貝萊德表示，人工智能的增長將使Magnasient 7成為2026年的熱門之地

BlackRock Inc. (NYSE：BLK）正在加倍強調其2026年的核心信息：人工智能不僅僅是一種科技趨勢，它正在成為將定義多年來增長、通脹和市場領導地位的宏觀故事。

這家全球最大的資產管理公司在其新的全球展望中認為，美國經濟正在進入一個由大規模人工智能投資驅動的資本密集型體制，即使傳統商業周期信號涼爽，這種體制仍能保持增長彈性。

該公司估計，到2030年，全球人工智能資本支出可能達到5萬億至8萬億美元，其中美國在建設方面處於領先地位。

該資產管理公司寫道：「我們看到美國正在從輕資本、軟件驅動的科技體制轉變為資本密集型、投資主導的人工智能體制。」

該公司表示，即使招聘放緩、傳統周期指標減弱，這一資本支出水平仍足以維持經濟增長。

然而，公司也在提前拉動未來支出，而收入則較晚到來，這意味着更多的槓桿、更高的利率敏感性和持續的定價壓力。

貝萊德補充道：「人工智能的建設可能比過去所有技術革命更快、更偉大。」

由於政府和企業都在承擔更多債務來為其支出計劃提供資金，貝萊德預計不會回到2010年代低於2%的長期收益率。

相反，它預計結構性的期限溢價更高，債券市場更容易受到衝擊。這就是為什麼該公司仍持有長期國債的股票。

對於散户投資者來説，信息很明確：不要指望iShares 20+年期國債ETF（NASDAQ：TLT）大幅反彈，該ETF仍比2020年曆史新高低近50%。

公共債務高企、人工智能資本支出高企和通貨膨脹居高不下，使久期成為投資組合中風險最大的部分。

「我們預計不會回到大流行前的低利率環境。定期保費應保持高於過去十年，」貝萊德表示。

在股票方面，貝萊德的信息很直率：從美國大型科技公司進行多元化投資不再是一箇中立的選擇，而是對全球增長主要引擎的積極押注。

貝萊德認為，由於只有少數力量在推動全球增長，市場自然變得更加集中。美國大型科技公司的主導地位並非僥倖，而是反映了經濟實力的實際所在。

雖然估值歷史上很昂貴--從席勒資本比率來看，貝萊德表示，泡沫通常伴隨着重大技術革命，而且泡沫往往比人們在破裂前的預期更遠、更長。

因此，該公司沒有致電高層，而是專注於協調人工智能的鉅額資本支出需求與其潛在的巨大收入潛力。

該資產管理公司仍增持美國股市和更廣泛的人工智能主題，這凸顯出與該技術相關的盈利能力仍未完全定價。

「我們仍然支持風險，並認為人工智能主題仍然是美國股市的主要驅動力。」

貝萊德警告説，許多看起來多元化的投資組合實際上並非如此。在一個由少數大型力量（主要是人工智能）主導的世界中，將資本分散到地區或行業並不能保證風險降低。

因此，將資本從美國或與人工智能相關的大型銀行轉移--無論是轉移到其他地區還是轉移到同等加權指數--不再是一箇中立的舉動。

貝萊德將這些決定視為大額積極押注，導致許多投資組合對今年主要回報來源的暴露不足。

該公司還警告説，如果主題出現問題，試圖靜音人工智能暴露不會提供太多保護。鑑於人工智能在當今市場結構中的核心作用，人工智能的任何回調都可能壓倒投資者認為他們通過輪換進入其他資產所實現的任何多元化。

對於投資者來説，這是一個重要的提醒，他們輪流採取旨在規避Magnasient Seven日益集中的策略，包括Defiance Large Capital ex-Mag 7 ETF（紐約證券交易所代碼：XMAG）或Invesco Deliver-Weight S & P 500 ETF（紐約證券交易所代碼：RSP）等基金。

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照片：Shutterstock