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2025年12月5日金十期貨早餐：赫伯羅特CEO表示航運業重返蘇伊士運河將是漸進的過程
2025-12-05 07:28
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熱點導讀
1. 赫伯羅特（Hapag-Lloyd）首席執行官表示，航運業何時恢復蘇伊士運河的航行還沒有具體的時間表，但任何恢復都將是漸進的。
2. 央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，2025年12月5日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。
3. 據Mysteel，截至12月4日當周，螺紋鋼產量、表需連續第二周下降，廠庫、社庫連續第八周下降，其中螺紋產量189.31萬噸，較上周減少16.77萬噸，降幅8.14%；螺紋表需216.98萬噸，較上周減少10.96萬噸，降幅4.81%。
4. 行業人士稱，自印度政府於11月14日允許糖廠在2025-26年度(10月至次年9月)出口150萬噸糖后，目前已簽訂的即期交貨合同超過10萬噸，貨物將於1月中旬前交付，且現貨運輸已啟動。
5. 世界黃金協會表示，展望2026年，地緣經濟的不確定性將影響黃金的前景。黃金價格大致反映了宏觀經濟的共識預期，如果目前的情況持續下去，金價可能會保持區間波動。然而，從今年的情況來看，2026年可能會繼續令人驚訝。
宏觀要聞
1. 赫伯羅特（Hapag-Lloyd）首席執行官表示，航運業何時恢復蘇伊士運河的航行還沒有具體的時間表，但任何恢復都將是漸進的。他補充表示，將有大約60-90天的過渡期，以調整目前的物流並避免港口突然擁堵。如果蘇伊士運河航線在2026年重新開放，該行業將需要幾個月的時間來逐步重啟。
2. 央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，2025年12月5日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。
3. 財政部、海關總署：根據《中華人民共和國船舶噸税法》和《中華人民共和國政府和科威特國政府海運協定》的有關規定，自2025年12月9日起，科威特籍的應税船舶適用船舶噸税優惠税率。
4. 乘聯會崔東樹發文稱，2025年1-10月世界新能源乘用車達到1736萬台，同比增30%。10月世界新能源乘用車達到211萬台，同比增17%，環比降3%。今年1-10月美國新能源的銷量140萬台增速10%，由於高關税和新能源補貼取消的漲價因素，美國新能源車10月銷量9.3萬台同比降32%，環比降51%。
5. 上周美國初請失業金人數降至三年多來最低水平，仍未見勞動力市場狀況惡化的跡象。美國勞工部周四表示，在截至11月29日當周，經季節性調整后的州失業救濟首次申請人數下降2.7萬人至19.1萬人，創2022年9月以來最低水平，低於市場預期的22萬人。
6. 路透社調查顯示，美聯儲將在12月利率決議上降息25個基點以支撐降温的勞動力市場。在受訪的108位經濟學家中，82%的絕大多數經濟學家（89位）持此觀點。
全球期貨市場異動
1. 美油主力合約收漲1.27%，報59.7美元/桶；布倫特原油主力合約漲1.04%，報63.32美元/桶。
2. 國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.13%報4237.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.86%報57.53美元/盎司。
3. 倫敦基本金屬漲跌參半，LME期鉛漲0.85%報2016.00美元/噸，LME期鋅漲0.65%報3085.00美元/噸，LME期鎳漲0.08%報14885.00美元/噸，LME期鋁跌0.33%報2887.50美元/噸，LME期銅跌0.47%報11434.00美元/噸，LME期錫跌0.59%報40540.00美元/噸。
4. 截至23:00收盤，國內期貨主力合約跌多漲少。焦炭、玉米漲超1%；跌幅方面，燒鹼、乙二醇（EG）跌超1%，塑料、豆一、純鹼、瀝青跌近1%。
