港股IPO覆盤：2025年什麼類型的新股最值得關注？

2025年港股IPO市場熱鬧非凡。截至2025年12月3日，共有91只IPO新股完成上市，另有1只DeSPAC、1只介紹上市、2只轉板、2只延迟上市。

一、新股發行數據

1）募資規模：中大型IPO歸來，AH是主力軍

據LiveReport大數據，截至12月3日，今年港股IPO的累計募資規模為2602.73億港元，平均每隻新股的募資規模為28.60億港元。

其中，8只新股募資額超百億，AH新股佔據六席位。寧德時代(AH)募資額最高，達410億港元，佔目前總募資額的15.75%；紫金黃金國際約募287億港元，三一重工(AH)、賽力斯(AH)、恆瑞醫藥(AH)、三花智控(AH)、海天味業(AH)、奇瑞汽車的募資額均超百億。
 

2）發行市值：30-100億港元發行市值的股票漲幅最可觀

據LiveReport大數據，截至12月3日，港股IPO項目的平均發行市值為397.14億港元。共有38只股票的發行市值超過百億，佔比43%，其中寧德時代發行市值最高，達1.19萬億港元，這38只新股於上市首日平均上漲16.43%。

33只IPO新股的發行市值介於30-100億港元之間，於上市首日平均上漲69.74%；

20只IPO新股的發行市值在30億港元以下，這些小規模的IPO項目的發行比例通常達到25%，於上市首日平均上漲29.01%。

二、新股市場表現

1）「得不到的漲得最好」，偶有「陽光普照」的新股

據LiveReport大數據，截至12月3日，今年港股IPO新股整體表現亮眼。其中，暗盤63家上漲，26家下跌，2家打平，上漲概率約69.23%；首日65家上漲，22家下跌，4家打平，上漲概率約71.43%。

從平均漲跌幅來看，暗盤平均上漲43.64%，首日平均上漲37.84%。

但大部分漲幅可觀的新股中籤難度較高，上市首日上漲的65只股票中，超過一半的新股一手中籤率低於10%。

一手中籤率超過50%且漲幅可觀的主要有紫金黃金國際（一手中籤率50%，首日上漲68.46%）、吉宏股份（一手中籤率50%、首日上漲39.06%）、映恩生物-B（一手中籤率80%、首日上漲116.7%）、MIRXES -B（一手中籤率95%、首日上漲28.76%）。

2）A+H新股整體表現還不錯，易中籤

A+H新股總體來看還不錯，中籤難度不高，股價表現也可以，漲多跌少。

3）18A生物科技新股十分亮眼，翻倍股頻出

除了少部分個股，2025年上市的18A生物科技新股市場表現十分亮眼，翻倍股頻出。

4）「中概股迴歸」新股十分拉胯

最讓新股投資者受傷的可能是中概股回港的新股，來一個破發一個。

5）18C新股數量不多，表現還可以

除去中概股，兩隻18C特專科技公司新股的市場表現都挺好的，但中籤率也不高。

三、新股認購數據

1）認購人數：下半年參與打新人數增多

據LiveReport大數據，自2025年8月份之后，參與港股港股打新的人數顯著增多。今年前5個月，平均每隻新股參與人數低於10萬人，而今年8月之后，平均每隻新股的參與人數均在15萬人以上。

*數據截至12月3日之前上市的新股

2）認購倍數：千倍認購不足為奇

2025年認購倍數超過千倍已經稀松平常，更創下了新股萬倍認購的記錄。

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