港股收評：恆生指數跌1.28%，恆生科技指數跌1.58%

華盛資訊12月3日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌1.28%，國企指數跌1.68%，恆生科技指數跌1.58%。

恆指成分股中，創科實業漲3.15%，萬洲國際漲1.80%，中國宏橋漲2.30%；中國人壽跌3.59%，網易-S跌2.94%，華潤置地跌3.10%。

科指成分股中，ASM 太平洋漲1.18%，海爾智家漲0.90%，華虹半導體漲1.58%；金蝶國際跌4.50%，小鵬汽車-W跌4.25%，蔚來-SW跌3.32%。

板塊方面

稀土概念-HK漲跌不一，中國鋁業漲4.09%，江西銅業股份漲1.08%，金力永磁漲0.91%，金風科技跌1.70%。

金屬與採礦上揚，中國金石漲16.92%，中國大冶有色金屬漲4.95%，創新實業漲4.14%，中廣核礦業漲3.88%，五礦資源漲3.03%。

家庭耐用消費品走勢分化，TCL電子漲3.36%，創科實業漲3.15%，奧克斯電氣漲1.67%，美的集團漲0.61%，敏華控股跌1.05%。

化粧美容股集體走低，毛戈平跌3.75%，鉅子生物跌3.58%，上美股份跌2.72%。

內險股集體走低，中國財險跌4.00%，中國人壽跌3.59%，中國人民保險集團跌2.63%，中國太平跌2.11%，新華保險跌1.91%。

個股方面

樂摩科技漲36.25%；中國港能漲30.95%；上善黃金漲18.99%；

歌禮制藥-B跌12.51%；佑駕創新跌8.01%；網易雲音樂跌7.70%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

國信證券：港股短線的調整為2026年贏得空間

國信證券研報認為，港股短線調整為2026年佈局贏得空間。該機構指出，美聯儲持續降息將帶來流動性寬松，AI應用有望更廣泛推出，汽車、半導體行業明年仍有較好利潤增長，外賣戰有望趨緩，十五五規劃落地將帶來積極影響。美元指數預計在26年初期走弱，有利於新興市場估值修復。板塊建議方面，AI方向仍是重中之重，受益於硬件國產化和應用落地；原材料、工業板塊將持續受益於"反內卷"主線；紅利方向適合年底穩定業績配置；創新葯業績平穩值得持有；新消費領域如潮玩估值已跌至合理水平，值得中期佈局。

海通國際：年末衝量階段車市格局分化態勢加劇 「翹尾」現象顯著不及往年

海通國際研報顯示，內地車企11月銷量數據反映年末衝量階段市場分化加劇，傳統"翹尾"現象顯著不及往年。隨着"兩新"政策補貼逐步退出，銷量增速放緩趨勢或難扭轉。比亞迪11月銷量48萬輛，同比下滑5%，未能突破50萬輛關口，主要受國內需求疲軟拖累，國內銷量34.8萬輛同比降27%；但海外出口表現亮眼，11月突破13萬輛創歷史新高，同比增長近300%，全球化進程持續推進。

中國銀河：預計伴隨政策的落地及商品房庫存的逐步去化 房地產市場供需將實現平衡

中國銀河研報顯示，11月建築業PMI為49.6%，環比上升0.5個百分點，業務活動預期指數升至57.9%，市場預期有所回升。1-10月全國固定資產投資同比下降1.7%，房地產投資降幅擴大至14.7%，商品房銷售面積和銷售額分別下降6.8%和9.6%，房屋新開工和竣工面積降幅均有所擴大。該行預計2025年隨着政策落地和庫存去化，房地產市場供需將實現平衡，一線城市政策調整有望提振市場信心，地產產業鏈有望觸底回升，城市更新作為未來主旋律目前已擴展至35個城市並有望進一步擴大試點範圍。

中國銀河：建築景氣度回升 城市更新持續推進

中國銀河證券表示，建築業景氣度回升但固定資產投資增速放緩，基建投資增速持續放緩但管網建設未來景氣度較高。截至10月14日已公告發行超長期特別國債1.3萬億元，完成全年發行額度，專項債和超長期國債有助推進項目落地。預計2025年房地產市場供需將實現平衡，新開工和竣工降幅有望收窄，地產產業鏈有望觸底回升。"十五五"時期預計建設改造地下管網超過70萬公里，新增投資需求超過5萬億元。該機構推薦城市更新、穩增長、高股息、出海、新基建等主線，關注雅下水電工程、管網建設、低空經濟、焊接機器人、算力工程以及新疆煤化工、核電工程等領域。

中國銀河：美聯儲降息預期再升溫 礦冶博弈刺激銅價上漲

中國銀河證券表示，美聯儲12月降息預期升溫至超80%，推動黃金價格反彈、白銀創新高，流動性邊際寬松有望繼續推動貴金屬上漲。銅市場方面，全球主力銅礦事故頻發導致產量預期下調，2026年精煉銅年度合約升水報價較2025年猛增超275%，礦冶矛盾激化。中國銅原料聯合談判小組決定2026年度降低礦銅產能負荷10%以上，在銅礦供應緊張及冶煉企業減產預期下，銅礦端短缺有望加速向精銅傳導，疊加美聯儲持續降息及可能停止縮錶轉為擴表，均有望帶動銅價繼續上漲。

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