【券商聚焦】華鑫證券維持八馬茶業(06980)「買入」評級 公司為高端茶企第一股 具備多重優勢

金吾財訊 | 華鑫證券研報指出，八馬茶業(06980)於1997年在深圳成立，創始人系中國烏龍茶（鐵觀音）非遺傳人，旗下紅茶/巖茶/鐵觀音分別連續4/5/14年全國銷量第一。2025H1營收受門店調改影響同減4%至10.63億元，剔除上市開支影響后淨利潤為1.74億元，同增19%。

該機構指出，2024年中國茶葉行業規模為3258億元（其中烏龍茶/紅茶/黑茶/白茶/綠茶/黃茶行業規模分別為309/541/352/104/1922/29億元），高端茶（>700元/公斤，下同）規模為1031億元；預計總規模將以未來5%的CAGR增至2029年4078億元，其中高端茶以未來5.6%的CAGR增至1353億元。

該機構續指，高端茶葉市場分散（2024年CR5為5.6%），其中八馬市佔第一（1.7%），集中度亟待提升。八馬/信記號/萬山紅分別定位商政禮贈/高端普洱/年輕客羣，連續13年獲評農業產業化國家重點龍頭企業，連續4屆獲評「中國茶（葉）行業標誌性品牌」，連續9年入選「中國品牌價值500強」，2024年品牌價值達313.59億元。展望未來，品牌化為必經之路，茶室承接空間需求，八馬等連鎖企業切入茶室經營，具備多重優勢。

該機構表示，預計2025-2027年EPS分別為2.64/3.20/3.69元，當前股價對應PE分別為15/13/11倍，維持「買入」投資評級。