67家申萬二級『工業金屬』行業公司初選

（來源：宏赫臻財）

宏赫臻財細分行業個股初選系列

本期巡禮研究的是申萬二級行業：

有色金屬--工業金屬

據iFind數據：當前該行業涉及A股上市公司61家，港股上市10家，重複上市4家，合計陸港上市公司共67家。

本文對該子行業陸港上市公司進行初步量化篩選，最終勝出【9】家。

當前行業公司格局：總市值Top10

注：數據日期：251203，下同。關注兩地上市公司的估值差異。

總市值前三↓

紫金礦業7965億、洛陽鉬業3770億、中國宏橋2972億。

其中四家AH股上市公司估值明細如下：

1

營收利潤

細分行業公司營業收入總排名TOP10

注：一般而言綠色柱圖高於紅色，顯示營收含金量高。

營收TTM三強：

江西銅業5248億、紫金礦業3274億、中國鋁業2398億。

該行業營收平均值：452億，中位數：89億。

歸母淨利潤總排名TOP10

注：一般而言綠色柱圖高於紅色，顯示淨利潤含金量高（但更需要看多年的數據）。

淨利潤TTM三強：

紫金礦業456億、中國宏橋256億、洛陽鉬業195億。

淨利潤中位數：5.47億。

2

盈利能力

細分行業-盈利能力-ROE-TOP10

ROE取值為近四季度TTM值的均值，剔除異常值；ROIC A股取值為TTM，港股為上年末財報值。TTM值只是近四個季度的指標，動態連貫的觀察企業更為有效，故投資者還需關注近五年以及未來三年的ROE水平來看公司的具體ROE情況。上圖綠色虛線為盈利能力及格線，紅色虛線為優秀線。

具體公司研究可移步至→公司研究 評分專輯

當前時點淨資產收益率三強：南山鋁業國際、株冶集團、紫金礦業

藍色柱和紫色柱持續多年在15%-20%上方是企業具備競爭優勢的體現，也是投資者要戰略聚焦的標的。（投資者還需觀察多年的數據）

行業盈利水平分區間一覽

• 前1/3水平毛利率【24.5%】

• 前1/3水平投入資本回報率 ROIC【9.0%】

• 前1/3水平淨資產收益率 ROE【13.8%】

• ROIC>12%的公司佔比：19%

• ROE>12%的公司佔比：36%

3

研發投入

研發投入TOP10

注：研發費用值A股更新至241231日；按研發費用總額降序。投資者需思考各個細分行業研發費用的參考意義大小。

研發投入三甲：江西銅業60億、中國鋁業57億、雲鋁股份19億。

接下來，我們對上述67家公司進行初選：

宏赫細分行業量化初選

4

宏赫量化模型三步初選：

結合該細分行業特點和上文中提到的定量+定性模型綜合篩選：

最終后勝出公司【9】家。

(一般竭力將公司範圍縮小至個位數)

……