早報 (12.02）| 驚魂一夜！白銀新高、比特幣超27萬人爆倉；DeepSeek新模型炸場；大摩上調谷歌芯片預測：200萬塊

白銀價格創歷史新高。今年以來，國際銀價已上漲超90%，大幅跑贏黃金。分析指出，近期市場對美聯儲降息預期升高，這為白銀及整個貴金屬市場提供了堅實支撐。中銀證券指出，白銀補漲彈性或優於黃金，貴金屬長牛邏輯依然堅固，白銀的短期確定性更強。瑞銀則持續看多白銀，預計價格將在2026年達到60美元/盎司。

外交部發言人林劍12月1日表示，日本在口頭上搪塞敷衍，在行動上一意孤行，中方對此絕不接受。「在大是大非問題上，日本不要妄想矇混過關。我們敦促日方以史爲鑑，深刻反省，嚴肅對待中方要求，老老實實收回錯誤言論，以實際行動體現對中方的政治承諾。」

烏克蘭總統澤連斯基當地時間12月1日表示，烏美談判代表團日前舉行了多輪會議，他説，「當前方案看起來更具前景」。此外，他透露雙方就領土問題進行了長達6.5小時的討論。

美股方面，道指跌0.9%，納指跌0.38%，標普500指數跌0.53%，

大型科技股多數下跌，博通跌超4%，谷歌、Meta、微軟跌超1%，英偉達、蘋果漲超1%。加密貨幣、太陽能板塊跌幅居前，白銀股、貨運、鞋服、油氣漲幅居前。芯片設計軟件公司新思科技漲超4%，英偉達投資20億美元購入該公司股票。

熱門中概股漲跌不一，網易漲5%，阿里巴巴漲超4%，百度漲超2%，拼多多漲近2%；小鵬汽車、理想汽車跌超2%，蔚來跌超5%。

全球資產表現上，貴金屬價格走高，現貨白銀收漲2.85%，報57.987美元/盎司，繼續刷新歷史新高。COMEX黃金期貨漲0.24%，報4265美元/盎司；COMEX白銀期貨漲2.25%，報58.45美元/盎司。國際油價上漲，WTI原油期貨收漲1.32%，報59.32美元/桶。布倫特原油期貨收漲1.27%，報63.17美元/桶。加密貨幣價格走低，比特幣盤中一度下跌8%至83824美元，自10月初以來累計跌幅近30%。Coinglass數據顯示，24小時內，加密貨幣全網合約爆倉近10億美元，爆倉人數超27萬。

1. DeepSeekV3.2正式發佈：推理達GPT-5水平

12月1日，DeepSeek同時發佈兩個正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，官方網頁端、App和API均已更新為正式版DeepSeek-V3.2，Speciale版本目前僅以臨時API服務形式開放，以供社區評測與研究。

2. 大摩大幅上調谷歌TPU產量預測：2027年達500萬塊

摩根士丹利指出，谷歌自研AI芯片TPU供應鏈的不確定性正在消退，未來兩年產量預期呈爆炸式增長，這意味着谷歌準備向第三方大規模銷售TPU芯片。2027年的產量預測從約300萬塊上調至約500萬塊，增幅約67%。每銷售50萬塊TPU芯片，就有可能在2027年為谷歌增加約130億美元的收入和0.40美元的每股收益（EPS）。

3. 孫正義公開回應清倉英偉達

軟銀集團創始人孫正義最新表示，如果他的公司有「無限的錢」支持下一階段的人工智能投資，他絕不會賣掉英偉達的股票。這也是他首次就軟銀11月突然披露「清倉英偉達」一事作出公開回應，並抨擊了有關「人工智能（AI）投資泡沫」的説法。孫正義解釋軟銀之所以出售英偉達持倉，只是爲了籌集資金，用於諸如建設數據中心等項目。

4. 英偉達與新思科技擴大合作

12月1日，英偉達與新思科技宣佈擴大合作，將整合英偉達在人工智能和加速計算方面的優勢，以及新思科技的工程解決方案，幫助研發團隊以更高精度、更快速度和更低成本設計並驗證智能產品。此外，英偉達宣佈投資20億美元購買新思科技普通股，每股價格為414.79美元。

5. 空客證實「機身面板存在質量問題」報道，稱問題根源已查明並得到控制

歐洲飛機制造商空客公司周一（12月1日）證實，該公司A320系列飛機面板存在「質量問題」，但該問題已得到「控制」。空客上述迴應證實了媒體稍早前關於該公司「機身面板存在質量問題」的報道。據路透社1日早些時候報道，多名業內人士當天表示，該公司已發現數十架A320系列飛機的機身面板存在工業質量問題。

