港股收評：恆指失守26000點大關，科技金融等權重齊挫！

12月3日，港股三大指數低開低走呈現單邊下跌行情，市場情緒表現低迷。

截止收盤，恆生指數跌1.28%再度失守26000點大關，國企指數、恆生科技指數分別下跌1.68%及1.58%，二者盤中均跌近2%。

盤面上，大型科技股、大金融股(銀行、保險、券商)、中字頭等權重集體下跌拖累市場情緒，內房股持續走低，藥品類股繼續下跌行情，新能源汽車股多數弱勢，半導體股龍頭中芯國際跌超2%。

另一方面，美聯儲12月降息25個基點的概率為89.2%，銅、鋁、黃金等有色金屬股在弱勢中表現搶眼；旅遊市場持續升溫有助拉動出行需求，三大航空股齊漲，重型機械股、家電股、軍工股多數活躍。

具體來看：

大型科技股全線下跌，嗶哩嗶哩跌3%，網易、阿里跌超2%，小米、騰訊、百度等紛紛收跌。中泰證券此前分析認為，港股科技龍頭在AI投入加大背景下，當前估值合理且分紅回購增強。隨着美聯儲降息周期開啟、南向資金持續流入，港股科技板塊的估值窪地效應與盈利彈性正同步顯現。

大金融走低，保險股跌幅居前，中國財險跌4%，中國人壽跌超3%，陽光保險、中國人民保險集團等跌超2%。

生物醫藥股下挫，藥明合聯跌超3%，復宏漢霖跌超2%，藥明生物、百濟神州、藥明康德等跟跌。

有色金屬、黃金及貴金屬股上漲，中國大冶有色金屬、中國鋁業漲超4%，洛陽鉬業、中國宏橋漲超2%，靈寶黃金、紫金礦業等收漲。中金指出，黃金年初以來上漲幅度較快，已經超出與基本面相匹配的水平，可能導致未來波動增大。但考慮到美聯儲仍處於降息周期，且美元信譽受損，黃金牛市尚未結束，建議維持超配，逢低增配。

航空股走強，中國東方航空股份、中國南方航空股份漲超2%。消息面上，文化和旅遊部、中國民航局印發《文化和旅遊與民航業融合發展行動方案》。方案提出，豐富「民航+文旅」服務。鼓勵航空公司推出涵蓋多個旅遊目的地的套票、次卡。支持航空公司、機場與文博場所、旅遊景區、旅遊度假區、酒店民宿、旅行社、租車公司、在線旅遊平臺等開展合作。

今日，南向資金淨買入22.79億港元，其中港股通（滬）淨買入5.48億港元，港股通（深）淨買入17.32億港元。

展望后市，國信證券指出，短線的調整為2026年贏得空間。美國的「K型經濟」影響疊加AI替代，已經到了不得不重視失業率上行的關鍵時刻，加之實際時薪的下行，12月的降息是必要的。美元指數將在2026年初期持續走弱，這有利於新興市場的估值修復。

東吳證券認為，12月交易結構有望改善，宏觀流動性有望保持合理投放，市場資金博弈可能促使春季行情提前演繹。