黑色系熱點資訊
1. 據Mysteel，截至12月4日當周，螺紋鋼產量、表需連續第二周下降，廠庫、社庫連續第八周下降，其中螺紋產量189.31萬噸，較上周減少16.77萬噸，降幅8.14%；螺紋表需216.98萬噸，較上周減少10.96萬噸，降幅4.81%。
2. 上期所發佈《上海期貨交易所鋼材期貨交割商品補充管理規定》的公告，其中提到螺紋鋼倉庫標準倉單貨主在進行螺紋鋼期貨合約賣出交割時，交割商品的標準倉單應當符合下列要求：交割螺紋鋼的每批商品應在生產日起的45天內入交割倉庫方可製作標準倉單，並且組成每一標準倉單的螺紋鋼的生產日期應當不超過連續十日，且以其中最早的生產日期作為該標準倉單的生產日期。
3. 中鋼協數據顯示，11月下旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存833萬噸，環比減少38萬噸，下降4.4%，庫存連續下降，降幅擴大；比年初增加174萬噸，上升26.4%；比上年同期增加150萬噸，上升22.0%。
農產品熱點資訊
1. 據Mysteel調研顯示，截止至12月4日，進口棉主要港口庫存38.76萬噸，周環比增加1.92%，刷新5個月高點。
2. 巴西航運機構Williams發佈的數據顯示，截至12月3日當周，巴西港口等待裝運食糖的船隻數量為53艘，此前一周為56艘。港口等待裝運的食糖數量為182.60萬噸，較此前一周的206.72萬噸下降11.67%。
3. 據泛糖科技不完全統計，廣西新增2家糖廠開機生產。截至當前，廣西2025/2026榨季已有44家糖廠開榨，同比減少22家；日榨蔗能力約34.95萬噸，同比減少19.35萬噸。
4. 據國家發改委數據，截至11月26日，全國生豬出場價格為12.09元/公斤，較11月19日下跌1.23%；主要批發市場玉米價格為2.28元/公斤，較11月19日持平；豬糧比價為5.3，較11月19日下跌1.3%。
5. 行業人士稱，自印度政府於11月14日允許糖廠在2025-26年度(10月至次年9月)出口150萬噸糖后，目前已簽訂的即期交貨合同超過10萬噸，貨物將於1月中旬前交付，且現貨運輸已啟動。
6. 巴西全國谷物出口商協會（ANEC）表示，巴西12月大豆出口量料為281萬噸，去年同期為147萬噸。巴西12月豆粕出口量料為133萬噸，去年同期為217萬噸。巴西12月玉米出口量料為499萬噸，上周預測為362萬噸。
7. 根據加拿大統計局周四發佈的一項農業調查，加拿大農民報告稱2025年小麥、油菜籽、大麥和燕麥的產量增加了。調查顯示，加拿大2025年所有小麥產量預計增長11.2%，達到4000萬噸（市場預期為3850萬噸）；油菜籽產量預計增長13.3%，達到2180萬噸（市場預期為2130萬噸）。
8. 美國農業部數顯示，美國2025/2026年度大豆出口淨銷售為124.8萬噸，前一周為145萬噸；美國2025/2026年度對中國大豆淨銷售23.2萬噸，前一周為0萬噸；美國2025/2026年度對中國大豆未裝船為23.2萬噸，前一周為0萬噸。
9. 貿易消息人士稱，印度煉油商取消了7萬噸大豆油的進口合同，該批大豆油原定於12月至次年1月裝運。
10. 政府數據顯示，巴西11月大豆出口較去年同期大幅增加64%，至420萬噸，在全球最大進口國中國轉向美國大豆之前，良好的當地供應推動了強勁的發貨量。
能源化工熱點資訊
1. 據隆眾資訊，截止到20251204，全國浮法玻璃樣本企業總庫存5944.2萬重箱，環比下降292萬重箱，環比減少4.68%，同比增加23.25%。折庫存天數26.8天，較上期減少0.7天。本周沙河地區產銷率前高后低，周初在市場情緒提振以及部分剛需支撐下，業者低價補貨積極性較高，后續隨着情緒回落，產銷率略有下降，部分企業庫存已降至低位。
2. 據Mysteel調研瞭解，新疆地區招標採購1萬噸氧化鋁現貨，中標價格為3005元/噸（到廠價），北方地區貨源。同時，該集團旗下雲南電解鋁廠招標採購0.5萬噸，中標價格為2835元/噸（出廠價），百色地區貨源。
3. 據隆眾資訊，截至12月4日，本周國內純鹼廠家總庫存153.86萬噸，較上周四下降4.88萬噸，跌幅3.07%。其中，輕質純鹼72.78萬噸，環比減少1.28萬噸；重質純鹼81.08萬噸，環比減少3.60萬噸。較周一下降3.13萬噸，跌幅1.99%。
