小企業繼續在K型經濟中苦苦掙扎-萬神殿宏觀經濟學

Pantheon Macroeconomics主席伊恩·謝潑德森（Ian Shepherdson）表示，美國經濟正在經歷明顯的分歧，人工智能行業（ARTY）、（AIQ）、（AIEQ）持續增長，高端消費者支出強勁，與陷入困境的小企業和大眾市場消費者形成鮮明對比。

謝潑德森在接受CNBC採訪時將當前的經濟格局描述為「K型」，即總體經濟數據反映的是這種分裂的現實，而不是均勻的增長或衰退。

「人工智能熱潮仍在繼續。高端消費者表現出色，但大眾市場消費者和小企業表現不佳，」他説。

他警告説，不要對波動不定的月度經濟指標反應過度，特別是在假期期間，數據可能會因季節性調整而扭曲。

僱用了大約一半美國勞動力的小企業面臨着關税和政策不確定性的重大阻力。謝潑德森強調，雖然關税是可控的，儘管成本高昂且耗時，但未來經濟政策的不可預測性尤其具有破壞性。

「這就是接下來會發生什麼？我如何計劃？我如何分配我的資源、我的資本？」他解釋説，並指出這種不確定性導致資本支出和招聘計劃減少。

展望未來，謝潑德森預測，在大量退税的推動下，2026年春季經濟將出現積極增長。

「你將迎來一個大的退税季節……與去年相比，明年的退税額增加幅度高達GDP的1%。這是一大筆現金，」他説。

然而，他質疑這種暫時的提振是否會轉化為仍在努力應對不確定性的企業增加招聘。

高利率對小企業構成了另一個重大挑戰，在通脹率趨於2.5%的環境下，許多企業支付了超過8%的流動資金。

「這是一個非常高的實際利率。因此，這對小企業招聘來説是一個嚴重的限制，」他説，並主張美聯儲在不久的將來進一步大幅降息。

Shepherdson最后表示擔心關税可能會壓縮周期性企業的利潤率，他稱之為「約佔GDP 1%的增税」。

雖然他承認整體經濟並沒有處於「災難性的狀態」，但他強調，某些行業「運行得不是很好，可能會更好」，並補充説，「如果美聯儲加快降息」，情況會有所改善。