大山教育(09986)遭香港證監會勒令停牌，或涉財務造假

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證券及期貨事務監察委員會(證監會)已根據《證券及期貨(在證券市場上市)規則》(《在證券市場上市規則》)指示香港聯合交易所有限公司(聯交所)，自2025年12月3日上午9時正起，暫停大山教育控股有限公司(大山教育，09986.HK)的股份交易。

香港證監會認為，爲了在調查持續進行期間維持公平有序的市場和保障投資大眾的利益，現階段暫停大山股份的交易是可取的做法。

大山的股份於2023年3月30日暫停買賣，原因是大山的前任核數師(審計師)於審覈期間發現了若干審計事項，其中包括其於2022年4月至2023年11月期間的軟件開發項目(軟件開發)及其於2022年9月收購一家英國公司的交易(英國收購事項)。

大山的股份在大山及其顧問就有關審計事項展開調查，並未發現任何不利結果，以及刊發2022及2023年度財務報表后，於2024年9月恢復買賣(德勤是大山當時的審計師，它自2023年5月22日起辭任審計師，並由中匯安達會計師事務所有限公司繼任，自2023年5月25日起生效。中審眾環(香港)風險諮詢服務有限公司獲委任進行調查)。

然而，證監會就軟件開發及英國收購事項相關付款進行查訊時，發現大山向其提供的銀行結單與證監會獨立地取得的結單之間存在重大差異。特別是，大山向證監會提交的銀行結單中遺漏了若干迴流到該公司的循環資金流記錄。

證監會亦發現，在大山截至2023年6月30日及2023年12月31日止的財務報表中，其銀行結余分別被嚴重誇大人民幣3,640萬元及人民幣7,630萬元，分別相當於其已公佈的財務業績所載資產淨值的19%及55%。

證監會因此懷疑：

(i)有關軟件開發及英國收購事項並非真實交易，亦非按公平原則進行；

(ii)大山向證監會呈交偽造的銀行結單，以隱瞞與該等交易相關的可疑資金流；及

(iii)大山在已公佈的帳目中嚴重誇大其銀行結余。

這些情況令大山管理層的誠信引起重大關注，尤其是大山的執行董事張紅軍(男)，其內部監控和會計制度的可靠性，及其向市場提供恰當資訊的能力也受到質疑(在關鍵時間，張紅軍(男)擔任大山的主席、行政總裁兼執行董事)。

證監會亦懷疑，大山的股份於2024年9月2日得以復牌，是基於大山所提供的虛假或具誤導性的資料，以及大山令人誤信其已符合聯交所復牌指引中的所有條件。

至今，儘管證監會關注的事項是直接與大山及/或其現任董事的事務有關，大山仍未能就有關事項提供使人信納的解釋。因此，證監會已向聯交所發出通知，指示其暫停大山股份的交易。

大山教育(09986.HK)，於2020年7月15日在港交所掛牌上市，當時IPO募資2.50億港元，截至停牌日期，其每股收報1.88港元，目前市值約15.04億港元。

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