電話會總結 ｜ AppFolio(APPF)2025財年Q3業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據AppFolio 2025年第三季度業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** - 總營收：2.49億美元，同比增長21% - 核心解決方案營收：5,400萬美元，同比增長17% - 增值服務營收：1.92億美元，同比增長22% **盈利能力：** - Non-GAAP營業利潤率：23.5%（去年同期為28.7%） - 成本結構：營收成本（不含折舊攤銷）佔營收36%，去年同期為34% - 營業費用：銷售營銷、研發和管理費用合計佔營收39%，去年同期為35% **業務規模：** - 管理單元數量：910萬個，同比增長7% - 客户數量：21,759個，同比增長7% - 員工數量：1,703人，同比增長10% ## 2. 財務指標變化 **利潤率壓縮：** - Non-GAAP營業利潤率下降5.2個百分點（從28.7%降至23.5%） - 主要原因：第三季度計提約1,300萬美元額外獎金費用（佔Q3營收5.5%） - 剔除獎金影響后，營業利潤率約為29% **成本上升：** - 營收成本率上升2個百分點，主要由於：信用卡使用增加、AI產品能力支持的數據中心支出增加、獎金計提 - 營業費用率上升4個百分點，反映在創新和銷售能力方面的持續投資 **股本變化：** - 預計全年稀釋加權平均流通股約3,600萬股，較2024年的3,700萬股減少

業績指引與展望

• **2025年全年營收指引上調**：將2025年全年營收預期上調至9.45億-9.50億美元，中位數同比增長率為19%，主要驅動因素包括Plus和Max高端套餐的持續採用、客户和業務單元增長以及產品服務採用率提升。

• **運營利潤率預期下降**：2025年全年非GAAP運營利潤率預計在23.5%-24.5%之間，低於去年的28.7%，主要受銷售能力擴張、AI和居民體驗新功能支持投入增加以及預期獎金計劃超額完成的額外支出影響。

• **成本結構變化預期**：營收成本（不含折舊攤銷）佔營收比例預計將高於去年，儘管運營效率提升帶來收益，但將被產品組合變化、獎金計劃超額完成的額外支出以及AI產品功能使用增長帶來的數據中心支出增加所抵消。

• **股本結構調整**：2025年全年稀釋加權平均流通股數預計約為3600萬股，相比2024年的3700萬股有所減少，反映了年內的股票回購影響。

• **運營費用率上升**：第三季度銷售營銷、研發和管理費用合計佔營收比例為39%，高於去年同期的35%，主要用於創新投資和銷售能力建設，預計這一趨勢將在近期持續。

• **2026年指引暫未提供**：管理層表示現在為2026年提供指引還為時過早，但將繼續優先考慮在規模擴張過程中提升運營效率。

• **員工規模擴張**：截至第三季度末員工總數達1,703人，同比增長10%，反映了大多數職能領域的增長以及對創新和銷售能力的持續投資。

分業務和產品線業績表現

• 核心解決方案業務：第三季度收入5400萬美元，同比增長17%，主要由新客户獲取、管理單元總數增長以及更多客户選擇Plus和Max高級套餐驅動，目前管理910萬個單元，服務21,759個客户，較去年同期分別增長7%

• 增值服務業務：第三季度收入1.92億美元，同比增長22%，增長來源包括風險緩解服務使用增加、新篩選產品推出、在線支付及信用卡/借記卡租金支付採用率提升，以及LiveEasy和Second Nature合作伙伴關係開始貢獻收入

• AI驅動的產品創新：推出Realm-X Performers代理AI模塊，自動化租賃、維護和住户溝通流程，完全採用該產品的客户報告空置填補時間縮短超5天、續租率提高20%、淨營業收入增長近3%，每周平均節省10小時工作時間

• 住户體驗平臺：通過FolioSpace提供下一代住户體驗，重點關注住户入住流程優化，推出與Second Nature共同開發的Onboarding Lift服務，在入住關鍵時刻提供信用建立、害蟲防治等增值服務

• 集成生態系統擴展：Stack市場平臺新增Procore等合作伙伴，支持垂直整合客户在AppFolio系統內同步房地產開發和項目運營，為複雜混合投資組合客户提供從學生租賃到經濟適用房合規的全方位管理解決方案

市場/行業競爭格局

• AppFolio正通過AI原生架構建立差異化競爭優勢，其Realm-X Performers代理AI模塊能夠自動化執行租賃、維護和住户溝通任務，完全採用該系統的客户空置期縮短5天以上、續租率提高20%、淨營業收入增長近3%，這種端到端的AI集成能力被客户認為是其他競爭對手無法複製的核心優勢。

