賣掉「全球第二」的生意，廣東富豪60億元大冒險

身家50億的廣東佛山富豪，突然拋出了令市場詫異的重大資產重組。

11月28日晚間，上市公司東方精工發佈公告稱，要把旗下三家核心子公司打包賣給國外投資機構博楓集團，基礎價格為7.74億歐元（約合人民幣63.4億元）。

金通社注意到，這三家子公司，可謂東方精工的核心資產，貢獻了其近7成的營收，東方精工更是依靠這三家子公司，將智能瓦楞紙包裝裝備做到了國內市場第一、全球市場第二，北美市場佔有率更是高達50%，可以説能「卡美國的脖子」。

然而，放着這項「全球第二」的生意不做，東方精工卻要加大水上動力設備業務投入，想成為世界一流的水上動力設備供應商。

這項堪稱「豪賭」的大冒險，將中小投資者也綁定在了這場「戰車」上：他們本來投的是細分賽道的「隱形冠軍」，沒想到老闆卻要在另外一個不確定的賽道上重新佈局。

而今年以來，東方精工股價已經上漲90%，是去是留？成為投資者不得不面對的一道單選題。

60億大冒險

公告顯示，東方精工及控股子公司東方精工（荷蘭）擬以現金方式將所持Fosber集團、Fosber亞洲和Tiruña亞洲三家公司的100%股權出售給ForesightUS及ForesightItaly，交易基礎價格合計爲7.74億歐元。

穿透來看，這場交易的買方系全球知名投資公司博楓集團，系美國紐約證券交易所和加拿大多倫多證券交易所雙重上市公司。

而東方精工這次賣掉的，是撐起公司半壁江山的「搖錢樹」——2024年這部分資產賺了32.11億元營收，佔東方精工總營收的67.2%；資產總額佔比近40%，淨資產也佔了三成。更關鍵的是，2025年一季度公司淨利暴漲500%，核心驅動力就是這塊業務。

東方精工被稱為「瓦楞紙箱包裝設備第一股」，網購包裝所用的紙箱，很大一部分就是這家公司的設備生產出來的。

東方精工在財報中表示，公司智能瓦楞紙包裝設備在中國市佔率第一、全球第二，全球每賣出10台高端瓦楞紙箱設備，就有1.5台出自東方精工。旗下Fosber品牌在北美市場更是一騎絕塵，2024年份額直接突破50%，一半以上的北美廠家都用這款設備。

東方精工也是國內該領域產業鏈佈局最完整的企業，產品庫豐富，能提供一站式智能包裝裝備解決方案，旗下子公司Tiruña集團在瓦楞輥壓力輥細分領域也處於全球領先地位。

但這塊讓東方精工引以為傲的業務，卻要被徹底賣掉。

這場「甩賣」的最終決策者，是東方精工創始人唐灼林家族。今年以來，東方精工股價大漲超過90%。按最新股價算，唐灼林持股21.26%、兄弟唐灼棉持股7.96%，目前公司總市值約為224億元。2025年10月發佈的《2025年胡潤百富榜》顯示，唐灼林個人以50億元人民幣財富上榜。

東方精工在公告中表示，本次交易繫上市公司戰略轉型升級的重要舉措，將為上市公司帶來可觀的投資收益，為公司聚焦發展新質生產力，重點投入水上動力設備等市場前景廣闊、具有國家戰略意義的產業提供強有力的資金保障，有利於上市公司增強持續經營能力，不存在可能導致上市公司重組后主要資產為現金或者無具體經營業務的情形。

風險幾何？

東方精工所要重金投入的，主要是水上動力設備的舷外機。

舷外機這行看着光鮮，全球市場規模超千億，但被美日企業長期佔據。前五大廠商佔了70%以上的市場份額，基本上是「雅馬哈+賓士域」的雙雄爭霸。

東方精工在公告中也承認，2024年，日本雅馬哈舷外機收入21.41億美元，美國賓士域（水星品牌）16.01億美元，而東方精工旗下的百勝動力全年收入還不到1億美元，規模差了20多倍。

百勝動力雖然號稱「國內頭部」，也能造300馬力的汽油舷外機，但業界對其市場表現並不樂觀。

首先是技術迭代的壓力。有業內人士表示，全球舷外機都在往電動化、智能化轉，48V高壓平臺、快充、自動避障成了標配，隨着環保新規的實施，傳統燃油機型可能直接被淘汰。而百勝動力現在主要賣的還是中低端燃油機，電動化產品連規模尚未成型。

其次是市場競爭。全球市場被美日巨頭壟斷，新玩家很難擠進去；國內市場雖然增長快，但百勝動力基數太低，想做出差異化太難。雖然東方精工近五年營收年均增長20%看着亮眼，但架不住「起點太低」，與國際巨頭差距比較明顯。

對於賣掉核心資產，東方精工在公告里解釋：「收縮國際管理半徑，優化資源配置，聚焦戰略性新興產業」。但這樣的説法同樣也有投資者質疑。瓦楞紙箱設備業務又賺錢又增長，行業還在上升期，怎麼看都不是該拋棄的夕陽產業；而舷外機業務又小又弱，明明是「舍長取短」，「優化資源配置」的説法存疑。

資產重組與股價的波動，也引發部分投資者質疑。11月4日，東方精工公告股價連續三天漲超20%，構成異常波動，但公司覈查后表示「沒有未披露的重大事項」，實控人也沒買賣股票。

因此，有投資者質疑，這麼大的資產重組，應該早就開始籌劃了，偏偏在籌劃期間股價異常暴漲。截至11月28日，近20天股價雖然平穩，但全年近90%的漲幅，很難不讓人聯想到這場重組——是否有人提前知道消息，引發股價波動？

被指「棄長投短」

這場交易要落地，還得闖過多個關卡：東方精工要再開董事會、股東會，意大利、西班牙要過外商投資審查，美國、澳大利亞等六個國家要過反壟斷審查。

但是，東方精工在公告表示，基於公司對本次重大資產重組相關工作的整體安排，公司董事會決定暫不提請召開股東會審議本次重大資產重組相關議案。公司將繼續積極推進本次重大資產重組的相關工作，待相關準備工作完成后，按照相關法律法規和《公司章程》的規定，適時提請召開股東會。

而通常的情況是，重大資產重組一般是內部審議和外部審批同步推進，這樣能縮短時間。現在偏偏拖着股東會不開，是否擔心股東反對？

有投資者認為，唐灼林家族這波操作，是一場「棄長投短」的豪賭：賣掉全球第二的核心資產，押注一個差距20倍的賽道。雖然水上動力符合「新質生產力」方向，百勝動力也在增長，但短期內想彌補核心資產的營收缺口尚不現實，技術差距、市場競爭等因素，導致風險遠比想象中大。而且，舷外機業務要研發、要拓展市場，需要不斷砸錢，短期內很可能賺不到錢。

60億現金雖然厚實，但能不能砸出技術領先優勢和對應的市場份額，還是個未知數。