【華安證券·機械設備】行業點評：OCS產業進度加速，重視金剛石散熱應用

（來源：華安證券研究）

周度行情回顧

根據同花順iFinD數據顯示，本周A股主要指數均呈現明顯回升。滬深300、創業300、科創50、中證500以及中證1000的指數周度漲跌幅分別為1.64%、4.68%、3.21%、3.14%以及3.77%，創業300回升幅度最為明顯。根據同花順iFinD數據顯示，本周（20251124至20251128）人形機器人個股表現有所分化，其中iFinD人形機器人概念股漲幅前5的公司分別為力星股份、長盈精密、超捷股份、睿能科技以及廣汽集團；跌幅前5的公司分別為華達科技、潤和軟件、江特電機、同惠電子以及利和興。

近期熱點及事件回顧

根據英維克官方公眾號，英維克AI温控方案助力數據中心節能超22%，推動製造業加速數字化在製造行業數字化轉型進程中，高能耗問題日益凸顯。數據中心空調系統能耗佔比超過30%，局部熱點頻發、温控精度不足等問題，不僅推高了運營成本，更制約了業務可持續發展。針對這一行業痛點，英維克提供的AI温控節能方案，通過優化製冷系統的控制策略，大大降低數據中心能耗。同時，該方案在應用過程中，不改建築結構，安裝簡便快捷，改造不中斷業務，也不影響原有設備維保，為客户提供無憂服務，成效顯著。

目前觀點

（1）我們認為人形機器人為科技AI的重要下游應用。國內工業製造水平領先全球。隨着特斯拉、智元等廠商的產品不斷迭代成熟，產業鏈將逐步提速。相關公司：恆帥股份、安培龍以及藍思科技等。（2）金剛石散熱的應用不斷獲得下游客户認可，隨着半導體產業遵循着摩爾定律逐步向2納米、1納米甚至是埃米級別發展，若散熱不及時芯片温度將急劇上升，進而影響其性能和可靠性。金剛石具備高熱導率以及高帶隙，具備廣闊發展前景。相關公司：國機精工、沃爾德以及四方達等。（3）2025英特爾技術創新與產業生態大會在重慶開幕，會上正式發佈了首款雙路冷板式全域液冷服務器。AI數據中心建設有望帶動液冷設備需求。相關公司：英維克、博傑股份以及豐茂股份等。（4）OCS，即OpticalCircuitSwitch），隨着谷歌對下一代技術的逐步開發，產業鏈進展步入快車道。相關標的:芯動聯科及騰景科技等。

人形機器人產業進展不及預期；地緣政治風險；關税加劇風險；產業鏈進展不及預期；下游需求不及預期

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各板塊周度行情回顧

根據同花順iFinD數據顯示，本周A股主要指數均呈現明顯回升。滬深300、創業300、科創50、中證500以及中證1000的指數周度漲跌幅分別為1.64%、4.68%、3.21%、3.14%以及3.77%，創業300回升幅度最為明顯。

根據同花順iFinD數據顯示，年初以來人形機器人板塊整體走勢呈現上升趨勢，四季度以來板塊呈現小幅回調，主要原因或為人形機器人下游應用場景拓寬不及市場預期，但我們認為隨着人形機器人產業的不斷拓寬，人形機器人有望形成勞動力替代尤其在高危作業環境有望取得優先突破。

根據同花順iFinD數據顯示，本周（20251124至20251128）人形機器人個股表現有所分化，其中iFinD人形機器人概念股漲幅前5的公司分別為力星股份、長盈精密、超捷股份、睿能科技以及廣汽集團；跌幅前5的公司分別為華達科技、潤和軟件、江特電機、同惠電子以及利和興。

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新興產業重點公司跟蹤以及行業事件催化

2.1 重點新興產業公司公告

中創智領[601717.SH]：中創智領（鄭州）工業技術集團股份有限公司關於為控股子公司提供擔保的進展公告根據SEG業務發展需要，SEG向招商銀行股份有限公司鄭州分行申請不超過3000萬歐元（含3000萬歐元）的銀行貸款（簡稱「本次銀行貸款」），用以為SEG提供流動性資金支持。為申請本次境外貸款，公司作為保證人與招商銀行股份有限公司鄭州分行簽署本次銀行貸款協議項下《GUARANTEE》（擔保協議），由公司以公司信用為本次銀行貸款提供連帶保證責任擔保（簡稱「本次銀行貸款擔保」）。（來源：同花順iFinD）

