）和運輸類股。

美國銀行策略師此前曾重申他們在2025年對國際股市的偏好——這一判斷已得到驗證：標普500指數全年上漲17%，落后於摩根士丹利資本國際全球除美指數（MSCI All-Country World ex-US index）27%的漲幅。