2025年汽車行業：AI賦能智能汽車系列，看好海外車企智能化0_1，中國智能化鏈條迎全球化新機遇（附下載）

一、本篇報告核心觀點

看好本輪海外車企智能化0-1，中國智能化鏈條迎全球化新機遇。合資和外資 車企在智能化競爭力不足，中國品牌不斷搶佔份額，倒逼全球車企加速智能化0- 1。歐洲及日韓地區智能化供應鏈體系（芯片/激光雷達/算法/軟硬件一體的汽車電 子等）缺乏，海外車企高度依賴中國智能化供應鏈。我們認為具備全球技術競爭優 勢和良好全球客户資源的企業，有望在本輪產業趨勢中率先脫穎而出。受益海外車 企智能化0-1的領域排序如下：軟硬件一體的駕駛域控~座艙電子＞駕駛芯片~激光 雷達~算法＞底盤電子。

二、海外車企份額下降，倒逼智能化加速 0-1

（一）中國和全球市場海外車企份額持續下降，倒逼其加速智能化提升產 品競爭力

中國市場：隨着中國品牌的新能源化和智能化發展，自主品牌自2020年起逐步 搶佔合資車企份額。根據交強險，在中國市場，自主品牌份額自2020年的35.5%逐 年提升至2025年1-9月的64.9%，其中2025年9月自主品牌份額67.1%，同比+4.2pct。 而2020年歐系、日系、美系、韓系份額為26.8%、24.3%、9.7%、3.8%，分別下滑 至2025年1-9月的16.7%、12.1%、5.6%、0.7%。

全球市場：隨着中國品牌的新能源化和智能化發展，中國品牌海外加權市佔率 也逐步提升。根據MarkLines，在全球市場，剔除俄羅斯前/后中國品牌海外加權市佔 率自2021年1月單月的2.1%/1.9%逐步提升至2025年7月單月的9.9%/7.6%。

隨着在中國和全球市場，海外車企份額持續下降，倒逼海外車企加速新能源和 智能化轉型，提升產品競爭力。經過多年發展，隨着新能源優質車型供給增加，消費者對新能源汽車的認知度和接受度不斷提升，自年初以來，海外新能源汽車滲透 率呈現快速提升趨勢。以歐洲市場為例，根據MarkLines，2025年1-8月歐洲新能 源乘用車累計滲透率22.4%/同比+5.0pct，其中，純電動乘用車累計滲透率15.0%/ 同比+3.3pct，混合動力乘用車累計滲透率7.4%/同比+1.7pct。同理，我們認為隨着 海外車企加速智能化轉型，帶來智能汽車優質車型供給增加，疊加消費者對智能汽 車的認知度和接受度不斷提升，汽車智能化將接棒電氣化進程。

（二）海外車企在高階輔助駕駛尚處於起步初期，中國品牌明顯領先美（剔 除特斯拉）歐日韓

中國市場：除特斯拉以外的海外車企，在高階輔助駕駛領域均尚處於起步初 期。根據我們對汽車之家和交強險數據統計，截止到25年9月單月中國市場分國別 標配L2+硬件滲透率分別為美系48.4%、中系16.2%、歐系0.2%、日韓系0.2%，分 別同比-6.0、+6.0、+0.2、+0.2pct。其中美系比例較高，若剔除特斯拉后的美系標 配L2+硬件滲透率為0%。從標配激光雷達方面來看，截止到25年9月單月中國市場 分系別滲透率分別為中系16.7%、歐系0.5%、日韓系0.2%、美系0%，分別同比 +7.2、+0.5、+0.2、0pct。

全球市場來看，L2+市場中國相對領先，美（剔除特斯拉）歐日韓等其他區域 尚處於起步初期。根據波士頓諮詢發佈的《自動駕駛汽車：時間表和未來路線圖》 報告，波士頓諮詢預計全球各市場2025年L2+滲透率分別為中國10%、美國6%、 歐洲1%、日本1%、印度0%、其他區域2%。考慮到美國市場主要為特斯拉貢獻 L2+市場主要銷量，若剔除特斯拉，美國其他車企也尚處於起步初期。

三、中國智能化鏈條迎全球化新機遇，具有技術競爭優 勢+全球客户資源的企業有望脫穎而出

（一）歐日韓等區域智能汽車供應鏈缺乏，中國智能化供應鏈迎全球化新 機遇

歐日韓等區域智能汽車供應鏈缺乏，海外車企將高度依賴中國智能化供應鏈。 在汽車駕駛AI芯片領域，美國有英偉達、高通、Mobileye及特斯拉自研，中國有華 為、地平線機器人、黑芝麻智能、還有蔚來、小鵬、理想自研，其他地區資源較 少。在激光雷達領域，美國主要為科創企業包括Velodyne、Luminar、Cepton、 Ouster、Quanergy等，中國代表企業有華為、禾賽科技、法雷奧、圖達通等，且 出貨量已初具規模，歐洲地區代表企業有Valeo、大陸集團、Ibeo等，日韓地區較 少。在算法領域，中國和美國相對領先。在軟硬件一體的駕駛域控方面，中國代表 企業有德賽西威、科博達、均勝電子等，而海外供應鏈由於沒有市場需求，尚無大規模量產經驗。 海外車企普遍在2024年左右陸續與中國汽車智能化供應鏈合作，2025H2起逐 步進入量產階段。海外車企和中國智能化供應鏈主要的合作領域包括芯片、激光雷 達（華為、禾賽科技、速騰聚創等）、算法（華為、momenta等）、軟硬件一體的 Tier 1（科博達、德賽西威、均勝電子等）。

