阿克蘇諾貝爾收購艾仕得遭強烈反對！

（來源：興園化工園區研究院）

Artisan Partners全球價值團隊周三發表聲明，強烈反對Axalta Coating Systems Ltd. (NYSE:AXTA)與阿克蘇諾貝爾公司(Akzo Nobel NV)之間提議的全股票合併。根據InvestingPro數據，Axalta目前交易價格為27.8美元，遠低於分析師的共識目標價格，表明該公司可能被市場低估。

這家投資公司持有約140萬股Axalta股票，批評周二宣佈的交易是一個「大轉彎」，與Axalta管理層最近關於公司強勁表現和未來前景的聲明相矛盾。儘管Axalta財務狀況穩健，InvestingPro數據顯示，該公司在過去十二個月中盈利4.55億美元，但仍遭到了這一批評。

在聲明中，Artisan Partners強調了Axalta不到一個月前第三季度電話會議上的評論，當時首席執行官Chris Villavarayan和首席財務官Carl Anderson吹捧了連續12個季度的調整后EBITDA增長、創紀錄的低槓桿率，以及計劃回購高達2.5億美元的股票。

投資團隊特別質疑為何Axalta會同意一項他們形容為「賣出一個表現良好的低價業務，並接受一家從未表現良好的公司的貨幣」的交易。

Artisan Partners引用了阿克蘇諾貝爾下滑的財務表現，指出該公司在一年、五年和十年期間的收益和調整后每股收益都有所下降，並形容其價值創造「停滯不前」。

「作為Axalta股東，我們認為對這項擬議交易唯一適當的迴應是絕對和響亮的拒絕，」新聞稿中的聲明如此表示。

該公司表示，他們願意與其他潛在買家討論他們認為更適合Axalta估值的方案。

在其他最近消息中，Axalta Coating Systems Ltd.報告了2025年第三季度業績，調整后每股收益(EPS)為0.67美元，超過了分析師預期的0.64美元。收入達到13億美元，符合預測。此外，Axalta已宣佈計劃與阿克蘇諾貝爾公司合併，這將創建全球第二大塗料公司，2024年年銷售額約為170億美元，EBITDA為33億美元（包括協同效應）。

合併公告后，標普全球評級將Axalta上調至「BB+」，並將該公司列入正面信用觀察名單。 UBS在合併交易后重申了對Axalta的買入評級，目標價為39.00美元。然而，RBC Capital將Axalta從「優於大盤」降級為「與大盤持平」，將目標價從35.00美元調整為30.00美元。 KeyBanc維持對Axalta的「行業權重」評級，指出儘管需求條件具有挑戰性，但表現穩定。這些發展突顯了Axalta未來表現的重大變化和預期。