前董事長失聯！新華基金「后翟晨曦時代」，美女經理成頂樑柱

　　來源：獨角金融

　　近日，多家媒體報道稱，「債市女王」翟晨曦聯繫不上了。

　　翟晨曦最近一次公開亮相，是在10月17日清華五道口金融EMBA「師友沙龍」研討會上，她以2020級校友、凱世富樂資產管理合夥人身份主持圓桌對話，話題主要圍繞中東投資與出海實踐展開。而她定期更新的公眾號「晨曦的思想圈」，自10月底至今已經停止更新將近一個月的時間。

　　圖源：公眾號平臺

　　從副總裁到「債券女王」，從新華基金掌舵人到私募機構合夥人，這位1979年出生的昔日金融圈頂流人物，曾用二十載職業生涯書寫下「逆襲傳奇」。

　　在她掌舵新華基金期間，公司規模一度從352億飆升至868億，距離她提出的「三年千億」目標僅一步之遙。卸任董事長后，新華基金的規模也從巔峰時期縮水326億。

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　　「債市女王」翟晨曦的傳奇半生

　　翟晨曦出生於1979年，湖南株洲人。1997年高考后，因想讀金融相關專業，她在高考錄取時放棄了北大的專業調劑，以全校第一考入中南大學商學院，本科攻讀技術經濟，碩士轉向金融學。

　　大學階段，是一名妥妥的學霸：學生會主席、優秀大學生、斬獲各類獎勵40余項，幾乎橫掃一切有可能屬於學生的榮譽。2019年5月，還向中南大學捐贈50萬元設立「晨曦獎學金」。

　　翟晨曦2004年金融碩士畢業后，入職國開行，剛入職就被選入了該行資產證券化工作組，主要負責對銀行住房貸款項目的調查和評估，包括項目設計和融資計劃，並參與了中國第一個資產支持證券化產品（開元ABS）的設計和發行。

　　此后三年，她一直擔任該行投資局項目經理，並在職攻讀博士、博士后學位、2008年獲得CFA資格。2007年，她從投資局轉入交易中心，歷任交易員、副處長、處長等職務。

　　2012年，歐債危機中，她帶領的處室人均淨盈利1.5億元，現券交割量連續四年蟬聯市場冠軍，IRS（利率互換）市場份額穩定在10%，成為世界公認的「定價錨」。

　　銀行間市場協會專家曾評價：「她是IRS市場絕對的勝利者，交易感覺從不出錯」。

　　2014年4月，翟晨曦惜別老東家，在余雷的力邀下，轉投天風證券擔任總裁助理兼固定收益部總經理，不到一年便升任副總裁，先后負責固定收益、ABS、主動管理、戰略併購等業務。在任期間，她將固收業務打造成最賺錢的部門。

　　圖源：罐頭圖庫

　　2019年天風證券收購恆泰證券（2025年9月更名為「金融街證券」）后，隨后翟晨曦擔任恆泰證券聯席總裁，併兼任旗下公募基金新華基金的董事長。還一度被堪稱券業「權力頂峰的女人」。

　　據媒體報道，2016年至2022年，翟晨曦的税前薪酬總額為5410.98萬元，其中2016年年薪最高，達1290.17萬元，2022年最低，為162.84萬元。

　　2022年10月，湖北宏泰集團成為天風證券的控股股東。同年11月，翟晨曦通過媒體發聲，表示正在辦離職手續。

　　2023年2月份，翟晨曦擔任董事長的新華基金易主，實控人變更為北京金融街投資（集團）有限公司（下稱「金融街集團」），同時她也辭任董事長一職。

　　翟晨曦曾尋求繼續在其它券商擔任高管，卻未能入職，原因之一也與卡在背調有關。

　　2024年3月，翟晨曦以出資額226萬元、22.6%的持股比例，參股了一家註冊資本1000萬元的私募基金機構——北京凱世富樂資產管理有限公司。

　　圖源：天眼查

　　2024年11月加入凱世富樂資產併成為公司合規風控負責人的趙婕，曾是翟晨曦多年老搭檔，2023年2月與翟晨曦幾乎同一時間離職后，曾就職於拉薩天若創投、上海擎時企業諮詢、嘉興投資管理等公司，目前三家公司均已註銷。

