港股午評：恆生指數跌0.25%，恆生科技指數跌0.20%

華盛資訊12月5日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.25%，國企指數跌0.14%，恆生科技指數跌0.20%。

恆指成分股中，創科實業漲2.10%，紫金礦業漲2.35%，中國平安漲2.74%；百威亞太跌2.35%，中國電信跌2.48%，申洲國際跌4.12%。

科指成分股中，騰訊音樂-SW漲1.18%，小米集團-W漲1.48%，蔚來-SW漲1.52%；ASM 太平洋跌3.07%，攜程集團-S跌2.16%，同程旅行跌2.03%。

板塊方面

稀土概念-HK走強，金風科技漲6.43%，江西銅業股份漲5.35%，中國鋁業漲4.32%，金力永磁漲2.38%。

金屬與採礦上揚，中國金石漲15.46%，中廣核礦業漲7.26%，五礦資源漲4.15%，中國有色礦業漲3.55%，洛陽鉬業漲3.37%。

黃金與貴金屬上揚，紫金礦業漲2.35%，靈寶黃金漲2.21%，中國黃金國際漲1.39%，招金礦業漲1.32%，中國罕王漲1.28%。

酒店、餐館與休閒普跌，遇見小面跌27.27%，海昌海洋公園跌7.94%，新濠國際發展跌3.20%，銀河娛樂跌1.84%，海底撈跌1.66%。

紡織品、服裝與奢侈品普跌，申洲國際跌4.12%，滔搏跌3.59%，波司登跌1.78%，德林控股跌1.69%，安踏體育跌1.08%。

個股方面

重塑能源漲9.72%，重塑能源即將於2025年12月5日迎來首次公開發售前投資者及現有股東的禁售期到期，這一股東動態可能對短期股價形成壓力，因為解禁通常會增加市場上的流通股數量，從而影響供需平衡和投資者預期。

南京熊貓電子股份漲7.91%；

趣致集團漲6.44%；

遇見小面跌27.27%，遇見小面於2025年12月5日在香港聯交所正式掛牌交易，股票代碼為02408.HK，公司全球發售9736.45萬股股份，每股發售價7.04港元，全球發售淨籌約6.17億港元，香港公開發售獲425.97倍認購，國際發售獲4.99倍認購。

一脈陽光跌7.70%；

映恩生物-B跌3.27%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

招銀國際：中國股市處於牛市下半場 A股有望跑贏港股

招銀國際預計2025年全球經濟將受囤貨需求、AI熱潮及寬松政策支撐，但下半年通脹回升或引發高估值資產動盪。中國方面，GDP增速預計從2025年5%降至2026年4.8%，經濟增長呈前低后高態勢，出口增速下降但房地產跌幅收窄。貨幣政策將延續寬松，央行預計降準50基點並降息20基點，人民幣兑美元年末有望升至7.02。港股市場方面，股市處於牛市下半場且可能先漲后跌，A股有望跑贏港股表現。

交銀國際認為2026年醫藥板塊穩中向好態勢延續 但影響市場表現的核心因素或呈分化態勢

交銀國際研報認為2026年醫藥板塊穩中向好態勢延續，但市場表現核心因素呈分化。該行指出板塊低估值疊加催化劑有望推動上漲行情，創新研發價值兑現將推動估值中樞上移，后續選股將重回基本面和估值邏輯。創新葯方面，看好出海進展、醫保納入等催化劑，集採對轉型較快處方藥企影響遞減，港股龍頭收入和淨利潤增速有望保持雙位數增長，重點推薦三生製藥、德琪醫藥、百濟神州、先聲藥業、和黃醫藥、傳奇生物等。CXO行業底部反轉后關注整合趨勢，頭部企業長期確定性較高。民營醫院隨着控費壓力釋放和落后產能出清，有望重回快速增長，推薦固生堂和海吉亞醫療。

交銀國際：展望2026年 預計「好房子」和「好城市」帶來的結構性機會已經顯現

交銀國際預計2026年中國內地房地產行業在政策託舉下探索新發展模式，雖整體仍面臨挑戰但"好房子"和"好城市"結構性機會顯現。該機構預測全國商品房銷售面積將為9.0-9.5億平方米，銷售金額約10-11萬億元人民幣，其中商品住宅銷售約8-9萬億元。投資建議方面，該機構偏好排序為估值不高的國企/國企背景開發商、擁有一二線城市土地儲備的民企龍頭及其他民企開發商。

交銀國際：中國香港實體市場正在觸底或即將迎來反轉

交銀國際表示，香港房地產市場經歷多年調整后正擁抱拐點與復甦，主要受益於宏觀不確定性改善、政策環境重大寬松及基礎需求驅動因素迴歸。該機構預計復甦將循序漸進，住宅板塊將率先復甦，其次是優質零售資產，最后是核心寫字樓。具體而言，預計住宅租金2026與2027年按年均增長約3%，住宅價格分別上漲5%；零售板塊受本地消費情緒企穩與入境旅客增加支持，核心地段零售租金温和增長，社區商場租金增長約3-5%；寫字樓空置率已見頂，核心CBD連續八季錄得正淨吸納量，租金有望企穩併爲2026年反彈奠定基礎。

浦銀國際月度資金流報告：上月內資持續流入與外資被動配置聚力中國市場

浦銀國際月度資金流報告顯示，受美聯儲降息預期反覆影響，過去一月美股錄得外資淨流出27.2億美元，為8月以來首次月度淨流出。亞太市場獲外資青睞，中國內地和香港市場分別淨流入55.1億和4.3億美元，日韓股市也錄得淨流入。新興市場整體淨流入388.5億美元，較可比同期149億美元明顯加速，但發達市場股價仍跑贏新興市場2.0%。中國市場方面，被動型外資淨流入大幅增至66.1億美元，但主動型基金重新錄得淨流出11.5億美元，顯示主動型外資持續迴流仍需基本面支撐。隨着美聯儲12月降息預期升至85%以上及全球資金分散配置需求上升，新興市場吸引力有望進一步增加。

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