6. 車企11月銷量數據披露

12月1日，多家新能源車企發佈11月銷量「成績單」。比亞迪：11月銷量480,186輛，同比下跌5.25%，環比升近9%。鴻蒙智行：11月交付81,864台，同比增89.61%，創單月交付歷史新高。零跑汽車：11月交付70,327台，同比增75%，持續刷新月銷紀錄。小米汽車：11月交付持續超過4萬台。小鵬汽車：11月交付36,728輛，同比增19%。蔚來汽車：11月交付36,275台，同比增76.3%。理想汽車：11月交付33,181輛，同比跌31.9%，環比升4.5%。

7. 特斯拉在歐洲的銷量下滑勢頭沒有減弱跡象

11月份，特斯拉在歐洲幾個市場的銷量繼續下滑，導致該公司在電動汽車需求強勁的國家的市場份額下降。根據法國汽車製造商協會數據，特斯拉在法國的11月新車銷量大跌58%，僅略低於1600輛。在丹麥，特斯拉銷量暴跌49%；在瑞典更是鋭減59%，連續多個季度呈現疲態。而挪威11月註冊量幾乎增長三倍至6215輛。

8. 豆包手機助手發佈技術預覽版，可在工程樣機nubiaM153上體驗

12月1日，豆包手機助手發佈技術預覽版。豆包手機助手是豆包和手機廠商在操作系統層面合作的手機AI助手。基於豆包大模型的能力和手機廠商的授權，現階段，開發者和科技愛好者可以在豆包與中興合作的工程樣機nubiaM153上，體驗豆包手機助手的技術預覽版本。

9. 萬科20億債券展期方案出爐，擬本息展期一年

對於「22萬科MTN004」的本息兑付安排，原定於2025年12月15日到期，現擬展期12個月，調整至2026年12月15日償付本期中票全部本金。萬科表示，展期前已經產生的利息，於原付息日起延期12個月支付，即2026年12月15日支付，延期期間不計複利；展期期間，票面利率維持3%不變，新增利息本金的兑付一同支付。

10. 外資集體唱高中國科技股

12月1日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，2026年A股市場料更上一層樓，全部A股盈利增速有望從今年的6%進一步升至8%。中期來看，增量的宏觀政策、A股盈利增長加速疊加無風險利率下行、長線資金持續淨流入股市以及市值管理改革的持續推進將助力A股市場的估值進一步上行。摩根士丹利則上調中國股票指數目標，將2026年12月滬深300指數目標點位定為4840點。摩根大通在最新報告中將中國股票評級上調為「超配」，認為相比潛在下行風險，明年出現大幅上漲的可能性更高。

11. 香港宏福苑起火大廈多處區域未達阻燃標準，多人被捕

12月1日，香港特區政府政務司司長陳國基表示，特區政府持續開展調查，發現起火的其中4棟大廈多處區域未能達到阻燃標準。香港廉政公署表示，目前有12人因涉嫌項目工程貪污被拘捕。香港警方表示，有13人因涉嫌誤殺罪被拘捕。警方表示，截至當天16時，火災已造成151人遇難，另有30多人失聯。

12. 大摩預測2030年近半數美網購者將使用AI代理

今年的「黑色星期五」，有越來越多的美國消費者開始依賴AI聊天機器人進行比價和優惠追蹤，美國零售網站的AI驅動流量較2024年激增805%。摩根士丹利預計，到2030年，近一半的美國電子商務購物者將使用AI代理進行消費決策。分析師在報告中寫道，人工智能的「代理商務」工具可以推薦產品、進行價格比較和管理訂單，這可能會推動美國的在線支出增加多達1150億美元。

13. 預算案遭提前泄露后，英國預算責任辦公室負責人引咎辭職

12月1日，英國預算責任辦公室主任Richard Hughes辭職，此前該財政監管機構在財政大臣Reeves即將在議會公佈預算計劃前夕，意外泄露了關鍵預算案內容。預算分析報告在官網過早發佈，構成前所未有的程序違規。12月1日公佈的調查報告稱此事件是「預算責任辦公室15年曆史中最嚴重的失誤」。

14. 美國同意對原產於英國的藥品等豁免232條款關税

12月1日，美國貿易代表辦公室宣佈美英兩國就藥品定價達成原則性協議。美國貿易代表辦公室表示，協議要求英國國民醫療服務體系（NHS）將新葯淨價提高25%，該協議也確保了英國製藥公司繼續在美國投資。美國已同意對原產於英國的藥品、藥品原料及醫療技術豁免232條款關税，並在特朗普總統任期內不對英國藥品定價行為啟動「301調查」。

1. 俄羅斯本周將發行人民幣主權債

俄羅斯即將發行其首筆人民幣計價的主權債券。俄羅斯財政部將於12月2日開始接受投資者認購這筆分兩部分發行，將在俄國內交易的債券。據國際文傳電訊社報道，其中3.2年期部分預計將以6.25%-6.5%的目標票面利率進行推介，7.5年期部分的票面利率最高料為7.5%。

