博格偶然發現！海外資管巨鱷的中國身影

（來源：望京博格投基）

轉自：望京博格投基

一、原來聯博就是那個AllianceBernstein！

——偶然的發現，聯通了華爾街巨頭與中國市場。

博格查數據時經常在海外報告里看到「Alliance」這個名字，看描述好像是一家資產管理巨頭，但沒深究過。

直到最近研究外資基金，看到「聯博」，一查才知道中文「聯博」就源自Alliance Capital（聯博資本）。

再仔細瞭解，聯博集團（AllianceBernstein, 簡稱AB）是由華爾街兩大傳奇——Alliance Capital（聯博資本）和Bernstein（伯恩斯坦）合併而來。

2000年，Alliance Capital以35億美元收購Bernstein，組成了現在的全球資管巨頭。

截至2025年9月30日，它在全球管理着8600億美元（超6萬億人民幣）的資產。

還有個冷知識：大名鼎鼎的「木頭姐」凱西·伍德，也正是從AllianceBernstein（聯博）體系內培養出來的頂尖投資人。她在該公司的13年任職經歷為其日后自立門户奠定了關鍵基礎。

聯博集團2023年獲批成立了聯博基金管理有限公司，去年開始發行公募產品。

雖然2021年起，不少外資資管都進來了，但聯博比較低調，穩紮穩打佈局中國市場，不然我也不會到現在才搞清聯博就是AllianceBernstein這層關係。

二、探訪聯博：認識他們的「量化基本面」

最近去上海，我特意去聯博辦公室交流學習。

頂尖資管公司必有獨到之處，才能長期保持領先。

交流中得知，他們專門為中國市場打造了一個策略——量化基本面。

簡單説，就是把量化模型的數據處理能力，和基本面研究的深度洞察結合起來選股。

坦白講，我對各種「量化」策略一直持觀望態度。因為這幾年量化投資很火，而且一聽到量化兩個字，聽起來就好像特別高大上。

但是真正業績是否有效是要驗證的，不能你説自己用量化，就代表你真的能有持續的超額收益。

所以，博格在交流后，還特意去看了一下目前聯博已經公開發行的產品。

畢竟紙上談兵，不如躬身實踐。

其中兩隻偏股混合基金都用了這個「量化基本面」策略。

比如「聯博智遠」：

今年以來收益28.32%，最大回撤只有3.82%，淨值曲線走得很穩（見下圖）。

數據來自wind，2025/11/19

看歷史業績，不算特別激進，但收益不錯。

關鍵是回撤控制得好，驗證了他們這套「量化基本面」策略在中國市場還是有效的。

這樣的業績，投資者拿着心里才踏實。

歷史經驗告訴我們：回撤控制好的產品才能讓投資者真正的賺到錢。

三、新產品來了：中證500指數增強策略

聯博一直比較謹慎發新產品，現在終於推出他們在國內的首隻指數增強產品了

——聯博中證500指數增強基金（A類：026059，C類：026060）

中證500指數大家應該不陌生。

數據來自wind，2025/11/18

它的成分股里，芯片、電力設備、醫藥生物這些科技含量高的行業佔比較大，也符合國家中長期發展方向。

特別是最近「反內卷」政策重點治理中下游製造業產能，而中證500里製造業佔比超五成，是最直接受益政策的寬基之一。

最近中證500有所回調，最新市盈率估值在33倍左右，長期來看也還可以。

博格問他們，為什麼現在發中證500的指增？

回答是：

1）看好A股中長期趨勢，震盪是佈局機會；

2）製造業是中國優勢，所處的大周期正在升級製造業轉型，而中證500是核心載體；

3）他們想繼續堅持穩紮穩打的節奏，把已經在主動產品上驗證有效的AI科技工具，用在指數增強上，爭取做出更有競爭力的產品。

博格也有自己的理解，對於投資者而言，看好中證500，不如選擇追求超額收益的中證500指數增強基金。

相比其他500指增而言，聯博的優勢就是他們那套已經被國內市場驗證的量化策略了，從現有產品的歷史表現來看的確很穩健。

四、背后的支撐：科技與模型

這次交流還了解了聯博量化投資的「兩大法寶」：

（1）全球一體化技術平臺（「基礎設施」）： 用集團全球領先的AI、雲計算等工具提升效率。

（2）多資產量化模型（「實戰招數」）： 針對股票（價值/成長）、債券等不同資產，用不同策略模型，並分散風險。

核心理念就是：「用科技讓投資更‘聰明’」。 

平臺負責提效率，模型負責找機會，最終目標是在控制風險的前提下，爭取更好的回報。新發的中證500指增也會用到這些工具。

總之一句話，聯博基金背后是海外資產管理巨頭AllianceBernstein，大股東有的高科技工具，一定會給聯博基金也配上。

五、博格總結

首先，這次去聯博交流，算是解開了我對「Alliance」和「聯博」之間的疑惑，也深入瞭解了他們在中國市場的打法。

從現有產品看，他們確實更追求穩健，回撤控制做得不錯，這點我很看重。

其次，他們馬上要發第一隻指數增強產品，選中證500這個方向，我覺得挺對路的。

我個人一直覺得，投資關鍵是要能賺到錢。

什麼是賺到錢？

就是你能放心長期拿着的產品，而不是總讓你想追漲殺跌的產品。

所以，我認為像中證500這種科技含量高、符合國家發展方向的寬基，挺適合普通投資者作為核心底倉配置的。

加上聯博想用他們那套科技和模型來做增強，如果能做出持續的超額收益，會是個不錯的選擇。

而且，兩個擬任基金經理經驗都很強：

• 朱良：管着聯博現有兩隻偏股混合基金，曾是聯博香港亞太量化研究負責人，在聯博干了19年，是搭建聯博A股量化模型的元老。

• 楊光：現任量化分析師，在聯博4年，專攻機器學習類量化股票策略和高頻策略。

對於這隻新發的中證500指數增強基金，我覺得：

可以先配置一些，當做底倉。

博格也會持續觀察，期望聯博這套量化指增策略可以做出更多超額收益。