　　金融行業風雲急轉，潮水退去后，昔日明星人物也紛紛捲入反腐倒查與風險追責的暗流，這位曾經金融圈頂流的「傳奇」半生，也隨着「失聯」戛然而止。

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　　翟晨曦與新華基金的往事，執掌期間規模站上巔峰

　　新華基金成立於2004年，是一家老牌公募，原名為新世紀基金，註冊地在重慶，經營管理中心和后臺運營中心分別位於北京和重慶。發起人為新華信託、山東海化集團和深圳泰豐通訊，三者分別持股48%、30%、22%。而新世紀基金、新華信託曾經都是「明天系」肖建華旗下金融企業，這也為其后續股權動盪埋下了伏筆。

　　2009年，新世紀基金完成品牌升級，正式更名為新華基金。彼時其第一大股東仍為新華信託。2013年，新華基金的股權結構發生變化，這一年恆泰證券通過受讓股權進入新華基金股東席位，持股比例達43.75%；2015年，恆泰證券進一步增資擴股，以58.62%的持股比例成為新華基金控股股東。

　　值得注意的是，恆泰證券彼時因由明天控股間接控股，同樣被視作「明天系」成員，這意味着新華基金的「明天系」標籤因這次股權調整又進一步得到強化。

　　2019年，天風證券收購了多家公司持有的恆泰證券合計29.99%的股權，從而通過間接持股成為新華基金實際控制人。這場控股權在2020年4月落定，至此，新華基金、恆泰證券也摘下「明天系」的標籤。

　　2022年，天風證券又將持有的恆泰證券9.58%股份轉讓給了北京華融綜合投資有限公司（以下簡稱「華融投資」），退居第二大股東。華融投資及其關聯公司此前持有恆泰證券約20.42%股權，交易完成后，華融投資成為新華基金的第一大股東。

　　二者「聯姻」不到三年就分手了。

　　2023年2月，新華基金發布了公司變更實控人的公告，稱監管覈准了華融投資成為恆泰證券主要股東，覈准了金融街集團成為新華基金實際控制人。金融街集團隸屬於北京西城區國資委，至此，新華基金正式歸為國資。

　　2023年7月，新華基金的第二大股東、原始股東新華信託因資不抵債進入破產程序，其持有的新華基金35.31%股權經過三輪流拍后，最終由華融投資、重慶市江北區國有資本投資運營管理集團以2.71億元聯合競得，其中華融投資拍得30.31%股權，持股比例進一步上升。

　　2024年12月20日，華融投資連同恆泰證券向新華基金注資近8億元，增資完成后，新華基金註冊資本由2.18億元增至6.28億元。

　　目前，金融街集團通過恆泰證券和北京華融實控新華基金超過95%股權。

　　圖源：罐頭圖庫

　　隨着股權及實控人發生變更，新華基金在高層人事任命方面也迎來重大調整。2023年實控人變更以來，新華基金經歷了7位高管離任、7位高管上任。

　　2023年2月28日，翟晨曦離職，時任新華基金總經理於春玲代任翟晨曦董事長一職，同年6月其董事長資格獲監管覈准，卸任了總經理一職。

　　2024年12月，上任僅一年半之后，於春玲忽然因個人原因卸任了董事長。恆泰證券總裁銀國宏兼任了新華基金董事長一職。

　　和董事長一職類似，總經理一職也在一年多之內完成了兩次換任。

　　2023年9月，新華基金迎來了新任總經理，為原中郵證券首席風險官楊金亮，但是2025年1月因人事調動離任。恆泰證券投資總監胡三明接任了總經理一職。至此，新華基金董事長、總經理兩個核心職位在短短兩個月內先后換人。

　　新華基金成立至今，規模表現最好的是翟晨曦執掌時代。

　　翟晨曦於2020年9月出任新華基金聯席董事長，又在同年11月末出任總經理，2021年4月9日升任為董事長，從總經理到董事長，僅用了5個月時間，升任速度不可謂不快。自翟晨曦加入新華基金后，該公司管理的規模實現快速增長。
翟晨曦剛剛出任新華基金聯席董事長的2020年三季度末，公司管理規模僅有352.53億元；當年年末規模則增至541.45億元。
在任期間，她為新華基金制定了「三年內管理規模達到千億水平，五年內排名衝進行業前30%」的發展目標。2022年二季度末新華基金規模最高，達868.37億元，行業排名第58位，距離千億僅一步之遙。彼時，翟晨曦掌舵這家老牌公募也才一年零2個月的時間。固收類的貨幣型基金和債券型基金「功不可沒」，尤其是貨幣型期間，在這期間，產品規模由2020年三季度末的93.27億增長到2022年上半年末的417.45億，不到兩年時間增幅便達到了3.45倍。
但好景不長，貨幣基金並沒有繼續保持快速增長的步伐，因2022年三季度公司實控人再次出現變化，當季貨幣基金規模縮水至231.82億，管理的基金規模也跌落到了603.46億。