國機精工[002046.SZ]：002046國機精工投資者關係管理信息20251127金剛石產業目前主要分為結構化應用和功能化應用兩大方向，其中功能化應用包括散熱片、光學窗口片等，金剛石散熱未來有望應用於芯片製造領域，但現階段仍處於產業化萌芽期。該領域因人工智能發展帶來的高散熱需求而受到關注，可能推動金剛石從「可選」轉變為「必選」材料。公司基於行業長期發展趨勢，2015年開始佈局金剛石功能化應用方向，選擇MPCVD法作為技術路線，該路線的優點一是生成的金剛石片品質高，二是兼容性強，MPCVD路線兼容的產品線範圍較多，可生長散熱片、光學窗口片及未來合成半導體芯片材料。公司自2023年開始在散熱和光學窗口實現部分收入，2025年有望超過1000萬元，目前應用領域主要是非民用領域，民用領域處於國內頭部廠商進行產品測試階段，如果進展順利，預計2026年可出測試結果。

安培龍[301413.SZ]：安培龍投資者關係活動記錄表20251128

為加速力傳感器產品的研發進程與核心技術突破，公司在持續擴充深圳總部研發團隊的同時，也在上海子公司組建了機器人力傳感器專項研發團隊，引進包括仿真設計、軟件算法等多領域技術人員，逐步構建和完善力傳感器的「研發設計—原型試製—測試驗證」一體化閉環體系。目前，公司已具備較為豐富的力傳感器產品品類，並同步推進相關領域的前瞻性技術研究、市場拓展布局和知識產權保護工作。目前，公司力傳感器產品矩陣具體包括：壓式測力傳感器、拉壓力傳感器、力矩傳感器（扭矩傳感器）、六維力傳感器等。其中，在研產品，六維力矩傳感器產品同時具備金屬應變片與硅應變計+玻璃微熔兩種不同的技術路線。上述產品可廣泛應用於工業協作機器人、按摩機器人等機器人領域。

2.2 重點新興產業行業跟蹤

中國電科新一代人形機器人等系列機器人產品亮相11月25日-27日，由中國電科21所主辦，主題為「新質驅動創新引領」的「2025第二十九屆中國國際小電機技術、磁性材料技術研討會暨展覽會」（以下簡稱「小電機展」）在上海新國際博覽中心舉辦。在展會上，21所、電科機器人研製的新一代人形機器人「探索D1」正式發佈，最新研發的人形機器人、半人馬機器人、四足機器人系列、外骨骼機器人系列產品以及多款微特電機核心部件參展。據21所機器人中心首席專家劉一帆介紹，該機器人採用電驅驅動，具備很強的防水、防腐、防塵處理，也就是所有的關節、佈線都被包裹起來，從外觀上看就像帶着一頂「安全帽」、穿着一雙「運動鞋」。（來源：中國電科官方公眾號）英維克AI温控方案助力數據中心節能超22%，推動製造業加速數字化在製造行業數字化轉型進程中，高能耗問題日益凸顯。數據中心空調系統能耗佔比超過30%，局部熱點頻發、温控精度不足等問題，不僅推高了運營成本，更制約了業務可持續發展。針對這一行業痛點，英維克提供的AI温控節能方案，通過優化製冷系統的控制策略，大大降低數據中心能耗。同時，該方案在應用過程中，不改建築結構，安裝簡便快捷，改造不中斷業務，也不影響原有設備維保，為客户提供無憂服務，成效顯著。四川某製造業公司數字化項目採用英維克AI温控節能方案，憑藉「AI算法+機理框架」雙輪驅動，構建了從部件、整機到羣組的三級智能控制體系，實現了三大核心突破：1通過精準建模與智能調控，確保冷量與負載實時匹配；2藉助極簡部署模式，無需改動機房結構即可快速上線；3具備智能安全防護機制，遇異常自動回退，保障業務連續穩定。經合肥所第三方權威機構嚴謹測試，該數據中心改造后機房整體節能率超過22%，局部熱點完全消除，温度分佈更加均勻，實現了節能降本與運維優化的雙重突破。(來源：英維克官方公眾號)

人形機器人產業進展不及預期；地緣政治風險；關税加劇風險；產業鏈進展不及預期；下游需求不及預期

本報告摘自華安證券2025年11月30日已發佈的《【華安證券·機械設備】行業點評：OCS產業進度加速，重視金剛石散熱應用》，具體分析內容請詳見報告。若因對報告的摘編等產生歧義，應以報告發布當日的完整內容爲準。