快手AI化提速：用户生態+廣告變現雙提升，可靈增長潛力巨大

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（來源：網易科技）

左手通過可靈AI開拓數億美元的SaaS新市場，右手利用AI算法挖掘核心廣告庫存的深層價值。

當市場還在爭論AI大模型究竟是「燒錢黑洞」還是「估值泡沫」時，快手科技向投資者展示了AI如何從成本中心的「投入項」，轉變為利潤中心的「變現項」。

11月27日，據追風交易臺消息，高盛在與快手CFO及投資者關係團隊的深度交流后發佈研報，明確指出AI正在實質性地驅動快手流量、廣告及電商業務的效率躍升：

可靈AI：從「嚐鮮工具」到「生產力引擎」

作為快手在AIGC領域的殺手級應用，可靈AI正經歷從用户積累到商業變現的關鍵轉折期。

高盛預計，2025年第四季度，可靈AI的單季收入將突破4500萬美元；而展望2027年，其年度總收入有望達到3.43億美元。

這一增長預期的背后，是用户結構的質變。

管理層透露，可靈AI的定位已明確為「專業內容創作工具」。2025年第三季度，其用户結構發生了顯著優化：專業消費者與商業用户的比例，已從二季度的7:3調整為6:4。這一數據，意味着可靈正從C端的「嚐鮮玩具」進化為B端的「生產力工具」。

目前，可靈已通過API合約接入了約1萬名B端客户，覆蓋了Freepik等綜合工具平臺、4A廣告公司及遊戲工作室。相比C端，B端客户的高留存與高付費能力，為快手提供了一條更為陡峭的增長曲線。

與此同時，成本端的護城河正在拓寬。最新的Kling 2.5 Turbo模型在保持高性能的同時，大幅降低了視頻生成成本。

在「提效降本」的策略下，儘管快手近期通過降價擴大了用户基數，但用户使用頻次的增加有效對衝了價格影響，目前P端用户的ARPU（每用户平均收入）穩定在20-30美元/月。

高盛團隊還認為，考慮到全球約2億的專業視頻創作者基數，當前僅低個位數的付費滲透率意味着巨大的增長真空帶。

主業被AI重塑：看不見的「效率革命」

如果説可靈AI是快手的「第二增長曲線」，那麼AI技術對核心主業的改造，則是更為隱蔽但利潤豐厚的「基本盤紅利」。

高盛在報告中提到，快手已將AI驅動的推薦系統OneRec應用於25%-30%的流量分發。這一技術升級帶來了立竿見影的效果：視頻觀看量和用户時長均提升了至少1%。在億級日活的體量下，1%的邊際提升對應着巨大的商業價值。

更直接的收益體現在廣告端。通過A/B測試測算，OneRec技術的應用為快手2025年第三季度的廣告業務帶來了4-5%的增量增長。此外，OneSearch技術在電商場景的落地，也有效提升了GMV轉化效率。

管理層坦言，雖然AI在C端場景的直接收益目前相對有限（大眾用户在內容消費上依然更偏好真人演繹的真實感與情感連接），但在后台的流量匹配與廣告分發上，AI已成為提升ROI（投資回報率）的核心引擎。

存量挖掘：傳統指標仍有增長空間

在AI提效的「內功」之外，快手在傳統核心指標上仍有很大的增長空間。

廣告加載率（Ad load）是衡量流量變現能力的關鍵標尺。目前快手的廣告加載率約為9%，而對標同行業的抖音（約14%-15%），兩者之間存在顯著差距。

管理層明確表示，短期目標是將廣告加載率提升至9%以上。驅動力主要來自兩方面：一是通過AIGC提升原生廣告的內容質量，使其更像「內容」而非「打擾」；二是算法的持續優化。而在垂直領域，短劇、小説、小遊戲以及餐飲等到店服務的廣告需求正處於爆發期。

在電商結構上，快手正加速補齊「泛貨架」短板。目前泛貨架電商（Shelf-based）佔總GMV的比例約為30%，管理層的目標是提升至40%以上。

通過增加直播間鏈接、熱銷榜單及豐富標準化商品供給，快手正試圖在直播電商之外，構建更穩定的貨架電商增長曲線。