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　　翟晨曦也於2023年2月離任，此后距離千億規模目標越發遙遠。截至2023年一季度末，管理的基金規模降至504億，排名滑落至80名。

　　此后幾年新華基金規模一直處於滯漲狀態，在550億元上下徘徊。截至2025年前三季度，新華基金規模為541.94億，排名已經降至85名，相較2022年巔峰的868.37億，規模縮水326.43億元。

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　　一人管理規模超過14位基金經理
與券商系基金類似，新華基金重固收、輕權益，固收類基金規模473億元，佔總的規模比例為87%，其中債券型和貨幣型基金分別為308.6億、164.84億；權益類基金規模包括股票型和混合型分別為11.82億、56.69億元，佔比僅13%。從投研能力看，新華基金近1年、近2年、近3年整體業績表現均低於平均數。反觀權益類產品業績表現較好，同期收益率分別為24.47%、34.7%、13.85%，僅3年期業績低於平均數。

　　圖源：wind截至目前，新華基金總計15位基金經理，值得注意的是，基金經理李潔，管理6只產品規模達331億元，佔公司總規模的61.18%。李潔經濟學碩士，曾任中債信用業務經理、高級經理。2015年9月，加入新華基金，先后擔任債券研究員、基金經理助理。2020年5月任固定收益投資部基金經理，目前管理2只貨幣型、4只債券型產品。其中新華活期添利A規模最高，截至9月末，該產品規模為136.16億元。不過從管理的業績表現看，近1年、近2年、近3年的收益率分別為2.33%、4.98%、7.63%，均不及中證綜合債收益表現。

　　近幾年新華基金新發產品不多，2021年以來一共發行了10只產品，有5只被動指數型基金，4只被動指數型債券基金，僅發行一隻混合型基金。

　　近兩年公募ETF市場進入爆發期，2023年底規模為1.8萬億元左右，2024年底翻一番達到3.6萬億元左右，而目前市場規模已突破4萬億元，其中權益類ETF突破3萬億元。

　　不管是以中央匯金等為代表的「國家隊」，還是私募、保險資管、券商資管等機構投資者，乃至個人投資者都積極佈局ETF，共同推動ETF規模爆發式增長，部分頭部基金公司的ETF產品規模在短期內突破千億元。

　　圖源：罐頭圖庫

　　新華基金總計3只ETF產品，分別是新華中證雲計算50ETF、新華中證紅利低波動ETF、新華中證A50ETF，基金經理均是鄧岳，是新華基金對其寄予厚望，還是公司缺乏更優秀的權益基金經理？

　　圖源：Wind
3只ETF產品，2只在規模上遭遇滑鐵盧。新華中證紅利低波ETF新華成立於2024年9月2日，成立初期募集資金4.26億元，2024年末規模迅速縮水至1.13億元，2025年三季度末繼續降至0.26億元；另一隻新華中證A50ETF，2025年3月28日成立時規模達2.59億元，截至三季度末僅剩下0.23億元。

　　2021年8月發行的新華中證雲計算50ETF，成立時規模2.25億元，此后持續下滑，2024年年末已經跌至0.56億，2025年開始扭轉，截至三季度末，已經升至2.05億元。

　　在業績方面，新華中證紅利低波ETF趕上了2024年的「924行情」，成立以來收益率達到24.07%，雖然2024年10月以來淨值有所波動，但整體來看仍然繼續上漲，2025年以來收益率也達到了6.64%，優於大部分同類產品。然而在這種情況下規模依然大幅下降。

　　新華中證雲計算連續兩年在wind三年評級中得到二星，其中2024年收益率為27.42%，2025年至今達80.21%，高於同期被動指數型基金的收益表現10.92%、25.74%。截至12月2日，該產品今年在2829只同類型基金排名第44位。

　　凡是過往，皆為序章。你目前是否持有新華基金的產品，收益如何？歲末之時，你對這家老牌公募新的一年有哪些期待？

責任編輯：楊紅卜