2. 日本央行行長強烈暗示12月加息

12月1日，日本央行行長植田和男在名古屋發表講話釋放明顯鷹派信號。他表示，如果經濟前景實現，將提高利率；將在下次貨幣政策會議上考慮提高政策利率的利弊。植田和男稱，希望在將利率提高至0.75%后，再進一步闡述未來加息路徑。並表示，2025財年最低工資同比上漲超過5%，極有可能鼓勵更多企業提高工資。

3. 法國總統馬克龍將訪華

外交部發言人宣佈，法國總統馬克龍將於12月3日至5日對中國進行國事訪問。這是馬克龍總統第四次對中國進行國事訪問。根據法國總統府消息，馬克龍此次訪華將在北京和成都這兩座城市停留，並與中方領導人會晤。12月3日，馬克龍與夫人布麗吉特將參觀故宮乾隆花園。4日，馬克龍將與中方領導人會談並簽署協議，協議重點落在「交通和能源」領域。

4. 中國公民2026年9月14日前可免籤前往俄羅斯

根據俄羅斯總統普京當天簽署的命令，中國公民至2026年9月14日（含14日）前可免簽證以旅遊和商務目的前往俄羅斯。免籤天數為30天。

5. 美國11月ISM製造業PMI連續第九個月萎縮

美國供應管理協會（ISM）數據顯示，11月製造業PMI從10月的48.7降至48.2，創四個月最大降幅、已連續九個月低於50這一榮枯分水嶺，表明製造業陷入萎縮，而製造業佔美國經濟總量的10.1%。不過，該指數仍高於42.3——ISM指出，從長期來看該水平與整體經濟擴張態勢一致。

1. OPEC：伊拉克、阿聯酋等國提出額外減產計劃

據OPEC網站公告，伊拉克、阿聯酋、哈薩克斯坦和阿曼提交了額外減產計劃，以補償此前的超額產量。這些國家承諾11月合計彌補22.1萬桶/日的產量。相關安排將持續至2026年6月。

2. 11月百城新建住宅均價為17036元/平方米，環比上漲0.37%

中指研究院的數據顯示，11月，百城新建住宅均價為17036元/平方米，環比上漲0.37%，同比上漲2.68%。其中，一線城市新建住宅價格環比上漲0.75%，同比上漲6.66%；二線城市環比上漲0.36%，同比上漲1.89%；三、四線代表城市環比下跌0.18%，同比下跌1.55%。

3. 2025腦機接口大會本周將在上海開幕

1日下午，上海市科委舉行2025腦機接口大會新聞通氣會，上海市科委副主任屈煒介紹，目前，上海在腦機接口技術領域取得了系列階段性突破，誕生了多項具有里程碑意義的成果。其中提到，全國首個腦機接口集聚區「腦智天地」已初見規模。坐落於上海新虹橋國際醫學中心核心區域「腦智天地」，是當前上海腦機接口未來產業集聚區，該集聚區於6月啟動。

4. 工信部：鼓勵中國光伏、風電、鋰電池、新能源汽車等優勢企業「走出去」

《中國日報》刊發工業和信息化部黨組書記、部長李樂成署名文章，題為《加快中國製造綠色低碳轉型促進全球可持續發展》。文章指出，鼓勵中國光伏、風電、鋰電池、新能源汽車等優勢企業「走出去」，在「一帶一路」等國家投資建設綠色能源項目，推廣綠色基礎設施和交通解決方案。積極參與綠色低碳國際規則制定，加強國際公約履約能力建設。

昨日，A股方面，滬指漲0.65%報3914點，深證成指漲1.25%，創業板指漲1.31%。AI手機、貴金屬、AI眼鏡、6G概念、星閃概念等板塊上漲，中船系、海南自貿區、電源設備、鈦白粉等板塊下跌。

港股方面，恆生指數漲0.67%重回26000點大關，國企指數、恆生科技指數分別上漲0.47%及0.82%。銅、電訊設備、黃金股、蘋果概念、芯片股等走高，化粧品、重型機械、電池、體育用品等板塊低迷。

主力動向，南下資金淨買入21.48億港元。其中：淨買入阿里巴巴-W13.21億港元、中興通訊6.06億港元、美團-W5.94億港元；淨賣出中芯國際3.02億港元、中國海洋石油2.72億港元、中國財險1.29億港元。

龍虎榜中，單日淨買入額前三為中興通訊、光啟技術、北京君正，分別為15.37億、7.40億、4.41億。涉及機構專用席位的個股中，單日淨買入額前三為北京君正、光啟技術、廣濟藥業，分別為2.51億、1.47億、7720.69萬。

兩市融資余額：截至11月28日，上交所融資余額報12433.35億元；深交所融資余額報12056.38億元；兩市合計24489.73億元，較前一交易日增加14.45億元。