【國聯民生策略】ERP的改進實踐

（來源：國聯策略研究）

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1）全球地緣政治出現重大變化，導致全球市場風險偏好急劇變化。如果后續地緣政治風險加劇，國內風險偏好同樣可能有所回落。

2）市場流動性超預期變化。當前市場流動性變動較大，如果短期流動性收縮，市場有階段性調整的風險。

3）歷史數據不代表未來。歷史數據僅代表過往客觀記錄，過往表現與未來結果不存在必然關聯。

文中報告選自國聯民生證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

報告信息

報告標題：ERP的改進實踐——策略專題研究

發佈時間：2025年12月3日

發佈機構：國聯民生證券研究所

作者：

分析師：鄧宇林

執業證書編號：S0590523100008

郵箱：yldeng@glms.com.cn

分析師：包承超

執業證書編號：S0590523100005

郵箱：baochch@glms.com.cn

分析師：周長民

執業證書編號：S0590524030003

郵箱：zhouchm@glms.com.cn

往期報告

評級説明及聲明

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投資建議的評級標準：報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有説明的除外）。評級標準為報告發布日后12個月內的相對市場表現，也即：以報告發布日后的12個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的漲跌幅為基準。其中：A股以滬深300指數為基準；新三板以三板成指或三板做市指數為基準；北交所以北證50指數為基準；港股以恆生指數為基準；美股以納斯達克綜合指數或標普500指數為基準。

股票評級：推薦：相對同期相關證券市場代表指數漲幅15%以上；謹慎推薦：相對同期相關證券市場代表指數漲幅介於5%~15%之間；中性：相對同期相關證券市場代表指數漲幅介於-5%~5%之間；迴避：相對同期相關證券市場代表指數跌幅5%以上。

行業評級：推薦：相對同期相關證券市場代表指數漲幅5%以上；中性：相對同期相關證券市場代表指數漲幅介於-5%~5%之間；迴避：相對同期相關證券市場代表指數跌幅5%以上。

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法律聲明

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