世界黃金協會最新研判：2026年金價或再漲30%

財聯社12月4日訊（編輯 牛佔林）世界黃金協會(WGC)周四發佈的報告顯示，黃金在2025年表現亮眼，不斷刷新歷史紀錄，而以當前價位計算，2026年黃金價格有望再上漲15%至30%。

受美國關税政策和地緣政治緊張局勢的推動，投資者紛紛涌向黃金這一傳統避險資產，金價今年迄今已累計上漲約60%。各國央行的購金舉措及其利率政策變化，也深刻影響了今年的金價走勢。

展望2026年，金市前景依然受到持續的地緣經濟不確定性影響。如果當前環境保持不變，金價可能會在區間內波動，因為其走勢大體反映了宏觀經濟的共識預期。然而，參考今年的表現，2026年很可能繼續帶來意外。

如果經濟增長放緩、利率進一步下行，金價或將温和走高。而在全球風險上升、經濟出現更嚴重下行的情境下，黃金的表現可能會更強勁。

WGC在報告中指出：「美債收益率下行、地緣政治風險高企以及顯著增強的避險需求疊加，將為黃金提供極為強勁的順風。在這一情景下，金價有望從當前位置再上漲15%到30%。」

WGC預計，投資需求——尤其是通過黃金ETF的配置，將在未來繼續扮演關鍵驅動力，抵消珠寶及科技行業需求疲軟的影響。

數據顯示，全球黃金ETF截至11月底年內已淨流入770億美元，增持逾700噸。WGC補充説：「若起點回溯至2024年5月，全球ETF的合計黃金持倉也增加了約850噸。相比此前數輪黃金牛市同期規模，這一增量不到一半，意味着仍有充足的增長空間。」

潛在下行風險

在下行情景中，WGC指出，如果特朗普的政策取得成功，並推動美國經濟在財政刺激下實現強於預期的增長，且地緣政治風險緩解，金價在2026年可能回落5%至20%。

「在這種情況下，全球可能進入再通脹階段，經濟活動加速，全球增速走上更堅實的軌道。隨着通脹壓力上升，美聯儲可能在2026年被迫維持高利率，甚至進一步加息。」

WGC表示，這將推升長期利率並增強美元。「美債收益率上升和美元走強將提高持有黃金的機會成本，並吸引資金重新流向美國資產。經濟前景改善也會促使市場進行更大規模的風險偏好回補。」

美債收益率上升、美元走強和風險偏好回升的組合，可能顯著壓制金價，引發投資者撤出黃金市場。「隨着對衝倉位被解除、零售需求回落，整體環境將明顯轉空，金價可能自當前水平回調5%至20%。」

在這種情境下，黃金ETF的持倉也可能出現持續流出，因為投資者將資金轉向股票和更高收益的資產。WGC指出，自從2022年俄烏戰爭啟動以來，風險溢價一直是支撐金價的核心因素之一。

不過，報告也強調：「歷史經驗顯示，來自消費者和長期投資者的逢低買入可能在此類環境下提供一定支撐。」