SEC的槓桿ETF打擊打開了權力真空--當5X被凍結時誰會獲勝？

推出下一代超槓桿ETF的競賽已經撞上了監管牆，震動了8萬億美元ETF行業中發展最快的角落之一。美國證券交易委員會向ProShares、Direxion和GraniteShares等九家發行人發出的警告信，有效地阻止了承諾高達單個股票、行業甚至加密貨幣日回報率五倍的產品計劃。

對於一個一半的遊戲都是快速推向市場的行業來説，這是一個痛苦的時機。ProShares一直在準備開發與Meta Platforms，Inc（NASDAQ：META）和Broadcom Inc（NASDAQ：AVGO）相關的3倍以科技為重點的產品，但在監管機構要求更明確的披露並質疑法律合規性后撤回了這些文件。由於美國證券交易委員會暫停對產品類別的審查，Tidal Financial和Volatility Shares等其他公司現在看到，其完整的槓桿ETF管道陷入困境。

凍結停止了下一波單一股票和主題槓桿ETF浪潮。發行人已經推出了涵蓋科技巨頭、行業籃子、國家指數和加密資產的高強度遊戲--所有這些現在都陷入了困境。

具有諷刺意味的是，這次打擊行動給已經獲得批准的2倍產品的發行商帶來了意想不到的優勢。這些ETF以較低的槓桿率構建並且已經經過審查，成為尋求擴大風險敞口的交易員唯一可行的選擇。

其中一些公司今年表現出色：GraniteShares的2 x Palantir ETF（納斯達克股票代碼：PTIR）和Direxion Daily PLTR Bull 2X Shares（納斯達克股票代碼：PLTU）帶動Palantir Technology Inc（納斯達克股票代碼：PLTR）飆升至三位數漲幅，而GraniteShares 2x Long UBER Daily ETF（納斯達克股票代碼：UBRL）今年隨着股價反彈而上漲超過65%。即使是廣泛槓桿的堅定ProShares Ultra QQQ（紐約證券交易所代碼：QLD），每當大型科技公司上漲時，也能帶來強勁的回報。隨着美國證券交易委員會凍結3倍-5倍的發行，這些現有的2倍ETF突然出現了稀缺性溢價。

更重要的問題是，這是暫時的暫停，還是單一股票槓桿方面更基本的開始。美國證券交易委員會長期以來一直對這些產品的風險狀況表示不安。當這種立場變得強硬時，發行人很可能被迫轉向緩衝型、主題型或主動型ETF，從而使超槓桿基金的未來變得越來越不確定。

無論哪種方式，凍結造成的權力真空確保了一件事：槓桿ETF格局正在進入一個新的破壞階段。

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照片：Shutterstock