（二）具備全球技術競爭優勢和良好客户資源的企業，有望率先脫穎而出

駕駛域控和座艙電子領域代表企業具備較好的全球車企客户資源。中國智能化 代表企業海外收入佔比超過30%以上的有駕駛域控和座艙電子領域的科博達、均勝 電子等；座艙電子領域天有為、上聲電子。 在全球技術競爭優勢排序如下：芯片~激光雷達~算法＞駕駛域控~座艙電子＞底盤電子。除北美外，中國在芯片、激光雷達、算法領域均具備較強的技術競爭優 勢。在座艙電子、駕駛域控方面，雖然國際潛在Tier 1也具備生產製造的能力，但 在量產經驗、開發效率、成本方面均不佔優勢，因此本土廠商在該領域具備一定競 爭力。在底盤電子領域，本土廠商尚不具備明顯技術競爭優勢。 具備全球技術競爭優勢和良好客户資源的企業，有望在本輪海外車企智能化0- 1的產業趨勢中率先脫穎而出。我們認為受益海外車企智能化0-1的領域排序如下： 軟硬件一體的駕駛域控~座艙電子＞駕駛芯片~激光雷達~算法＞底盤電子。

中國智能化0-1階段，代表企業來自國內收入增速明顯更快；海外車企智能化 0-1階段，海外收入增速有望貢獻又一增長點。21-24年僅有天有為的海外收入增速 高於整體收入增速，表明大部分代表企業受益於近年來中國智能化快速發展，中國 地區收入明顯更快。展望未來，一方面中國地區收入將繼續受益中國智能化滲透率 提升持續穩步增長，另一方面海外收入受益於海外車企智能化0-1，貢獻另一個增 長極點。

1.軟硬件一體的駕駛域控

中國駕駛域控企業已初步具備全球技術競爭優勢，也同時兼具良好的全球客户 資源。中國駕駛域控企業和全球潛在Tier 1競爭對手相比，具備更豐富的量產經驗， 此外在開發效率和人力成本方面也具備比較優勢。在全球車企客户資源方面，該領 域企業依靠原有業務的多年耕耘，在合資和全球車企均有供應鏈密切合作。 軟硬件一體的駕駛域控核心競爭要素包括上游原材料為智駕計算芯片、自身的 軟件和硬件實力、下游客户資源。中國智能化0-1發展階段，由於時代的侷限性，中 高階的輔助駕駛計算芯片主要為英偉達、華為，芯片資源稀缺。德賽西威在駕駛域 控領域依靠和英偉達前期的開發合作，良好的基礎軟件模塊和硬件系統集成能力、 豐富的國內客户資源，競爭優勢明顯。隨着海外車企智能化0-1發展階段，中國和美 國培育了眾多駕駛AI芯片企業，上游芯片資源稀缺性降低。隨着技術人才的流動和 企業的多年研發，已具備駕駛域控能力的企業包括德賽西威、科博達、均勝電子等。 我們認為在這批中國零部件企業中，兼具良好全球車企客户資源的企業有望在本輪 海外車企智能化0-1脫穎而出。

2.座艙電子

中國座艙電子企業已初步具備全球技術競爭優勢，也同時兼具良好的全球客户 資源。座艙電子產品包括屏幕、座艙域控制器、HUD、功放等。隨着多年產業培育， 中國代表企業包括德賽西威（屏幕和座艙域控制器）、華陽集團（HUD、屏幕、座 艙域控制器和功放）、上聲電子（功放和揚聲器）、天有為（屏幕）、京東方精電（屏 幕）等。海外代表企業包括博世、大陸、電裝、安波福等。中國座艙電子企業和全球 代表巨頭對比，在開發效率和人力成本方面已具備比較優勢。經過多年發展，中國 座艙電子企業已逐步走向全球，獲取海外訂單。

3.駕駛AI芯片

中國駕駛AI芯片企業具備全球（除美國）技術競爭優勢，尚不具備良好的全球 客户資源。隨着多年產業培育，中國代表企業包括華為、黑芝麻智能等。海外代表企 業包括英偉達（美）、高通（美）、Mobileye（以色列）等。歐日韓在汽車AI芯片方 面供應鏈缺乏，而中國駕駛AI芯片和美國企業對比，在成本、效率等領域已具備一定 的競爭力。我們認為雖然駕駛AI芯片短期不具備良好的全球客户資源，考慮到產品 的稀缺性，也將明顯受益於本輪海外車企智能化0-1產業趨勢。

4.激光雷達

中國激光雷達企業具備全球技術競爭優勢，尚不具備良好的全球客户資源。隨 着多年產業培育，中國代表企業包括華為、禾賽科技、速騰聚創、圖達通等。海外代 表企業包括法雷奧（法）、Innoviz（以色列）、Velodyne（美）、IBEO（德）、Quanergy （美）、Aeva（美）等。根據Yole，2024年全球車載激光雷達市場規模攀升至8.61 億美元，同比+60%。中國廠商佔據主要份額，其中禾賽科技33%、速騰聚創24%、 華為19%。我們認為雖然激光雷達企業短期不具備良好的全球客户資源，考慮到產 品的稀缺性，也將明顯受益於本輪海外車企智能化0-1產業趨勢。

5.算法

中國算法企業具備全球技術競爭優勢，尚不具備良好的全球客户資源。隨着多 年產業培育，中國代表企業包括華為、Momenta、小馬智行、文遠知行、禾多科技、 輕舟智航、深動科技等。全球在算法領域優勢較為突出的主要為美國和中國，歐日 韓等在人才儲備、效率、成本等方面均不佔優勢。我們認為雖然算法企業短期不具 備良好的全球客户資源，考慮到產品的稀缺性，也將明顯受益於本輪海外車企智能 化0-1產業趨勢。

四、覆盤中國市場來看，海外車企智能化 0-1 產業趨勢 將更快更確定