港股周報丨雷軍親自出手買股票！小米觸底反彈周漲8%；小摩、高盛齊唱多中國股市，料明年漲幅可期

• 商務部：中方願繼續與美方團隊保持密切溝通
• 小摩、高盛齊唱多中國股市！明年漲幅可期
• 美團Q3鉅虧160億！王興：外賣大戰不可持續
• 小米周漲反彈近8%，雷軍增持超1億港元股票
• 阿里雲業務收入激增34%，千問App公測首周下載量突破1000萬

一、一周大盤迴顧（11.24-11.28）

港股方面，本周恆生指數漲2.53%，報25858.89點；恆生科技指數漲3.77%，報5599.11點；國企指數漲2.36%，報9130.18點；

A股方面，本周上證指數​​漲1.40%​​，報3888.60點​​ ；​​深證成指漲3.56%，報12984.08點​​ ；​​創業板指漲4.54%​​，報3052.59點​；

美股方面，本周道瓊斯指數漲3.18%，納斯達克指數漲4.91%，標普500指數漲3.73%。

• 北水11月淨買入約1219億港元！加倉阿里巴巴、淨拋售中芯國際

據Wind數據顯示，11月南向資金累計淨買入1218.95億港元，環比上月多流入293億，但低於年內平均水平。累計成交19583.63億港元，相當於同期恆指成交額的42.5%。

個股方面，截至近一個月，南向資金：

大幅淨買入：阿里巴巴-W188.17億港元、小米集團-W140.90億港元；中國海洋石油48.26億港元。

大幅淨賣出：中芯國際39.41億港元。

點擊查看詳情：南向資金追蹤｜11月淨買入約1219億港元 加倉重點聚焦科技及消費股

二、市場熱點回顧

• 商務部：中方願繼續與美方團隊保持密切溝通

11月27日，商務部舉行例行新聞發佈會。商務部新聞發言人何詠前表示，此前商務部已就中美吉隆坡經貿磋商聯合安排發佈了相關消息，介紹了磋商達成的主要成果共識，其中包括農產品貿易。中方願繼續與美方團隊保持密切溝通，共同做好有關經貿磋商成果落實工作。

• 六部門發文刺激動漫、潮玩消費

內地多部委發佈《關於增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，當中提到要積極發展動漫、潮服潮玩等興趣消費產品，支持本土知識產權、推出IP授權類產品，亦鼓勵傳統商超、購物中心等引入「谷店」或潮玩店。

• 高盛：中國股票的牛市行情將延續

高盛再次發聲唱多中國資產！高盛首席中國股票策略師劉勁津在接受媒體採訪時表示，AI引領的中國股票上漲遠非泡沫，因為中國科技公司仍有空間通過專注於AI應用來提升估值和盈利。他還表示，中國股票的牛市行情將延續，全球投資者越來越願意探索中國市場的投資機會.

• 摩根大通高呼「超配」中國：回調即買入，明年漲幅可期

摩根大通已將中國股票的評級上調至「超配」，並表示明年獲得鉅額收益的前景現在已經壓倒了出現重大損失的風險。該行策略師指出，中國股市已回吐了今年以來的部分超額漲幅，這造就了一個極具吸引力的入場點，明年將迎來多項增量支撐因素，例如人工智能的更廣泛應用及刺激消費措施。

三、公司熱點回顧

• 美團Q3鉅虧160億！王興：外賣大戰不可持續，KeeTa香港首次盈利

美團第三季度實現營收955億元同比增長2%；經調整后淨虧損160億元人民幣，而去年同期為盈利128億元。美團CEO王興表示，外賣價格戰沒有為行業創造價值，不可持續，KeeTa香港十月首次實現單月盈利。

• 外賣大戰或將暫停，阿里巴巴第二財季淨利潤下滑53%，雲業務收入激增34%

阿里巴巴2026財年第二財季營收2477.95億元超預期，淨利潤同比下滑53%。雲業務成業績亮點！收入激增34%；管理層在財報電話會上透露，預計下個季度閃購業務的投入將顯著收縮。有市場聲音認為，這意味着「外賣大戰」或將暫時休戰。

• 斥資超1億港元增持！雷軍首次以個人名義增持小米集團-W

小米創始人、董事長兼CEO雷軍個人斥資超1億港元增持小米集團260萬股，平均價為每股約為38.58港元；增持完成后，雷軍持股比例增加至23.26%。值得注意的是，這是雷軍首次以個人名義增持小米股份。除了雷軍個人的增持之外，公司層面也展開了回購。公告顯示，本月小米集團分別於20日和21日連續兩日回購公司股票2150萬股，總斥資金額超8億港幣。

• 阿里千問App公測首周下載量突破1000萬

阿里旗下的AI助手千問App公測一周，下載量已突破1000萬次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成為史上增長最快的AI應用。據悉，11月17日，阿里巴巴正式上線了官方AI助手千問APP，明確對標ChatGPT5.1。

• 蔚來Q3多項指標創新高！Q4營收、交付指引均創新高

蔚來三季度營收217.9億元，同比增長16.7%；公司交付、營收等核心指標同比環比雙增，盈利能力顯著改善，同時給出了創紀錄的第四季度業績指引。李斌還明確了中長期盈利目標：公司2026年的經營目標是整年盈利。

• 理想Q3收入274億元，同比減少逾36%

理想汽車Q3收入274億元，同比減少逾36%；2025年第三季度，汽車總交付量為93,211輛，同比減少39.0%。公司預計Q4交車量10萬~11萬輛，不及市場預期。

• 禾賽-W周內飆漲25%，公司獲納入恆生綜合指數

恆生指數公司發佈季度檢討結果，恆生綜合指數成份股數目由503只增加至509只，其中，禾賽科技-W周內大漲25%，公司獲納入恆生綜合指數，於2025年12月8日起生效。

• 泡泡瑪特周內大漲近13%，市場關注Labubu影視化，四季度銷售旺季將至

有報道稱，索尼影業獲得泡泡瑪特人氣IP「Labubu」的電影改編權。中郵證券認為，Q4是泡泡瑪特的傳統銷售旺季，萬聖節、黑色星期五及聖誕節來臨，歐美為核心的海外市場將迎來強勁的禮品和潮玩消費需求。

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

港股財報季告一段落，下周暫無重要財報發佈。

• 新股方面

周一（12.1）：

天域半導體、遇見小面、卓越睿新、納芯微 | 申購中

周二（12.2）：

金巖高嶺新材、樂摩科技 | 暗盤

天域半導體、遇見小面、卓越睿新、納芯微 | 申購中

周三（12.3）：

金巖高嶺新材、樂摩科技 | 首日

卓越睿新、納芯微 | 申購中

周四（12.4）：

遇見小面、天域半導體 | 暗盤

周五（12.5）：

遇見小面、天域半導體 | 首日

卓越睿新、納芯微 | 暗盤

• 下周重點經濟數據方面可關注：

周一（12.1）：美國ISM製造業PMI

周三（12.3）：美國11月ADP就業人數

周四（12.4）：美國11月挑戰者企業裁員人數、美國當周初請失業金人數

周五（12.5）：美國9月核心PCE物價指數

以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

下周詳細預告請看：

 一周財經日曆 | 降息信號如何？美國9月CPI將於下周公佈；特斯拉、英特爾領銜美股財報潮 

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。