解析中國通商集團（01719.HK）2025中期業績：營收穩增結構優化，「通商+」戰略轉型成效初顯

早前，中國通商集團（股票代碼：01719.HK）發佈了截至2025年6月30日止六個月中期業績報告。集團在複雜市場環境下實現營收穩中有增，業務結構持續優化，綜合物流與碼頭服務等核心板塊表現亮眼，展現出較強的經營韌性，為長期高質量發展奠定堅實基礎。

報告期內，公司實現營業收入1.58億港元，較去年同期的1.57億港元增長0.48%，在市場波動中保持了營收的穩定性。每股盈利為0.14港仙，平均淨資產收益率達0.32%。儘管受業務結構調整影響，公司擁有人應占溢利為247.3萬港元，同比減少28.69%，但淨利潤率從2024年同期的2.16%微升至2.22%，盈利能力呈現小幅改善態勢。

從業務板塊來看，集團戰略轉型成效逐步顯現，核心服務類業務增長強勁，有效對衝了傳統貿易業務的短期波動。其中，綜合物流服務板塊表現突出，期內收入較去年同期增加約1235.1萬港元，成為營收增長的主要驅動力之一。

同時，碼頭及相關服務業務穩步推進，期內增加收入約200.6萬港元，展現出穩定的運營韌性。值得一提的是，公司期內的集裝箱吞吐量數據尤為亮眼， 2025年上半年吞吐量達450,279標箱，較上期445,805標箱增加4,474標箱，同比增長約1%。細分來看，該吞吐量中176,969標箱（約39.3%）來自本地貨物集裝箱，273,310標箱（約60.7%）來自轉運集裝箱，轉運佔比較上期58.2%提升2.5個百分點，樞紐功能進一步增強。

對於供應鏈管理及貿易業務收入同比減少的情況，集團管理層表示，這是公司主動優化業務結構、聚焦高附加值服務板塊的戰略選擇。在行業競爭加劇的背景下，集團逐步收縮低毛利貿易業務，將資源集中於綜合物流、碼頭服務等核心優勢領域，此舉雖短期影響部分收入規模，但長期有利於提升整體盈利質量和抗風險能力。

更值得關注的是，集團於報告期內完成了管理層架構的優化調整。2025年6月6日，費本君先生正式接任執行董事及董事會主席，其在湖北港口集團積累的豐富管理經驗，將為集團深耕物流與碼頭核心業務、整合行業資源提供重要支撐。新管理層上任后，迅速推動業務協同與效率提升，為后續發展注入新的活力。

展望未來，中國通商集團董事會主席費本君表示：「儘管中期業績面臨短期挑戰，但集團核心業務的增長韌性和結構優化成果令人鼓舞。未來，我們將以港口為核心，聯動物流、供應鏈、新能源等多元業態形成協同效應，同時以改革創新為根本動力，錨定‘通商+’戰略框架，系統推進產業升級、管理變革、科技創新、風險管控和價值提升五大核心任務，推動集團高質量發展」。

在具體業務佈局上，公司進一步明確，港口運營領域將成為公司未來的核心發力點，並將積極切入新能源船舶領域，探索新能源船舶運營、維護及相關配套服務，結合甲醇等綠色燃料應用場景構建綠色航運生態。

同時，公司亦將深化與國際港口合作，拓展「一帶一路」航線佈局，並加強與沿江城市聯動，推動港產城協同發展，鞏固長江中游航運中心地位。而漢南港則將依託國家一類口岸政策優勢，重點發展汽車整車物流、高端裝備保税服務和供應鏈集成業務，打造輻射華中的現代化臨港產業示範區，為「中國車谷」建設提供物流支撐。

此外，在境內外供應鏈業務領域，集團將以「通商+」戰略為牽引，充分發揮湖北港口集團「港口+鐵路+航運」多式聯運優勢，鞏固大宗商品供應鏈基本盤，通過優化全球資源配置、創新服務模式、強化風險管控，提升產業鏈供應鏈韌性與價值創造能力，努力為股東創造更大價值。

據悉，公司決定暫不派付2025年中期股息，相關資金將用於核心業務拓展與運營優化。市場分析人士認為，中國通商集團的業務結構調整契合行業發展趨勢，陽邏港吞吐量的穩步增長及轉運佔比提升印證了核心資產價值，加之清晰的五大核心任務及細分業務規劃，隨着物流行業需求回暖及戰略逐步落地，集團有望在后續報告期內實現業績持續改善。