4. 新加坡企業發展局（ESG）數據顯示，截至12月3日當周，新加坡燃料油庫存上漲85萬桶，達到2555.9萬桶的3周高點。新加坡輕質餾分油庫存下降39.7萬桶，至3周低點1312.7萬桶。新加坡中質餾分油庫存上漲102.9萬桶，達到903.6萬桶的兩周高點。
5. 據外媒獲得的官方價格表顯示，沙特阿美將把明年1月旗艦級阿拉伯輕質原油對亞洲的官方售價設定為較地區基準升水0.6美元，為自2021年1月以來的最低水平。根據對煉油商和交易商的調查，此次降價幅度略高於預期的每桶0.3美元。
6. 據Wind數據，截至12月4日，華東港口甲醇庫存為72.14萬噸，11月27日為74.55萬噸，環比減少2.41萬噸。
金屬熱點資訊
1. 業內人士指出，全球白銀礦產中只有大約28%來自「主銀礦」，其余大部分都是銅礦或金礦等的副產品。關於未來的走勢，法國巴黎銀行預測，白銀價格在明年年底可能會達到每盎司100美元。
2. 據SMM數據顯示，臨近年末，多家多晶硅頭部企業開啟減產或迟滯爬產節奏，造成11-12月多晶硅產量遠不及預期。調研顯示11月國內多晶硅最終產量為11.46萬噸，環比10月下降14.48%；12月預計多晶硅排產11.35萬噸，多晶硅排產將繼續下滑。
3. 世界黃金協會表示，展望2026年，地緣經濟的不確定性將影響黃金的前景。黃金價格大致反映了宏觀經濟的共識預期，如果目前的情況持續下去，金價可能會保持區間波動。然而，從今年的情況來看，2026年可能會繼續令人驚訝。
4. 鹽湖股份在互動平臺表示，目前，4萬噸鋰鹽項目整體運行平穩，效能提升態勢良好，日產量達60—70噸，純度穩定在99.7%以上，裝置連續無故障運行。公司本年度碳酸鋰生產計劃為3000噸，從當前進展來看，該目標有望超額完成。
5. 2025年11月中國多晶硅企業產量12.04萬噸，環比10月下降12.37%，同比2024年11月上漲9.26%；據Mysteel預計，2025年12月多晶硅排產11.72萬噸左右，環比下降2.66%。
6. 據外媒報道，全球銅供應企業Bridge Copper宣佈，通過與智利及美國亞利桑那州的銅礦建立直接合作夥伴關係，通過從這些礦山直接獲得每月50000噸銅精礦及A級陰極銅的供應能力，Bridge Copper正為日益嚴重的銅短缺問題提供可靠且可擴展的解決方案，確立其作為全球市場值得信賴供應商的地位。
誇誇「期」談——品種交易邏輯大揭祕！
1.銅價再創歷史新高，是泡沫，還是超級周期的起點？
光大期貨表示，LME銅註冊倉單大量轉為註銷倉單，被市場認為即將大量被提貨的表現，佐證投資者對未來銅價的看好，也凸顯了LME庫存緊張和全球顯性庫存結構性問題，成為內外銅價聯袂創新高的理由。當前來看，短期的宏觀和基本面問題已然被精礦短缺、長協高升水和庫存流動性問題所取代，市場情緒也逐漸朝着外盤擠倉演進，表現或持續偏強，關注持續性。宏觀也是支撐銅價走高因素之一。美聚焦就業風險，美國11月ADP就業人數減少3.2萬人，創2023年3月以來最大降幅，勞動力市場疲軟跡象正在顯現。相比於上月就業人數修正成增加4.7萬人，這次數據的反轉，使市場再次擔憂就業風險，另薪資漲速也出現明顯放緩。這份報告是12月美聯儲議息會議前的最后一份就業數據，隔夜市場降息預期再次升溫，美元走弱，有色金屬走強。國內方面，關注即將召開的中央經濟工作會議，關注行業發展是否帶動銅存在增量需求。
2.錫價大幅突破，供應問題驅動期價走強
創元期貨表示，自11月底錫價漲勢加速，關鍵觸發因素為剛果金動亂升級，Alphamin在當地的Bisie礦山存在較大隱患，2025年1-10月我國錫礦進口中剛果金佔比20%，市場對供應的擔憂情緒以及美聯儲降息預期的升溫共同推高錫價。而據瞭解目前該礦山運營尚且正常，暫未有確認受到實質影響，另外低邦自7月以來的復產進度較為緩慢，但預計11月環比會有明顯增長，其他礦源較為穩定，而國內冶煉在大廠檢修結束后已經恢復到了高位開工，錫錠供應尚且充裕。
今日重要期貨數據和事件一覽
1. 中國至12月4日45個港口鐵礦石庫存。
2. 中國至12月5日自繁自養生豬、外購仔豬養殖利潤。
3. 中國至12月5日豆粕、菜粕周度庫存。
4. 中國至12月5日全國主要油廠大豆壓榨量、開機率。
5. 美國9月核心PCE物價指數年率。