• 公司通過構建"房地產績效管理"生態系統重新定義行業競爭格局，將傳統的任務導向型物業管理轉向績效導向型管理，解決行業痛點——物業管理公司66%的時間用於例行和被動任務，僅16%用於戰略性工作，AppFolio的三大系統（記錄系統、行動系統、增長系統）為客户提供統一平臺而非碎片化工具。

• 在數據驅動的競爭環境中，AppFolio通過Stack市場平臺擴大生態系統，與Procore等合作伙伴集成，使垂直整合客户能夠在單一平臺管理從房地產開發到物業運營的全業務流程，同時通過FolioSpace和Onboarding Lift等產品創新住户體驗，在關鍵時刻（如入住流程）建立競爭壁壘。

• 公司在市場中保持強勁增長勢頭，管理單元數達910萬個（同比增長7%），客户數量增至21,759個，總收入2.49億美元（同比增長21%），被客户Real Property Management的350多個加盟商評為"年度供應商"，顯示其在細分市場的領導地位和客户粘性。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據AppFolio業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 運營利潤率持續承壓，從去年同期的28.7%下降至23.5%，主要受AI基礎設施投資、數據中心支出增加以及獎金超額計提等因素影響；

• 成本結構惡化，收入成本佔比從去年的34%上升至36%，運營費用佔收入比重從35%增至39%，顯示規模效應尚未充分體現；

• AI產品投資回報周期不確定，公司在AI能力和數據中心方面的大量投入短期內對盈利能力造成壓力，而AI產品的市場接受度和商業化效果仍需驗證；

• 市場競爭加劇，房地產管理行業面臨外部市場壓力和AI工具激增的挑戰，公司需要在技術創新和成本控制之間尋求平衡；

• 客户獲取成本上升，銷售和營銷投入增加以支持銷售能力擴張，而新客户轉化和高端產品層級採用的可持續性存在不確定性；

• 員工成本快速增長，員工數量同比增長10%達到1,703人，人力成本壓力持續增加，同時需要保持人才競爭力；

• 產品組合複雜化風險，隨着多元化產品線和第三方合作伙伴整合的推進，系統集成和運營複雜性增加可能影響服務質量和客户滿意度。

公司高管評論

• 根據AppFolio業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **Shane Trigg（總裁兼CEO）**：發言佔據主要篇幅，情緒非常積極樂觀，口吻充滿自信和前瞻性。多次使用"incredibly exciting time"、"thrilled"、"bold vision"等積極詞匯。重點強調公司在AI創新方面的領先地位，特別是Realm-X Performers的成果，並引用多個客户成功案例來支撐其觀點。對公司獲得的行業認可表示自豪，整體傳達出強烈的市場領導者信心和對未來發展的樂觀預期。

• **Timothy Eaton（CFO）**：首次以CFO身份參與業績會，情緒積極但相對謹慎務實。開場表達了對新角色的榮幸感和自豪感，使用"deeply proud"、"honored"、"excited"等正面詞匯。在財務數據匯報中保持專業客觀的口吻，對業績表現表示滿意（"pleased to report"、"proud of our strong performance"）。在談及未來指引時採用較為保守的措辭，強調"too early to guide for 2026"，體現出審慎的財務管理態度。

• **Lori Barker（投資者關係）**：發言簡短，主要負責開場和法律聲明，情緒中性專業，口吻正式規範，符合投資者關係崗位的標準表現。

分析師提問&高管回答

• 根據提供的AppFolio業績會實錄，我需要指出一個重要問題： **實錄內容缺失分析師問答環節** 從提供的業績會實錄來看，這份文檔只包含了： - 會議開場白（Lori Barker的介紹） - CEO Shane Trigg的業務匯報 - CFO Timothy Eaton的財務業績匯報 - 會議結束語 **缺少的關鍵部分：** 文檔在CFO匯報結束后直接顯示"Operator, this concludes today's call"，這表明要麼：

• 這次業績會沒有設置分析師問答環節

• 問答環節的內容在提供的實錄中被省略了 **無法形成Analyst Sentiment摘要的原因：** 由於實錄中沒有包含任何分析師提問和管理層回答的互動內容，因此無法按照要求的格式（分析師提問：XXX；管理層回答：XXX）來形成Analyst Sentiment摘要。 **建議：** 如需分析師情緒摘要，請提供包含完整問答環節的業績會實錄，或確認此次業績會是否確實沒有設置分析師問答環節。

點擊進入財報站，查看更多內容>>

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。
風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。