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港股早盤反覆上揚 恆指跌幅收窄至0.25% 申洲國際(02313)跌4.12%
2025-12-05 12:14
金吾財訊 | 港股早盤反覆上揚，三大指數跌幅收窄，截至午間收盤，恆指跌0.25%，恆科指跌0.2%，國企指跌0.14%。
藍籌中，申洲國際(02313)跌4.12%，中國電信(00728)跌2.48%，百威亞太(01876)跌2.35%，攜程集團(09961)跌2.16%，銀河娛樂(00027)跌1.84%；漲幅方面，中國平安(02318)漲2.74%，紫金礦業(02899)漲2.35%，創科實業(00669)漲2.1%，中通快遞(02057)漲2.01%，新東方(09901)漲1.64%。
鋁業股向好，中國鋁業(02600)漲4.32%，南山鋁業國際(02610)漲3.55%，中國宏橋(01378)漲1.33%。華泰期貨指出，北方地區因環保等因素影響出現減產情況，對當前過剩局面貢獻極為有限，電解鋁廠原料儲備充足，冬儲難有短期擾動。鋁土礦價格堅挺，國產礦短期面臨環保壓力，進口礦供應開始增加，對價格的情緒開始轉弱，當前考驗礦端成本支撐。當前氧化鋁估值偏低，鋁土礦價格已經跌至幾內亞邊際最高成本，幾內亞鋁土礦的不確定性風險需要防範。此前華泰證券指出，供需改善或成金屬行業2026年主基調。貨幣寬松經濟恢復階段，有望觸發金銀比收斂，2026年白銀價格或較黃金更為強勢上行。銅、鋁行業2026年供需格局或為供不應求。
銅業股逆市有支撐，江西銅業股份(00358)漲5.35%，五礦資源(01208)漲4.15%，中國大冶有色金屬(00661)漲3.92%，中國有色礦業(01258)漲3.55%，洛陽鉬業(03993)漲3.37%，紫金礦業漲2.35%。興業期貨研報表示，供應緊張格局仍是驅動銅價上漲的主要因素，同時美聯儲降息預期升溫，美元走弱也對基本金屬提供較強支撐。 五礦期貨研報認為，地緣層面仍有一定逆風因素，不過市場關注點更多轉向美聯儲議息會議，降息概率提高使得情緒面偏暖。產業上看銅原料供應維持緊張格局，冶煉減產預期推動銅價走勢較強，短期供應則有邊際增加預期，在下游開工率仍有支撐的情況下，銅價有望維持偏強運行。
優必選(09880)漲2.03%。凱基指出，優必選近日與卓世科技簽署戰略合作協議，雙方將聚焦「行業模型+具身智能」方向，計劃在未來5年內聯合部署10,000台人形機器人。此次合作不僅涵蓋工業製造，更深入康養、文教等高潛力領域，目標鎖定數百億級的商業訂單。這標誌著優必選已成功跳出單純的「概念驗證」階段，正式邁入大規模商業化落地的快車道，為未來營收提供了極高確定性。
申洲國際跌4.12%。消息面上，花旗研報指，預期公司2025年下半年銷量增長將由高單位數放緩至中單位數，主要由於兩大品牌與申洲就關税分擔進行磋商所需時間。不過，該行指出10月及11月的出貨量增長已加快，以追回第三季度的部分缺口。更重要的是，該行預期2026年毛利率將按季擴張，並維持在28%以上，該行預期2025年下半年毛利率仍將按季擴張。儘管下調2025年下半年銷量增長預測，但仍預計2025年下半年毛利率可由上半年的27.1%擴張至27.5%，主要由於運動服裝和休閒服裝的可比增長更均衡，以及中單位數的銷量增長帶來營運槓桿效應。該行預計2026年毛利率將由2025年的27.3%回升至28.1%，主要受惠於高單位數銷量增長帶來的營運槓桿效應、產品組合升級、Adidas足球球衣全年貢獻，以及運動服裝增長可能優於休閒服裝。下調申洲國際2025至2027年盈利預測2%，主要由於關税影響而輕微下調銷量假設，因此將目標價由95港元下調至94港元，維持「買入」評級。
華夏基金指出，港股科技此前因非理性恐慌超跌，現利空已緩解，展望未來，AI發展路徑務實，商業化清晰，且估值處於歷史低位，或先於A股和恆指恢復到震盪上行的格局。當前宜左側佈局，靜待產業或流動性催化。
